Aceasta este strategia pe care liderul laburist britanic Keir Starmer și cancelarul din umbră Rachel Reeves au lansat-o. Cei doi – în ciuda faptului că plănuiesc să lovească industria cu o razie fiscală de 440 de milioane de lire sterline – au decis că vor avea o șansă mai bună de a ajunge la putere cu stăpânii universului de partea lor.
În ultimele luni, duo-ul a avut întâlniri cu directori de rang înalt de la grupuri de investiții, inclusiv Blackstone, Advent International și Brookfield Asset Management, au declarat persoane familiare cu această chestiune lui Will Louch de la DD și Jim Pickard de la FT, cu scopul de a aduce mai multe investiții de capital privat în Marea Britanie.
Rachel Reeves și Keir Starmer au folosit întâlnirile pentru a vorbi despre rolul pe care îl văd în stimularea creșterii economice și finanțarea tranziției energetice.
Discuțiile recente semnalează faptul că laburiștii au acceptat prezența tot mai mare a capitalului privat în Marea Britanie, de la preluarea de către Clayton, Dubilier & Rice a băcăuanului Wm Morrison, în valoare de 10 miliarde de lire sterline, până la mega-achiziționarea Asda de către finanțatorul american Todd Boehly și achiziționarea de către Clearlake Capital a clubului Chelsea FC.
Dar dacă cei ca Stephen Schwarzman de la Blackstone și Bruce Flatt de la Brookfield cred că vor avea parte de o călătorie ușoară dacă Partidul Laburist va răsturna guvernul în exercițiu, se înșeală.
Cititorii DD își amintesc probabil un mic lucru numit „carried interest” – partea adesea profitabilă a directorilor de private equity din profiturile fondurilor pe care le investesc, care poate servi, de asemenea, ca o portiță utilă pentru cât de mult impozit plătesc pentru tranzacțiile de succes.
Reeves a fost foarte vocal în ceea ce privește închiderea acestei portițe și a acuzat industria de a nu plăti suficiente impozite și de a fi jefuit de active o „serie” de întreprinderi britanice importante din punct de vedere strategic, inclusiv GKN.
Industria de buyout a rămas cu speranța că ar putea împiedica orice schimbare. Dar un purtător de cuvânt al Partidului Laburist a declarat săptămâna aceasta pentru DD că partidul va include politica de modificare a normelor fiscale privind dobânzile transportate în manifestul său electoral, care urmează să fie elaborat în acest an.
Pentru managerii de fonduri, aceasta este o afacere importantă. Plățile pentru dobânzile purtate de obicei eclipsează salariile pe care le câștigă managerii de capital privat și pot ajunge cu ușurință la plăți de mai multe milioane de lire sterline.
În prezent, plățile sunt clasificate ca fiind un câștig de capital, deci sunt impozitate cu 28%, mai degrabă decât cu rata maximă de impozit pe venit de 45%.
Partidul Laburist propune să schimbe acest lucru, ceea ce le-ar aduce o sumă estimată la 440 de milioane de lire sterline pe an, o schimbare care a divizat industria.
Încă nu este clar dacă ofensiva de farmec a laburiștilor va da roade și dacă partidul va reuși să atragă capitalul de care spune că are nevoie pentru a crește economia.
Unii directori și consilieri de capital privat recunosc că au fost norocoși să scape de tratamentul fiscal favorabil pentru atât de mult timp, în timp ce alții cred că majorarea impozitelor va face Marea Britanie mai puțin competitivă și se va adăuga la exodul stimulat de Brexit al directorilor de capital privat către Europa continentală.
Cu toate acestea, a cere un cec de 440 de milioane de lire sterline este o modalitate interesantă de a încerca să-ți faci prieteni.
Avocații corporatiști resimt criza de afaceri
Anul trecut a fost un an greu pentru firmele de avocatură corporatistă. Cu excepția cazului în care sunteți Kirkland & Ellis.
