După ce Silicon Valley Bank și Signature Bank s-au prăbușit în această lună, un consilier veteran a fost ales să conducă echipele de curățare. Todd Snyder, un expert în falimente bancare, a condus licitațiile care au vândut majoritatea activelor creditorilor regionali.
Vânzările în numele Federal Deposit Insurance Corporation au fost aranjate în câteva săptămâni. Dar au ridicat, de asemenea, semne de întrebare cu privire la faptul că ofertanții câștigători au obținut mai mult decât autoritatea de reglementare bancară a guvernului american.
Guvernul a anunțat la începutul zilei de luni că a ajuns la un acord pentru a vinde cea mai mare parte a Silicon Valley Bank către First Citizens, un creditor cu sediul în Carolina de Nord. O mare parte din Signature a fost vândută către New York Community Bank după negocieri care au durat doar șapte zile. Tranzacția cu SVB a fost a doua cea mai mare tranzacție bancară în funcție de active de la criza financiară globală încoace.
Citeste si:
Echipa lui Snyder de la banca de investiții Piper Sandler s-a aflat în centrul ambelor tranzacții, organizând datele financiare ale celor două bănci pentru inspecție, abordând posibilii ofertanți și luând în considerare structurile și evaluările tranzacțiilor. Viteza a fost esențială: cu cât FDIC ține mai mult timp o bancă în administrare judiciară, cu atât mai mult eșecul băncii ajunge să coste fondul de asigurare a depozitelor finanțat de bancă.
Împreună, cele două tranzacții care au rezultat vor costa fondul de asigurare peste 20 de miliarde de dolari, chiar dacă includ opțiuni care vor oferi agenției posibilitatea de a recupera până la 800 de milioane de dolari de la băncile achizitoare, pe baza reacției pieței la tranzacții, care a fost pozitivă până acum.
Unul dintre motivele pentru care echipa lui Snyder a obținut misiunea este că a scris cartea de joc. Cu câțiva ani în urmă, Snyder și colegii săi au fost angajați să consilieze FDIC cu privire la modul în care noile reguli și puteri conferite de legea de reformă financiară Dodd-Frank ar trebui să schimbe modul în care reacționează la falimentul unei bănci mari. Piper Sandler are, de asemenea, expertiză în consilierea băncilor regionale care semănau cu SVB din California și Signature din New York.
Snyder, în vârstă de 60 ani, și-a petrecut cariera în jurul întreprinderilor care aveau probleme. El și-a tăiat dinții ca avocat în anii 1980 la Weil, Gotshal și Manges, o firmă de avocatură care a fost pionier în tranzacțiile de faliment corporativ. După un stagiu la KPMG, și-a făcut un nume ca și consilier la Rothschild, ajungând să conducă o practică de restructurare care se ocupa de situațiile dificile.
„Todd are o mare experiență în situații aflate la intersecția dintre finanțe, politică și industrii reglementate”, a declarat James Sprayregen, fondatorul practicii de restructurare la firma de avocatură Kirkland & Ellis, care îl cunoaște pe Snyder de trei decenii.
Snyder se afla în mijlocul fumatului curcanilor de Ziua Recunoștinței în noiembrie 2008 când administrația președintelui George W Bush a sunat pentru a cere echipei sale să conducă un efort de salvare a industriei auto naționale care se clatină. Snyder, căruia îi place să gătească, și-a dat jos șorțul și s-a apucat de treabă.
În scurt timp, s-a trezit într-un avion spre Germania și, în cele din urmă, față în față cu cancelarul de atunci, Angela Merkel, negociind, în numele guvernului american, viitorul operațiunilor General Motors în țara europeană. Un eventual plan de salvare de 80 de miliarde de dolari pentru industria auto din SUA i-ar fi costat pe contribuabili peste 10 miliarde de dolari, dar a salvat GM și Chrysler, precum și zeci de furnizori de piese auto care împânzesc regiunea Midwest din SUA.
„Todd este foarte greu de agitat”, a declarat Ron Bloom, un fost „țar auto” în administrația fostului președinte Barack Obama. „El a văzut totul”.
După ce a plecat de la Rothschild în 2017, Snyder și-a agățat propria țiglă, formând TRS Advisors. Apoi a vândut-o lui Piper Sandler în 2020 pentru 24 milioane de dolari în numerar plus 15 milioane de dolari în acțiuni restricționate. Un bonus de 7 milioane de dolari a fost, de asemenea, oferit angajaților de top ai TRS dacă se atingea un obiectiv de venituri până la sfârșitul anului 2023, potrivit documentelor de securitate.
În afacerea SVB, Snyder s-a confruntat cu ofertanți prudenți și cu un vânzător, în cele din urmă administrația Biden, care a fost atât pretențios, cât și reticent în a oferi un ajutor financiar. La început, FDIC a declarat că va accepta doar ofertanții dispuși să cumpere SVB și toate activele sale într-o singură tranzacție.
În timp, Snyder a reușit să aducă laolaltă ofertanții și FDIC pentru a ajunge la un compromis asupra unor structuri alternative de tranzacționare.
Prima rundă a licitației, desfășurată în weekendul de după falimentul SVB din 10 martie, a atras doar două oferte, a declarat săptămâna aceasta președintele FDIC, Martin Gruenberg. Niciuna dintre ele nu a fost acceptată.
Snyder a recrutat mai mulți dintre bancherii săi pentru a lucra la telefoane și pentru a verifica numerele cu potențialii ofertanți. După o săptămână de interes scăzut, FDIC a cedat, indicând că ar putea fi dispusă să împartă orice pierderi viitoare cu un ofertant câștigător.
Dar adevăratul punct de cotitură a avut loc în al doilea weekend, când, pe 19 martie, Snyder și echipa sa au reușit să obțină o înțelegere pentru Signature, cealaltă bancă falimentară. Acțiunile cumpărătorului New York Community Bank au crescut la aflarea veștii. Dintr-o dată, a apărut interesul și pentru SVB. Cinci zile mai târziu, Snyder și echipa sa au prezentat FDIC 27 de oferte de la 18 firme pentru a cumpăra integral sau parțial SVB.
În cele din urmă, First Citizens a fost de acord să cumpere cea mai mare parte a activității SVB, achiziționând portofoliul său de credite de 72 miliarde de dolari cu un discount de aproximativ 20%. First Citizens va primi, de asemenea, 35 miliarde de dolari în numerar de la FDIC.
Miliarde de dolari au fost adăugate la capitalizările de piață atât ale NYCB, cât și ale First Citizens de când au fost anunțate tranzacțiile, ceea ce sugerează că investitorii cred că au negociat condiții favorabile cu guvernul.
Marți, legislatorii republicani l-au interogat pe Gruenberg cu privire la procesul de licitație pentru SVB. Senatorul Bill Hagerty din Tennessee a susținut că potențialii ofertanți au fost „îndepărtați”, adăugând: „FDIC nu și-a făcut treaba”.
Unii experți au declarat că termenii de vânzare care pot părea generoși pot ajuta la atragerea ofertanților și pot permite ca instituția combinată să prospere, un obiectiv al autorităților de reglementare.
„Când intervin contribuabilii pentru a face SVB și Signature mai digerabile? În ce moment se lasă să moară ceea ce a rămas?”, a declarat Jared Ellias, profesor de drept al falimentului la Harvard Law School. „Nu există niciun răspuns la aceste întrebări în manualul normal de restructurare”.
Reportaj suplimentar realizat de Colby Smith în Washington
Sursa – www.ft.com
