Investitorii pariază că consecințele eșecului Băncii Silicon Valley vor forța Rezerva Federală să renunțe la alte creșteri agresive ale ratelor dobânzii, piețele estimând acum o șansă ca banca centrală americană să întrerupă cu totul înăsprirea monetară la sfârșitul acestei luni.
Piețele futures sugerează acum șanse de aproximativ 85% că Fed va opta pentru a crește ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual până la un interval țintă între 4,75 și 5% mai târziu în această lună, potrivit datelor Refinitiv, cu o probabilitate de 15% ca banca centrală a SUA să lase ratele neschimbate.
Goldman Sachs a declarat luni că nu se mai așteaptă la o majorare la ședința Fed care se va încheia pe 22 martie „în lumina stresului recent din sistemul bancar”.
Schimbarea de pe piețe este o răsturnare puternică față de săptămâna trecută, când investitorii au crezut că o creștere a ratei de 0,5 puncte procentuale era cel mai probabil rezultat după ce Jay Powell a răspuns la semnele recente că inflația din SUA rămâne încă încăpățânat de ridicată, spunând că Fed era pregătită să revină la creșteri mai mari.
Ca răspuns, investitorii s-au îngrămădit în datoria guvernamentală americană, randamentul Trezoreriei pe doi ani, care este deosebit de sensibil la așteptările privind rata dobânzii, scăzând cu 0,25 puncte procentuale la 4,33 la sută. Instrumentul de datorie avea un randament puțin peste 5 procente miercurea trecută.
Mișcările vin după ce prăbușirea SVB a determinat Fed să anunțe duminică o nouă facilitate de creditare de 25 de miliarde de dolari, despre care a spus că a fost concepută „pentru a ajuta băncile să se asigure că au capacitatea de a satisface nevoile tuturor deponenților lor”.
Analiștii au declarat că măsurile de limitare a căderilor au însemnat o pauză de facto în eforturile Fed de a înăspri politica monetară prin reducerea bilanțului său pentru a inversa relaxarea cantitativă.
George Saravelos, șeful departamentului de cercetare FX de la Deutsche Bank, a declarat că noua facilitate de finanțare „poate fi interpretată ca o restabilire a unui program temporar de QE”.
„Acest ciclu de înăsprire va fi acum amplificat din cauza stresului din sistemul bancar american”, a spus Saravelos. „Concluzia imediată este că ștacheta pentru ca Fed să reaccelereze înăsprirea este semnificativ mai mare, iar punctul final probabil al acestei înăspriri este mai mic.”
Prăbușirea rapidă a SVB i-a făcut pe participanții la piață „mai conștienți din nou că Fed va rupe în cele din urmă ceva dacă va continua să crească ratele”, a declarat Lee Hardman, analist valutar la MUFG.
Prăbușirea băncii a „luat, de asemenea, vântul din pânzele dolarului american”, subliniind riscurile asociate cu creșterea ratelor, a adăugat Hardman. O măsură a puterii dolarului față de un coș de șase colegi internaționali a scăzut luni cu 0,6%.
Sursa – www.ft.com