Firma și-a apărat anul trecut poziția de firmă de avocatură cu cele mai mari încasări din lume, mărind veniturile anuale cu aproape 8 procente, până la 6,5 miliarde de dolari.
Acest câștig vine în condițiile în care rivalii săi au suferit scăderi abrupte ale profitului și veniturilor în absența bogatei rezerve de tranzacții din 2021, relatează Kate Beioley de la FT.
Partenerii de la Latham & Watkins, a doua cea mai mare firmă de avocatură din lume cu cele mai mari încasări, au avut plățile lor să scadă cu 10% la 5,1 milioane de dolari, potrivit rezultatelor depuse la publicația industriei, American Lawyer. Alții s-au descurcat și mai rău.
Partenerii de capital la Davis Polk & Wardwell au primit 5,6 milioane de dolari în acțiuni de profit, cu 21% mai puțin decât în anul precedent, în timp ce cota de profit a partenerilor de la Cadwalader, Wickersham & Taft a scăzut cu 30%.
A fost o poveste diferită pentru cei 505 parteneri de capital la Kirkland, care au luat acasă 7,5 milioane de dolari în medie, o ușoară creștere față de 2021, ceea ce a ajutat firma cu sediul în Chicago să eclipseze plățile obținute de partenerii de la rivalul newyorkez Wachtell, Lipton, Rosen & Katz.
Kirkland a fost susținută de un model de afaceri care acționează ca un one-stop-shop pentru capital privat: după ce ajută clienții PE să valorifice companiile în căutare de profituri de investiții, ei sunt, de asemenea, acolo pentru a desface greșelile făcute cu o activitate de restructurare în creștere.
De asemenea, a valorificat un val de falimente criptografice, deoarece partenerul Joshua Sussberg a reprezentat Voyager, Celsius Network și BlockFi în cazurile lor de administrare.
Kirkland „nu se simte ca o firmă de avocatură, ci ca un fond de acoperire …Ei vorbesc în acest fel, gândesc în acest fel, totul se rezumă la maximizarea veniturilor și a profitului”, a declarat Bruce MacEwen, președinte al firmei de consultanță în domeniul juridic Adam Smith.
Dar chiar și Kirkland nu este imun la perspectivele economice întunecate. A devenit cea mai recentă firmă care a redus numărul de angajați la începutul acestei luni, în timp ce trenul de profit al capitalului privat dă semne de încetinire.
Structura consiliului de administrație al Vodafone este din nou sub control
Grupul de investiții emiratez e& a notificat marți piața că și-a majorat din nou participația la Vodafone – de data aceasta la 14,6%.
Dar, din cauza normelor stricte de reglementare, a trebuit să facă și o altă mărturisire publică: a discutat despre „compoziția” consiliului neexecutiv al Vodafone cu reprezentanți ai grupului britanic de telecomunicații aflat în dificultate.
Acesta este primul indiciu, deși oarecum opac, pe care piața l-a primit că e& ar putea fi mai puțin încântată de Vodafone, care a pierdut aproape 30% din valoarea sa în ultimul an. Când a anunțat pentru prima dată că a construit o participație de 10 procente anul trecut, a mărturisit un sprijin total pentru companie și pentru consiliul de administrație al acesteia.
Vodafone a încercat să introducă mai multă greutate în consiliul său de administrație de la începutul anului 2022, când a fost criticată de investitorul activist Cevian Capital pentru lipsa directorilor neexecutivi cu experiență în domeniul telecomunicațiilor.
De atunci, a adus șeful Informa Stephen Carter și șeful France Televisions, Delphine Ernotte Cunci, în amestec.
Vodafone are încă un număr de directori neexecutivi de lungă durată, inclusiv șefa London Stock Exchange, Clara Furse, fostul șef al Reed, Crispin Davis, și fostul șef al Standard Life, David Nish.
e& controlată de stat, dornică să se transforme într-o companie de tehnologie și să se extindă la nivel global dincolo de Orientul Mijlociu și Africa, ar putea dori o reîmprospătare.
Sursa – www.ft.com
