America corporatistă se confruntă cu cea mai puternică scădere a profiturilor de la primele etape ale pandemiei Covid, potrivit previziunilor de pe Wall Street, deoarece inflația ridicată comprimă marjele și temerile legate de o recesiune iminentă rețin cererea.
Companiile din indicele S&P 500 sunt așteptate să raporteze o scădere de 6,8% a profiturilor din primul trimestru, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, potrivit estimărilor analiștilor compilate de FactSet. Aceasta ar fi cea mai mare scădere de la prăbușirea de peste 30% din al doilea trimestru al anului 2020, care a avut loc în momentul în care răspândirea rapidă a coronavirusului a dus la o oprire economică generalizată.
Înaintea sezonului de câștiguri din primul trimestru, care începe cu un trio de bănci mari care raportează rezultatele vineri, se așteaptă ca sectoare precum energia și consumul discreționar să prezinte o creștere puternică a profitului de la an la an. Cu toate acestea, o combinație de cerere slabă a consumatorilor, condiții de creditare mai stricte și o scădere a prețurilor la mărfuri a redus așteptările privind câștigurile într-un spectru larg de industrii.
„Când vă uitați la costul salariilor și la costul capitalului, cred că marjele sunt supuse unei presiuni destul de mari”, a declarat Jack Ablin, director de investiții la Cresset Capital. „Companiile se bucurau de o creștere nominală, aveau o anumită putere de stabilire a prețurilor, dar volumele lor fie se micșorau, fie rămâneau la fel.”
Perspectiva sumbră a analiștilor de pe Wall Street contrazice o piață relativ dinamică, cu un S&P în creștere cu peste 6 procente de la începutul anului. Cu toate acestea, doar 20 de acțiuni au reprezentat aproape 90 la sută din această creștere. Scăderea așteptărilor privind ratele dobânzilor a sporit atractivitatea unora dintre cele mai mari companii tehnologice, o evoluție care a mascat o performanță mai slabă a pieței bursiere în general.
Analiștii au avut așteptări mai mari înainte de trimestru, prognozând o scădere de 0,3 la sută a profiturilor la 31 decembrie. În timp ce previziunile de câștiguri scad de obicei pe parcursul unui trimestru, acestea au făcut-o mai mult decât media din ultimii cinci ani în timpul primelor trei luni ale 2023. Doar sectorul utilităților a încheiat trimestrul cu așteptări mai mari decât cele cu care a început.
Mai multe companii decât de obicei au semnalat slăbiciune în primul trimestru, 78 de companii emițând previziuni negative cu privire la profitul pe acțiune – o indicație că managementul se așteaptă să rateze previziunile analiștilor – depășind cu 37% media pe cinci ani. Industria semiconductorilor, parte a sectorului mai larg al tehnologiei informației, a furnizat 11 astfel de avertismente.
Dintre cele 11 sectoare din S&P 500, se așteaptă ca sectorul materialelor să primească cea mai mare lovitură în ceea ce privește câștigurile, cu o scădere prognozată de 35,6 la sută.
„În mod normal, vedeți că prețurile materialelor și profiturile oscilează în anticiparea unei recesiuni”, a declarat Brad McMillan, director de investiții la Commonwealth Financial Network. „Companiile își reduc reducerile în anticiparea vânzărilor mai lente în viitor”.
Comenzile noi de bunuri durabile din SUA au scăzut pentru a doua lună consecutiv în februarie, în timp ce analiștii se așteptau la o revenire a achizițiilor.
Pe măsură ce achizițiile de bunuri încetinesc, se așteaptă ca o creștere a cheltuielilor în domeniul serviciilor să facă din sectorul de consum discreționar cel mai bun performer în acest trimestru, cu o creștere a câștigurilor de 34%, determinată de puterea industriilor legate de ospitalitate. Creșterea profiturilor în industria companiilor aeriene este de așteptat să facă ca sectorul industrial să fie al doilea cel mai bun, cu 12,6%.
În ciuda recentelor turbulențe din industria bancară americană, se așteaptă ca sectorul financiar să raporteze o creștere de 2,4% a profitului și să conducă toate sectoarele în ceea ce privește creșterea veniturilor, cu 9,1%, față de media de 1,8%. Citigroup, Wells Fargo și JPMorgan Chase raportează vineri, înainte de deschiderea pieței, rezultatele primului trimestru.
„Deoarece falimentele recente ale băncilor au avut loc în ultimele săptămâni ale trimestrului, întregul impact nu se va înregistra în rapoartele din primul trimestru”, au scris analiștii Goldman Sachs într-o notă adresată clienților.
Dar eșecul a trei bănci în acest an ar putea pune presiune asupra întreprinderilor mici și mijlocii pentru restul anului 2023, potrivit lui Ablin.
Spre deosebire de companiile mari, care au „acces destul de liber” la capital, „cred că întreprinderile mijlocii și mici vor fi probabil din ce în ce mai dezavantajate de înăsprirea creditării”, a spus el.
Sursa – www.ft.com