Cele mai mari bănci regionale din SUA au început acest an cu mai puțini bani în mână decât oricând de la criza financiară din 2008, ceea ce le-a lăsat nepregătite pentru o avalanșă de retrageri de depozite care a dus la prăbușirea Silicon Valley Bank și Signature Bank.
Pe măsură ce s-au adaptat la creșterea ratelor dobânzilor, cele 30 de bănci cu active cuprinse între 50 și 250 de miliarde de dolari au redus procentul activelor lor deținute în numerar la o medie de 7% la începutul anului 2023, de la 13% cu un an înainte, potrivit datelor Federal Deposit Insurance Corporation.
Aceasta a fost mai puțin de jumătate din numerarul deținut de cei mai mari și mai strict reglementați creditori ai națiunii, cum ar fi Citigroup și JPMorgan Chase, care, în medie, aveau 15% din activele lor în numerar.
Teancurile mici de numerar au lăsat băncile regionale, inclusiv Silicon Valley și Signature, care a dat faliment luna trecută, vulnerabile la ieșirile de depozite și la riscul ca acestea să fie destabilizate de pierderile rezultate din vânzările forțate ale titlurilor lor de valoare pentru a le da clienților înapoi banii.
„Care era numerarul disponibil a fost cu siguranță un lucru la care se uitau investitorii”, a declarat Josh Rosner, analist bancar independent și director general al Graham Fisher & Co. „A sporit în mod absolut” panica în acțiunile bancare, a adăugat el.
Nivelul scăzut al numerarului a marcat o scădere bruscă față de primul an al pandemiei, când asistența guvernamentală americană și reducerea cheltuielilor de consum au dus la un salt la nivel național al depozitelor de numerar. Băncile regionale și-au retras anul trecut numerarul pentru a acorda împrumuturi și pentru a-l investi în obligațiuni și alte titluri de valoare.
De exemplu, deținerile de numerar ale SVB ca pondere din totalul activelor au scăzut de la 22 miliarde de dolari, sau 14%, la mijlocul anului 2021, la 12 miliarde de dolari, sau doar 6%, la începutul anului 2023. În aceeași perioadă, portofoliul său de obligațiuni a crescut de la 83 miliarde de dolari la 117 miliarde de dolari, iar împrumuturile sale au crescut de la 50 miliarde de dolari la 72 miliarde de dolari.
„Pe măsură ce Fed și-a propus să lupte împotriva inflației, a devenit greu pentru băncile mai mici să găsească profituri”, a declarat Scott Hildenbrand, strateg șef al bilanțului la firma de consultanță bancară Piper Sandler. Răspunsul pentru multe bănci mici, a spus Hildenbrand, a fost să mute activele pe care le dețineau în numerar, care nu câștigau nimic, în obligațiuni care plăteau venituri modeste din dobânzi. Dar acest lucru risca pierderi în cazul în care banca ar fi avut nevoie de aceste fonduri pentru a rambursa deponenții, lucru care nu a fost o preocupare de ani de zile – până când a devenit brusc.
Când tot mai mulți deponenți SVB au început să își ceară banii înapoi anul trecut, banca s-a trezit că nu mai are bani pentru a le satisface cererile. Așa că SVB a decis să vândă niște obligațiuni cu o pierdere de 1,8 miliarde de dolari. Aceste pierderi au speriat investitorii, iar banca s-a destrămat rapid.
Analiștii și consultanții din industria bancară indică o serie de motive pentru această scădere a numerarului.
Primul este Rezerva Federală a SUA. Băncile mai mici își fac mai mulți bani din diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung, deoarece obțin mai puține venituri din comisioane decât băncile mari de la serviciile bancare de investiții, gestionarea activelor sau cardurile de credit.
Creșterile de rate ale Fed au comprimat anul trecut acest așa-numit venit din diferență, obligând băncile regionale și comunitare să pună la lucru tot mai mult din lichiditățile lor pentru a genera același nivel de profit. În total, băncile regionale mai mari și-au redus colectiv deținerile de numerar la jumătate anul trecut.
Experții cred că reglementările au jucat și ele un rol. După criza financiară, băncile au fost obligate să dețină o mai mare parte din activele lor în numerar. Noile reguli de lichiditate au forțat efectiv majoritatea băncilor mari și mijlocii din țară – cele cu active de peste 50 de miliarde de dolari – să dețină peste 10% din activele și depozitele lor în numerar, mai mult decât dublu față de ceea ce majoritatea băncilor aveau înainte de criza financiară.
Acolo au rămas nivelurile de numerar până când legislatorii au votat în 2018 pentru a relaxa reglementările pentru băncile cu active mai mici de 250 de miliarde de dolari. După aceea, nivelurile de numerar la băncile regionale cu active între 50 și 250 de miliarde de dolari au început să scadă.
Această lipsă de numerar a devenit acum o problemă majoră pentru băncile regionale mult dincolo de SVB și Signature.
First Republic, care a intrat în 2023 cu doar 2% din activele sale în numerar, a cunoscut ieșiri mari de depozite după ce SVB a eșuat și acțiunile sale s-au scufundat cu 90%. În cele din urmă, 11 dintre cele mai mari bănci din țară au fost de acord să depună 30 de miliarde de dolari în numerar la banca cu sediul în California, stabilizându-i prețul acțiunilor.
Western Alliance Bank avea doar 1 miliard de dolari în numerar la începutul anului 2023, doar 1,5% din depozitele sale de 67 miliarde de dolari. Acțiunile sale au scăzut la jumătate în ultima lună. Acțiunile KeyCorp, care a început acest an cu puțin peste 3 miliarde de dolari în numerar, adică mai puțin de 2% din depozitele sale de 188 miliarde de dolari, au scăzut cu 30% în această lună. Citigroup, pe de altă parte, avea aproape 25% din depozitele sale în numerar la sfârșitul anului trecut, cel mai mult dintre toate băncile mari. Acțiunile sale au înregistrat o scădere relativ modestă de 10% în martie.
„O mulțime de bănci fac tot ce pot pentru a se asigura că pozițiile lor de numerar par suficiente atunci când vor fi publicate situațiile financiare la sfârșitul trimestrului”, a declarat Hildenbrand de la Piper. „Ele se luptă cu o percepție și nimeni nu vrea să fie banca de care oamenii sunt îngrijorați”.
Sursa – www.ft.com