Investitorii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la o erodare a drepturilor acționarilor, descrisă miercuri ca parte a revizuirii planificate de către autoritatea de reglementare financiară din Marea Britanie a regulilor de listare britanică.
Mai mulți administratori de fonduri din Marea Britanie au declarat că reorganizarea propusă de Autoritatea de Conduită Financiară, care ar facilita listarea companiilor la Bursa de Valori din Londra, ar dilua drepturile de vot ale investitorilor și i-ar lăsa expuși la acțiuni mai riscante.
Planurile vizează creșterea competitivității Londrei, în încercarea de a evita un exod al întreprinderilor de la LSE, unde numărul companiilor listate a scăzut cu 40% din 2008. Numai în acest an, producătorul de cipuri Arm, cu sediul la Cambridge, și grupul de materiale de construcții CRH au renunțat la Marea Britanie pentru a se lista la New York.
Citeste si:
Propunerile FCA ar elimina necesitatea ca societățile să aibă trei ani de conturi auditate și ar unifica piețele standard și premium ale Londrei într-o singură categorie, ceea ce ar face ca listarea să fie mai atractivă pentru societățile aflate la început de drum.
Modificările ar fi, de asemenea, „mai permisive” în ceea ce privește acțiunile cu două clase, care oferă fondatorilor de companii drepturi de vot mai mari decât acționarii obișnuiți.
„Întregul lucru este o degradare a protecțiilor greu de obținut pentru acționari, care oferă capitalul lor pentru a sprijini companiile”, a declarat Richard Buxton, manager de acțiuni britanice la Jupiter, care a descris propunerile ca fiind o „scădere masivă a standardelor de guvernanță”.
El a adăugat: „Permiterea unor schimbări precum acțiunile cu două clase este un pas înapoi masiv …Dacă atrage companii fără trei ani de conturi auditate, de exemplu, atunci vor fi scandaluri și dezastre.
„Ceea ce avem nevoie pentru a aborda acest lucru nu este erodarea drepturilor acționarilor, ci reforma pentru a dezvolta economii pentru acțiunile britanice. Sistemele de contribuții definite, de exemplu, ar trebui să fie puternic investite în acțiuni britanice.”
Caroline Escott, manager senior de investiții la Railpen, care supraveghează active de pensii în valoare de 37 miliarde de lire sterline, a declarat că acțiunile cu două clase „lovesc în inima” „piețelor financiare echitabile și democratice” prin eliminarea drepturilor de vot.
David Cumming, șeful departamentului de acțiuni din Marea Britanie la Newton Investment Management, a avertizat că investitorii individuali, în special, vor pierde unele garanții. „Există o consecință că, dacă faci acest lucru, atunci te confrunți cu riscuri mai mari ca investitor. Problema este că pentru investitorii (de retail) care nu sunt atât de bine echipați, aceștia ar putea fi vulnerabili.”
Între timp, Chris Cummings, directorul executiv al Asociației de Investiții, care reprezintă administratorii de active din Marea Britanie, a declarat că trebuie să existe „garanții adecvate pentru a oferi beneficii reale pensionarilor și economiștilor investiți în companiile cotate la bursă”.
Dar alți administratori de fonduri au aplaudat modificările propuse. Stephen Yiu, managerul fondului Blue Whale Growth, a declarat că această mișcare ar putea încuraja mai multe companii de tehnologie. „Am investit în SUA pentru acțiuni tehnologice în mare parte în ultimii ani. Există un ecosistem masiv acolo. Este grozav că acum există schimbări în Marea Britanie, dar argumentul este: am ajuns prea târziu?”.
Danny Tricot, un avocat de la Skadden, a apărat mișcarea autorității de reglementare. „FCA ar trebui cu siguranță să se asigure că dezvăluirile sunt adecvate. Cu toate acestea, nu ar trebui să fie treaba FCA să spună că tranzacțiile … nu respectă regulile și, prin urmare, nu pot fi întreprinse. Acest lucru nu face decât să dăuneze companiilor listate și, la rândul lor, acționarilor și investitorilor acestora.”
Simon Thomas, șeful pieței de capital din Marea Britanie la Clifford Chance, a susținut, de asemenea, autoritatea de reglementare, spunând că „beneficiile reformei depășesc riscul (mai mare) (de eșec)”.
Sursa – www.ft.com
