Se pregătește o bătălie pentru preluarea operatorului de telefonie mobilă din America Latină Millicom International?
Miliardarul francez din domeniul telecomunicațiilor Xavier Niel a anunțat marți că holdingul său și-a mărit participația la Millicom la 19,6% de la 7%, dezvăluit în noiembrie.
Participația minoritară mare ar putea complica oferta de aproape 10 miliarde de dolari pe care grupul de capital privat Apollo Global și fostul director executiv al SoftBank Marcelo Claure o pregătesc, despre care FT v-a informat pentru prima dată în ianuarie.
Xavier Niel © Bloomberg
În săptămânile care au urmat raportului FT, volumele de tranzacționare ale Millicom au crescut vertiginos, ceea ce i-a determinat pe analiștii de arbitraj de fuziune să se întrebe dacă nu cumva un acționar tradițional își construia o participație.
Cel puțin o parte din cumpărare a venit din partea lui Niel, care și-a consolidat poziția și a îngreunat ceea ce este deja o poveste complicată pentru Millicom – unul dintre cei mai mari furnizori de telecomunicații din America Latină (în ciuda faptului că are sediul în Luxemburg).
Compania, care deservește 50 de milioane de clienți, în principal sub marca Tigo, a încercat să își reducă gradul de îndatorare ridicat prin intermediul unei divizări corporative.
Millicom plănuiește să se desprindă de afacerea sa cu turnuri de telefonie mobilă până la sfârșitul anului, după un plan de separare epuizant de mai mulți ani. De asemenea, solicită investitori externi pentru platforma sa de plăți digitale Tigo Money. Dar costurile cu dobânzile în creștere rapidă și inflația regională în creștere au făcut ca mediul de operare să fie din ce în ce mai precar, ceea ce a afectat acțiunile. Grupul de telecomunicații și-a văzut acțiunile scăzând cu două treimi din 2019.
Apollo și Claure caută să cumpere toate Millicom înainte de aceste cesiuni, au declarat pentru DD surse informate despre gândirea grupului. Acțiunile companiei au crescut deja peste prețul „adolescentin” pe care grupul a vrut să îl plătească, semnalând că ar putea fi nevoie să plătească.
Niel a depus o cerere ca acționar pasiv deocamdată și a rămas tăcut cu privire la ambițiile sale pentru Millicom.
Dar miliardarul nu a fost niciodată unul care să rateze o oportunitate bună. De ani de zile, el a cumpărat active de telecomunicații prin intermediul holdingului său și al Iliad, grupul francez de telecomunicații pe care l-a fondat în 1990 și care s-a extins în Italia și Polonia. De asemenea, vehiculul său de investiții Atlas Investissement a cumpărat în septembrie o participație de 2,5% în Vodafone.
Acum că Atlas a lui Niel este cel mai mare acționar al Millicom, DD urmărește să vadă cum va afecta discuțiile de tranzacționare în curs de desfășurare între Millicom, Apollo și Claure. El era deja un acționar semnificativ atunci când acordul lor a început să se formeze, subliniind că grupul știa deja că eforturile sale vor trebui să obțină în cele din urmă aprobarea marilor acționari existenți.
Manualul de joc tipic al lui Niel este de a cumpăra grupuri de telecomunicații înainte de a aplica modelul low-cost caracteristic care i-a făcut averea în Franța. Astfel, nu i-ar sta în fire să vândă rapid un activ sau o participație unui alt cumpărător.
Telecomunicațiile sunt o lume mică și DD nu ar fi surprins dacă bancherii și ceilalți jucători din jurul mesei în acest caz se întâmplă să se cunoască suficient de bine pentru a ridica telefonul.
Puterea de investiții din Asia se răcește în privința Chinei
GIC știe mai multe decât majoritatea despre cum să facă bani în China.
Fondul suveran de investiții din Singapore, care este prezidat de prim-ministrul Lee Hsien Loong, a fost un susținător timpuriu și credibil al poveștii de creștere economică a Chinei. Acesta a obținut randamente impresionante din investițiile sale în această țară timp de aproape trei decenii.
Dar, în ultima vreme, lucrurile nu au fost ușoare pentru investițiile grupului în cea de-a doua cea mai mare economie a lumii.
GIC, care gestionează o sumă estimată la 700 de miliarde de dolari, este un investitor important în sectorul imobiliar chinez – care a fost scufundat în criză. Este, de asemenea, un investitor în Ant Group, și a fost lovit atunci când autoritățile de reglementare chineze au oprit oferta publică inițială planificată a companiei în 2020.
Acum, a pus frânele asupra investițiilor în țară, raportează Kaye Wiggins de la DD și Mercedes Ruehl și Leo Lewis de la FT în acest scoop FT.
Investițiile GIC în China au fost afectate de criza imobiliară din această țară și de represiunea Beijingului asupra propriilor companii de tehnologie © Lauryn Ishak/Bloomberg
GIC și-a redus angajamentele față de fondurile de capital privat și de capital de risc axate pe China în ultimul an, au declarat cinci persoane care au cunoștință de acest lucru. De asemenea, GIC a încetinit semnificativ ritmul investițiilor sale directe în companii private chineze.
Cititorii DD vor fi conștienți de faptul că mulți alți investitori, în special din America de Nord, au adoptat deja o abordare prudentă în ceea ce privește investițiile în China. Acest lucru se datorează în parte din cauza tensiunilor geopolitice și în parte pentru că represiunile de reglementare și oprirea listărilor companiilor chineze în SUA fac ca randamentele financiare să pară mai nesigure decât înainte.
