Acțiunile chinezești au suferit o vânzare brutală de când China a raportat o creștere economică puternică în primul trimestru, într-un semn al îndoielilor investitorilor cu privire la posibilitatea ca țara să își poată susține revenirea.
Acțiunile incluse în indicii de referință ai burselor de la Shanghai și Shenzhen au pierdut împreună o capitalizare de piață de aproape 3,6 miliarde de Rmb3,6 miliarde (519 miliarde de dolari) de la 18 aprilie, când China a raportat o creștere trimestrială anuală de 4,5 la sută. Valoarea de piață a companiilor incluse în indicele Nasdaq Golden Dragon, care urmărește cele mai importante grupuri tehnologice chineze listate la New York, a scăzut, de asemenea, cu peste 31 de miliarde de dolari.
Vânzarea reflectă incertitudinea cu privire la perspectivele economiei chineze și aprehensiunea că redresarea economică după ani de zile de politică perturbatoare a Beijingului, de tip „zero-Covid”, ar putea să se clatine în următoarele luni – chiar dacă numărul principal raportat de Beijing, în primul trimestru complet de când autoritățile au pus capăt abordării zero-Covid, a depășit majoritatea previziunilor.
Citeste si:
Analiștii au declarat că performanța superioară a creșterii nominale ar fi putut contribui de fapt la stimularea vânzării, deoarece a implicat că era mai puțin necesar decât se așteptau mulți investitori interni pentru tipul de stimulente care au ajutat de obicei la creșterea prețurilor acțiunilor în China.
Tommy Xie, șeful departamentului Greater China Research la OCBC Bank, a declarat că sentimentul pieței din China s-a înrăutățit și mai mult după ce banca centrală nu a reușit nici măcar să facă aluzie la posibilitatea unor viitoare măsuri de stimulare săptămâna trecută.
Zou Lan, șeful departamentului de politică monetară al Băncii Populare a Chinei, a declarat vineri, în cadrul unui briefing la Beijing, că banca centrală își va menține politica monetară „precisă și energică”. El a adăugat că banca centrală va menține oferta de credite „rezonabil de stabilă”.
Aceste comentarii relativ rezervate s-au dovedit a fi o dezamăgire pentru numeroșii investitori de retail care contribuie adesea la determinarea tendințelor mai largi ale pieței din China. „Piața estimase o reducere a ratei dobânzii, dar astfel de speranțe au dispărut după ședința de informare a PBoC de săptămâna trecută”, a declarat Xie.
În ciuda unor astfel de îngrijorări în rândul investitorilor familiști, datele recente indică o creștere robustă a creditării și o cifră de afaceri ridicată la bursele de valori continentale – condiții pe care Thomas Gatley, analist la firma de consultanță Gavekal Dragonomics din Beijing, le corelează în mod normal cu creșteri ale acțiunilor în China.
Gatley a declarat că pierderile bruște ale acțiunilor în fața unor condiții de altfel favorabile ar putea reflecta o lipsă de încredere generalizată în sprijinul politic pe viitor, discuțiile online recente din China concentrându-se pe modul în care factorii de decizie politică „au împins deja puternic creșterea creditului, așa că (acum) vor încetini”.
„Ar putea exista sentimentul că mâna de pe cârmă a factorilor de decizie politică nu este neapărat atât de stabilă pe cât se credea cândva – sau nu este la fel de orientată spre creștere”, a adăugat el, arătând spre restricțiile de reglementare prelungite asupra sectoarelor tehnologice și imobiliare care au servit cândva la alimentarea inimii cu creștere ridicată a creșterii economice și a impulsului antreprenorial al țării.
Vânzările nu s-au limitat doar la pariorii chinezi. Calculele bazate pe datele bursiere arată că investitorii offshore au vândut acțiuni listate la Shanghai și Shenzhen în valoare de peste 12,6 miliarde de rupii (aproximativ 2 miliarde de dolari) de la publicarea datelor privind produsul intern brut.
„Evident, nu este obișnuit” ca investitorii globali să se debaraseze de acțiunile chinezești în urma unei creșteri economice mai bune decât se așteptau, a declarat Kinger Lau, strateg șef pentru acțiuni chinezești la Goldman Sachs.
Lau a spus că unele vânzări recente au fost probabil determinate de preluarea profiturilor și de rapoartele potrivit cărora Casa Albă ar putea anunța restricții mai mari asupra investițiilor americane în China la summitul G7 din luna mai. Dar el a adăugat că „în acest moment, cea mai mare problemă este că nivelurile de încredere rămân destul de scăzute în rândul companiilor private și al antreprenorilor”.
În timp ce datele publicate săptămâna trecută, în paralel cu creșterea PIB-ului pentru primul trimestru, au arătat o creștere substanțială atât a vânzărilor cu amănuntul, cât și a exporturilor pentru luna martie, investițiile în sectorul privat – care are un acces mai puțin facil la împrumuturi în comparație cu companiile de stat din China – au rămas în urmă.
Creșterea în sectorul imobiliar vital al Chinei, care s-a luptat să iasă dintr-o criză de lichidități provocată de o reprimare a efectului de levier la nivel de sector în ultimii ani, a rămas, de asemenea, slabă.
„Investitorii așteaptă mai multă claritate în ceea ce privește câștigurile în următoarea săptămână sau cam așa ceva înainte de a lua orice decizie cu privire la angajarea în acțiunile chinezești”, a spus Lau, „dar, în general, ne simțim destul de puternic că fundamentele se vor îmbunătăți în lunile următoare”.
Dar chiar dacă câștigurile corporative depășesc așteptările pieței, retorica recentă a oficialilor de top a înrăutățit deja sentimentul.
Marți seară, televiziunea de stat CCTV a alimentat îngrijorările privind perspectivele sectorului imobiliar vital al Chinei când a anunțat că guvernul central a terminat în sfârșit de creat un sistem național de înregistrare a proprietăților imobiliare, îndelung prezentat de înalții oficiali ca un precursor necesar pentru a impune un impozit imobiliar la nivel național. Analiștii au declarat că orice astfel de impozit ar descuraja și mai mult cumpărătorii chinezi de locuințe.
„Nu cred că (factorii de decizie politică) sunt suficient de nebuni pentru a spune „am eliminat o treime din dezvoltatorii noștri, este un moment bun pentru a introduce o nouă barieră pentru gospodăriile care doresc să își cumpere prima casă””, a declarat Chen Zhikai, șeful departamentului de acțiuni asiatice la BNP Paribas Asset Management.
Dar el a acordat că este „corect să spunem că există un oarecare scepticism în ceea ce privește cât de puternică a fost creșterea” în unele sectoare ale economiei chineze.
Chen a declarat că investitorii globali se concentrează acum pe rapoartele privind câștigurile din primul trimestru, planificate să fie publicate în următoarele săptămâni, precum și pe reuniunea de politică din aprilie a politburo-ului Partidului Comunist Chinez, care va avea loc probabil în această săptămână.
Până atunci, a spus el, „ne aflăm într-un vid”.
Sursa – www.ft.com
