Banca Japoniei a rămas la pilonii cheie ai politicii sale monetare ultra-elastice, în timp ce guvernatorul Haruhiko Kuroda se apropie de sfârșitul unui deceniu la conducere, lăsându-l pe succesorul său să pună la cale o ieșire din ratele negative ale dobânzilor și să atingă ținta evazivă de inflație a băncii.
Kuroda, care a devenit asociat cu politicile „bazooka” în încercarea de a stimula prețurile într-o economie stagnantă, a evitat alte surprize într-o ultimă ședință a consiliului de politică înainte de a se retrage luna viitoare.
BoJ a menținut ratele dobânzilor overnight la minus 0,1 la sută. Și-a menținut politica de cumpărare de obligațiuni pentru a controla randamentele, permițând ca randamentele obligațiunilor pe 10 ani să fluctueze cu 0,5 puncte procentuale de o parte și de alta a zero, după ce a surprins investitorii prin extinderea benzii în decembrie.
Citeste si:
Yenul a scăzut față de dolar în minutele care au urmat deciziei BoJ, scăzând de la aproximativ ¥135,90 la ¥136,71, în timp ce randamentul obligațiunilor guvernamentale japoneze pe 10 ani a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimele șase săptămâni.
Economistul Kazuo Ueda va prelua de la Kuroda pe 9 aprilie ca primul academician care va conduce banca centrală, după ce parlamentul a confirmat vineri numirea sa.
În condițiile în care prețurile cresc în cel mai rapid ritm din ultimele patru decenii, președintele în vârstă de 71 de ani se confruntă cu sarcina delicată de a gestiona o schimbare treptată spre normalizarea ratei dobânzii după două decenii de experiment al Japoniei cu măsuri de relaxare cantitativă.
În comentariile din timpul audierilor parlamentare, Ueda, fost membru al consiliului de administrație al BoJ între 1998 și 2005, nu părea să se grăbească să schimbe ratele negative ale dobânzii din Japonia. Dar el a semnalat că este puțin probabil ca politica BoJ de plafonare a costurilor de împrumut guvernamental pe termen lung prin achiziții vaste de obligațiuni – cunoscută sub numele de control al curbei de randament – să supraviețuiască în forma sa existentă.
Indicele principal al prețurilor de consum din Japonia a depășit obiectivul BoJ pentru nouă luni consecutive, crescând cu o rată de 4,2% în ianuarie. În timp ce Ueda spune că inflația este probabil să fi atins un vârf, deoarece subvențiile guvernamentale pentru electricitate și gaz intră în vigoare, rămâne incertitudinea cu privire la perspectivele prețurilor din Japonia.
„Dacă vă uitați la creșterile salariale și la extinderea impactului creșterii costurilor, acestea sunt mai mari și durează mai mult decât se așteptau”, a declarat Tetsuya Inoue, un fost oficial al BoJ care a lucrat ca secretar al lui Ueda și este acum cercetător senior la Nomura Research Institute. „Dacă vor fi colectate suficiente date economice (privind creșterea prețurilor), dl Ueda va lua probabil în considerare normalizarea politicii.”
Traderii din Tokyo au declarat că pare să existe un impuls mic în spatele mișcării yenului și au spus că moneda se va stabiliza la acest nivel în timp ce piața a revenit la elaborarea a ceea ce Ueda va face probabil în primele sale luni în funcție.
Recomandat
Benjamin Shatil, un strateg de schimb valutar la JPMorgan din Tokyo, a declarat că poziționarea investitorilor străini pe piețele valutare și ale ratelor dobânzilor a fost relativ ușoară înainte de ședința de vineri a BoJ, după ce banca nu a reușit să se miște în ianuarie, prinzând unii investitori.
„Faptul că yenul a slăbit doar modest (vineri după anunțul BOJ) vorbește despre un context relativ curat și, prin urmare, despre lipsa pozițiilor care trebuiau să fie desfăcute”, a spus Shatil.
Mișcarea de ieșire a lui Kuroda a fost „o trecere curată către Ueda, care va trebui acum să facă munca grea”, a spus el.
Shusuke Yamada, strategul șef al cursului de schimb valutar și al ratelor din Japonia la Bank of America, a declarat că dolarul are încă posibilitatea de a crește față de yen. Balanța de plăți a Japoniei a rămas în deficit și cererea japoneză pentru obligațiuni străine a crescut, a spus el.
Sursa – www.ft.com
