Costul achiziționării de asigurări împotriva neîndeplinirii obligațiilor turcești a crescut la cel mai înalt nivel din noiembrie, în timp ce investitorii se pregătesc pentru un stres suplimentar pe piață, din cauza semnelor că actualul Recep Tayyip Erdoğan părea pe cale să obțină alegerile prezidențiale din țară.
„Spread” pe credit swap-urile pe cinci ani a crescut cu peste 100 de puncte de bază la 607 pb luni dimineață, cea mai mare mișcare de o singură zi din martie 2021. Asta înseamnă că ar costa puțin mai mult de 6 milioane de dolari pe an pentru a asigura 100 de milioane de dolari. datorie contra nerambursabilă timp de cinci ani.
Dar investitorii avertizează cu privire la schimbări mai mari care vor veni. „Până acum toată lumea este în modul așteptare, nimeni nu știe cu adevărat cum va reacționa piața”, a declarat Cagri Kutman, specialist în piețe din Turcia la KNG Securities.
„Dacă Erdoğan rămâne la putere, cel mai probabil vom vedea CDS tranzacționând la 750 pb sau mai mult”, a adăugat el.
Înainte de vot, piețele turcești s-au adunat în timp ce principalul său rival, Kemal Kılıçdaroğlu, era în fruntea sondajelor și a promis că va întreprinde reforme majore pentru a atrage capitalul străin înapoi.
Dar, pe măsură ce piețele turcești s-au deschis luni, Erdogan a fost cu mult înainte și este acum privit drept favoritul clar, cei doi candidați principali fiind probabil trimiși la un al doilea tur de scrutin pe 28 mai.
Randamentele obligațiunilor de referință pe 10 ani ale Turciei, denominate în dolari, au crescut luni la 9,25%, o creștere bruscă de 0,97 puncte procentuale față de vineri, până la cel mai ridicat nivel din martie. Randamentele cresc atunci când prețurile scad.
Mișcările valutei au fost mai reduse după ce băncile de stat turce au vândut dolari pentru a o susține înainte de rezultatele alegerilor. Lira a scăzut cu 0,2% față de dolar, până la 19,66 TL.
Timothy Ash de la BlueBay Asset Management, un observator veteran al Turciei, a declarat că guvernul va lupta pentru a menține lira stabilă până în runda a doua, dar se va lupta să facă acest lucru mult mai mult timp.
„Câmpul de luptă va fi lira”, a spus el. Dacă Erdoğan va câștiga turul al doilea, „ne vom întoarce la criza perenă a balanței de plăți și știm povestea de acolo — Erdoğan nu vrea să crească ratele dobânzilor, Turcia are o cerere mare de dolari și nu au o cerere mare de dolari. multe rezerve”.
Deficitul mare de cont curent al Turciei și deficitul de rezerve îi fac pe importatori să se chinuie să obțină dolari. Cetăţenii care încearcă să cumpere valută străină ca protecţie împotriva deprecierii şi inflaţiei contribuie la presiunea descendentă asupra lirei.
Ash a spus că dacă Kılıçdaroğlu ar fi câștigat președinția, lira ar fi scăzut totuși la aproximativ 25 TL față de dolar din cauza cererii nesatisfăcute. Cu o victorie Erdoğan, el se aștepta ca aceasta să scadă rapid între 25 TL și 30 TL pentru dolar după runda a doua.
Presupunând că guvernul continuă să susțină lira după alegeri, Banca Centrală a Turciei ar putea fi forțată să majoreze ratele în a doua jumătate a anului pentru a evita o „dolarizare majoră a depozitelor”, au spus analiștii de la UBS.
Indicele bursier Bist 100 al Turciei – care a încheiat 2022 la un nivel record, dar de atunci a scăzut cu 15% – a scăzut inițial cu 6,4%, înainte de a reveni pentru a tranzacționa cu 3,1% mai jos până la prânz, ora locală. Acțiunile financiare au avut cele mai proaste performanțe, sectorul scăzând cu 8,3%.
Grupurile imobiliare și de construcții au crescut: Kiler Holding a crescut cu o zecime, în timp ce Pasifik GYO și Kizilbuk GYO au crescut cu 9,8% și, respectiv, 8,7%.
Kutman a spus că recenta creștere a acțiunilor, precum cererea de dolari, a fost determinată de investitorii locali care caută protecție împotriva inflației și că acest lucru ar limita dezavantajul. Investitorii ar căuta acum semne de schimbare a politicii economice de la următoarea administrație Erdogan, dar, întrucât președintele nu a dat nicio indicație în acest sens în campania electorală, probabilitatea unei schimbări către ortodoxia economică era mică.
„În mod clar, cuvântul cheie acum este incertitudine”, a spus Kutman. „Există semne mari de întrebare cu privire la ceea ce poate urma.”
Sursa – www.ft.com
