Nici măcar căldura din Miami nu poate încălzi o iarnă cripto.
Credincioșii au coborât în Florida la sfârșitul săptămânii trecute pentru „cel mai mare eveniment bitcoin din lume”. Doar jumătate din numărul celor care au făcut călătoria ca în 2022. Unele dintre monedele buzz și meme au dispărut. La fel și sentimentul de indestructibilitate, după un an în care unele dintre cele mai mari nume ale lumii cripto s-au prăbușit și agențiile americane au lansat o serie de acțiuni de aplicare a legii în acest sector.
Săptămâna trecută a existat și o lovitură rece de la Westminster, unde o comisie parlamentară influentă a sugerat că cripto nu este, nu perturbatoare sau renegată, ci mai rău: la limita irelevanței. Criptomonedele neacoperite, a declarat comitetul select al Trezoreriei, nu au „nicio valoare intrinsecă” și nu au servit „niciun scop social util”. Potrivit comisiei, ceea ce trebuie făcut pentru a proteja consumatorii ar fi reglementarea acestei activități ca jocuri de noroc.
Acest lucru a fost disprețuitor, atrăgător și, cred eu, greșit. Comisia are dreptate în ceea ce privește utilitatea. Poți fi deschis în ceea ce privește potențialul tehnologiei registrelor distribuite sau chiar al monedelor stabile și al monedei digitale a băncii centrale și totuși să crezi că criptomonedele au eșuat total în a-și demonstra utilitatea, fie ca rezervă de valoare, mijloc de schimb sau instrument de incluziune financiară. „Industria face încă o treabă foarte proastă în ceea ce privește explicarea lucrurilor”, spune Oliver Linch, directorul executiv al Bittrex Global. „S-a făcut cu ochiul cu ochiul … dacă știi, știi, până la lună prostii”.
Preocuparea comisiei a fost că reglementarea financiară ar însemna un „efect de aureolă” pentru acest tip de prostii, dând un fals sentiment de siguranță – o preocupare legitimă. Dar „a spune că este vorba de jocuri de noroc nu are sens din punct de vedere juridic”, spune Marc Jones, partener la firma de avocatură Stewarts Law, remarcând aspectul de proprietate al criptomonedelor. Și nici nu ar fi probabil să conducă la o reglementare eficientă.
Linia de demarcație dintre reglementarea financiară și jocurile de noroc este deja neclară. Pariurile de tip spread betting și alte tipuri de tranzacționare cu efect de levier sunt impozitate ca jocuri de noroc, dar sunt reglementate de Autoritatea de Conduită Financiară. Reclamele pentru platformele de pariuri afișează în mod proeminent faptul că 80 la sută dintre conturile de retail pierd bani, o versiune la sursă a avertismentelor FCA în absența unor puteri mai mari.
Între timp, reglementarea jocurilor de noroc din Marea Britanie încă încearcă să recupereze decalajul față de inventarea smartphone-ului. Nu este „potrivit pentru scop”, spune Matt Zarb-Cousin, care face campanie pentru a curăța jocurile de noroc. Propunerile de reformă a jocurilor de noroc din acest an promit cu întârziere controale asupra pariurilor gratuite și a altor stimulente. În 2016, FCA a făcut ca acțiunile spread-betterilor să se prăbușească în 2016 cu limite ale efectului de levier și interdicții privind bonusurile și promoțiile de cont. Crypto (și spread betting) pot provoca daune asemănătoare jocurilor de noroc, spune Zarb-Cousin. Dar este mai bine să se încorporeze protecții precum instrumentele de autoexcludere în cadrul financiar mai dur.
Împărțirea responsabilității între autoritățile de reglementare ar fi o greșeală. Universul criptografic nu se împarte în mod clar în util și inutil. O divizare este o invitație la arbitraj de reglementare. Iar intersecția cripto cu finanțele tradiționale ar trebui să fie la fel de interesantă pentru autoritățile de reglementare ca și token-urile în sine.
Raportul comisiei pare puțin probabil să determine o schimbare de direcție din partea guvernului, care în februarie a urmat Europa și alte jurisdicții, cum ar fi Hong Kong, propunând reglementarea cripto în cadrul actual al serviciilor financiare din Regatul Unit.
Acest lucru nu îl face nesemnificativ. După multe discuții entuziaste despre Marea Britanie ca „centru global de cripto”, starea de spirit s-a schimbat – o schimbare pe care, în mod ciudat, această ultimă lovitură ar putea să o întărească. Cripto va fi din ce în ce mai mult solicitată să joace după regulile finanțelor tradiționale. Este puțin probabil ca această comisie să facă presiuni pentru o atingere mai ușoară în numele inovării.
Acest lucru este valabil și la nivel internațional. Represiunea din SUA se bazează pe protejarea investitorilor folosind aceleași legi și standarde privind valorile mobiliare ca și pentru restul finanțelor: „Nu există niciun motiv pentru a trata piața criptografică în mod diferit doar pentru că se folosește o tehnologie diferită”, a declarat anul trecut președintele SEC, Gary Gensler. Iosco, organismul de coordonare a autorităților de reglementare a valorilor mobiliare la nivel mondial, a cerut săptămâna aceasta ca autoritățile de supraveghere să acționeze mai rapid în vederea stabilirii unor „condiții de concurență echitabile între criptomonede și piețele financiare tradiționale”, inclusiv prin desființarea firmelor de criptomonede în cazul în care serviciile care includ brokeraj, tranzacționare și custodie sunt combinate într-un mod care ar fi inacceptabil în altă parte.
Toate semnele de până acum – de la problemele lui Binance în obținerea licențelor, la rata scăzută de succes pentru înregistrarea în Marea Britanie pentru combaterea spălării banilor – sugerează că părți mari ale lumii cripto, chiar și cele dornice de strălucirea caldă a acreditării, se vor lupta să treacă obstacolele de bază, ca să nu mai vorbim de un standard similar. Pe măsură ce iarna cripto se ridică, nu doar audiențele conferințelor se vor micșora.
Sursa – www.ft.com