Dar GIC, unul dintre cei mai mari investitori în capital privat și capital de risc, a fost mult timp optimist în privința Chinei și numele său are o mare greutate.
În cadrul discuțiilor interne din ultimul an, unele dintre cele mai înalte figuri ale GIC au adoptat un ton mai prudent în ceea ce privește investițiile în această țară, au declarat pentru FT persoane care au cunoștință despre acest subiect.
Discuțiile dintre finanțiștii care caută acces la banii GIC pentru investiții în China sunt despre pauze, înghețuri și încetiniri. Nimeni nu a spus că fondul s-a oprit cu totul, iar unii au spus că a semnalat că este deschis la conversații viitoare.
„Au redus dramatic investițiile”, a declarat un director care a încercat să apeleze la GIC pentru fonduri pentru a investi parțial în China. „Pivotul” a venit într-un moment în care era dificil pentru fonduri să găsească alte locuri în care să investească la aceeași scară, au adăugat ei.
China și-a redeschis granițele și a ridicat restricțiile de tip „zero-Covid”. Vicepremierul său, Liu He, le-a spus directorilor de companii la Davos în acest an că țara s-a întors. Abordarea GIC în ceea ce privește investițiile private pe termen lung în această țară va fi un test crucial în acest sens.
Toshiba intră pe teritoriul rechinilor
Toshiba pierde profituri. Demisia directorului său operațional Goro Yanase din cauza unor cheltuieli de divertisment necorespunzătoare nu a făcut decât să sporească măcelul.
Acesta este exact tipul de predispoziție la accidente care a făcut ca Toshiba să fie un dezastru în ultimii ani, lăsând-o vulnerabilă la ambițiile de capital privat.
Conglomeratul industrial japonez a dezvăluit marți că profitul său operațional trimestrial a scăzut cu aproape 90%, ajungând mult sub așteptările analiștilor, în timp ce grupul ia în considerare o propunere de preluare de 15 miliarde de dolari din partea unui consorțiu condus de Japan Industrial Partners.
În ciuda faptului că Toshiba a acordat statutul de ofertant preferat lui JIP în octombrie, în fața unor pretendenți, inclusiv Bain Capital și CVC, negocierile au trenat luni de zile, în timp ce fondul se străduiește să obțină finanțare de la băncile japoneze timide.
Dacă cea mai recentă propunere a JIP este aprobată, aceasta ar pune capăt unei saga de opt ani care a adus compania în pragul colapsului și ar consolida cea mai mare tranzacție de preluare-privată din țară.
Cifra de 15 miliarde de dolari a venit cu un discount față de valoarea de piață a Toshiba. De atunci, aceasta s-a transformat într-o primă, subliniază Lex, luând în considerare cele mai recente rezultate financiare.
Ieșirea bruscă a lui Yanase, care ar fi prezentat cheltuielile de divertisment fără a raporta numele participanților, încălcând regulile companiei, este o altă lovitură pentru valoarea sa percepută după ani de scandaluri contabile și o luptă acerbă cu investitorii activiști.
Dacă nu încheie în curând un acord cu JIP, întrebarea se va muta din nou la ce naiba poate face acest conglomerat cu istorie pentru a-și mulțumi acționarii.
Nu este clar că marile fonduri de capital privat au apetitul de tranzacționare pentru această companie pe care îl aveau cândva, iar acesta nu este un registru de acționari care va tolera o afacere proastă.
Elliott Management, proaspăt ieșit dintr-o campanie de succes la Dai Nippon Printing din Japonia, urmărește fără îndoială situația îndeaproape. Nabeel Bhanji de la Elliott s-a alăturat consiliului de administrație al Toshiba anul trecut și are un interes direct în obținerea celui mai bun preț.
Mutarea locurilor de muncă
Christine Wilson, singurul comisar republican din cadrul Comisiei Federale pentru Comerț din SUA, intenționează să demisioneze, scriind într-un articol de opinie pentru The Wall Street Journal că nu mai poate continua să activeze din cauza „disprețului față de statul de drept și față de procedurile legale” al președintelui FTC, Lina Khan.
Joe Biden a anunțat o remaniere a echipei sale economice, numind-o pe Lael Brainard, vicepreședintele Rezervei Federale, în funcția de director al Consiliului Economic Național, iar pe Jared Bernstein în funcția de președinte al Consiliului consilierilor economici.
Morgan Stanley i-a promovat pe Ben Grindley și Anthony Zammit în funcția de co-șefi ai serviciilor bancare de investiții din Marea Britanie și Irlanda, potrivit Financial News.
HSBC a numit-o pe Kalpana Morparia, fost președinte al JPMorgan Chase pentru Asia de Sud și Sud-Est, în calitate de director neexecutiv independent.
Matthew Layton, fostul partener director global al Clifford Chance, se alătură firmei de relații publice și consultanță FTI Consulting în calitate de consilier principal pentru Europa, Orientul Mijlociu și Africa.
Simpson Thacher & Bartlett i-a angajat pe Ed Ford și Sacha Gofton-Salmond în calitate de parteneri în echipa sa secundară, cu sediul la Londra. Ambii se alătură de la Travers Smith.
Sursa – www.ft.com
