Este uimitor modul în care crizele pot transforma jargonul banal în expresii de actualitate. Pe lângă AfS și HTM, avem și „deposit betas”, iar Rezerva Federală din New York vă acoperă.
Beta-ul depozitelor este pur și simplu cât de repede băncile transferă creșterile ratei dobânzii de bază a băncii centrale asupra deponenților lor. NY Fed a explorat pentru prima dată acest lucru în noiembrie, dar, ei bine, multe s-au schimbat de atunci. Ceea ce a fost cândva recondiționat este acum blockbuster.
Deci, Alena Kang-Landsberg, Stephan Luck și Matthew Plosser au săpat din nou în documentele de reglementare ale holdingurilor bancare din SUA. Ei au descoperit că diferența dintre rata fondurilor federale și ratele la depozitele în valoare de 18 miliarde de dolari a sărit la cel mai mare nivel înregistrat vreodată.
Având în vedere dezastrul de la Silicon Valley Bank, accentul inițial s-ar putea să se fi pus pe amploarea deponenților neasigurați la unele bănci, dar aceasta este adevărata forță de bază care absoarbe banii din sistemul bancar.
Desigur, realitatea este că unele dintre cele mai mari bănci nu trebuie să concureze prea mult pentru depozite, datorită siguranței lor percepute. (De exemplu, bănuim că JPMorgan va dezvălui intrări torențiale atunci când va prezenta vineri rezultatele primului trimestru).
După cum subliniază documentul NY Fed, betasul depozitelor variază, de asemenea, în funcție de nevoile de finanțare ale băncilor. Dacă există o mulțime de împrumuturi de făcut, acestea trebuie să atragă mai multe depozite etc. Raportul dintre credite și portofoliile deținute până la scadență și depozite rămâne scăzut în comparație cu istoria, dar a sărit recent.
În cea mai mare parte, băncile continuă să mențină scăzute ratele dobânzilor la conturile de cecuri și de economii și par să ofere în schimb în principal rate mai suculente la certificatele de depozit pe 12 luni.
Toate aceste rate sunt susceptibile de a urca mai sus la majoritatea băncilor, deoarece rutele alternative de finanțare – cum ar fi emiterea de datorii sau împrumutul de la Federal Home Loan Banks – sunt destul de scumpe decât să plătească deponenților un pic mai mult.
Anul trecut, „alte împrumuturi” au crescut cu 440 de miliarde de dolari, mai mult decât compensând pierderile din depozite, dar cercetătorii NY Fed notează că „ratele plătite pentru alte forme de împrumut sunt de obicei mai mari decât rata fondurilor federale și, prin extensie, ratele de depozit”.
Practic, se pare că este pe cale să devină un moment bun pentru a fi din nou un economist! Iată concluzia documentului:
Ratele depozitelor continuă să rămână în urma ratei fondurilor federative, dar transmiterea ratelor de politică monetară se apropie rapid de niveluri care nu au mai fost văzute de la începutul anilor 2000. Creșterea rapidă a ratelor a dus la o scădere a soldurilor totale ale depozitelor, la o înăsprire a ratelor de finanțare și la o creștere a împrumuturilor altele decât cele din depozite. Băncile au gestionat scurgerea depozitelor utilizând rate mai atractive la depozitele pe termen și alte împrumuturi. Având în vedere creșterea ratelor fondurilor federale începând cu 2022:T4 și decalajul mare dintre ratele depozitelor și rata fondurilor federale, ne așteptăm ca depozitele să continue să se orienteze către categorii de rate mai mari, care sunt mai sensibile la politica monetară.
Sursa – www.ft.com