Investitorii au retras sume aproape record din fondurile tranzacționate la bursă de obligațiuni corporative în februarie, deoarece datele solide privind economia și inflația din SUA au alimentat așteptările privind noi creșteri ale ratelor.
ETF-urile de obligațiuni corporative cu grad de investiții și de randament ridicat au suferit o ieșire netă combinată de 8,3 miliarde de dolari în februarie, conform datelor de la BlackRock, al doilea cel mai mare exod înregistrat, depășit doar de un vârf izolat în iunie anul trecut, când 9,7 miliarde de dolari au fost scoase din acest sector.
Citeste si:
Vânzările din februarie nu au fost departe de suma combinată de 10,2 miliarde de dolari scoasă din ETF-urile de obligațiuni corporative în februarie și martie 2020, când piețele au fost lovite de debutul crizei Covid.
În schimb, investitorii au căutat refugiu în ETF-uri de obligațiuni guvernamentale – în mare parte fonduri de trezorerie americane – care au aspirat un net de 10,9 miliarde de dolari.
„Am intrat în februarie cu risc și cu o cerere mare de credite și de randament ridicat în special”, a declarat Todd Rosenbluth, șeful departamentului de cercetare la VettaFi, o companie de consultanță cu sediul la New York, după ce ETF-urile de obligațiuni corporative au luat 15 miliarde de dolari în ianuarie.
„În SUA, investitorii au venit cu optimismul că Rezerva Federală va înceta să mai crească ratele dobânzilor”, a spus Rosenbluth. Dar el a adăugat că puterea datelor economice americane înseamnă că „există o așteptare că majorările de rate vor continua în lunile următoare și, prin urmare, a existat o fugă către calitate, în special către produsele de trezorerie cu durată scurtă”.
Piețele estimează acum un vârf pentru ratele dobânzilor din SUA de aproximativ 5,5%, cu 50 de puncte de bază mai mult decât la începutul lunii februarie, în timp ce randamentele Trezoreriei pe doi ani au crescut cu 61 pb la 4,82% în februarie, iar de atunci au crescut peste 5% pentru prima dată din 2007.
În acest context, Karim Chedid, șeful strategiei de investiții pentru divizia iShares a BlackRock în regiunea Emea, a declarat că „impulsul fluxului de credit s-a dezmorțit în februarie”, deoarece spreadurile s-au lărgit, cu „cu cât sensibilitatea la durată este mai mare, cu atât mai mare este lovitura”.
Datele VettaFi au arătat că cea mai mare parte a presiunii de vânzare a fost absorbită de iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), care a sângerat 5,1 miliarde de dolari, de fondul său soră cu grad de investiții (LQD), care a pierdut 4,6 miliarde de dolari, și de SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK), cu vânzări nete de 2,2 miliarde de dolari.
În schimb, investitorii s-au îngrămădit în ETF-uri cu durată mai scurtă, potrivit cifrelor VettaFi, iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) atrăgând 4,5 miliarde de dolari în februarie, iar iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) a atras 1,6 miliarde de dolari.
Modelul a fost „o reminiscență a lunii martie 2020, când economia globală a scăzut brusc din cauza Covid”, a declarat Rosenbluth. „Suita de produse cu venit fix iShares este utilizată pe scară largă de investitorii instituționali și de comercianții pe termen scurt. Aceștia pot pivota rapid spre sau de la ETF-uri”.
Chedid a crezut că tendința ar putea avea mai mult timp de parcurs, opinia internă a BlackRock fiind „supraponderală pe termen scurt, dar mai precaută în ceea ce privește durata mai lungă”.
Cu toate acestea, Chedid a spus că au existat puncte luminoase chiar și în afara duratei scurte, cu ETF-uri cu grad de investiție listate în regiunea Emea atrăgând 1 miliard de dolari și 200 de milioane de dolari pentru randament ridicat, deși ETF-urile de datorie de pe piețele emergente au pierdut 1,5 miliarde de dolari.
În general, fluxurile nete către industria globală a ETF-urilor au încetinit pentru a patra lună consecutivă în februarie, ajungând la 22,5 miliarde de dolari, de la 62,6 miliarde de dolari în ianuarie.
Fluxurile de intrări de acțiuni au scăzut de la 33,3 miliarde de dolari la 8,5 miliarde de dolari, ETF-urile care investesc pe piața bursieră din SUA fiind afectate de vânzări directe. Ieșirile de 5,5 miliarde de dolari în februarie, care se adaugă la cele de 1,7 miliarde de dolari din ianuarie, au însemnat că ETF-urile de acțiuni americane au înregistrat două luni consecutive de vânzări pentru prima dată din martie 2018, a declarat BlackRock.
Pentru a doua lună consecutivă, investitorii din SUA au fost mai îndrăgostiți de piețele de acțiuni europene, fondurile listate în SUA reprezentând cea mai mare parte din cei 13,6 miliarde de dolari din fondurile ETF care au intrat în acțiuni europene până acum în acest an.
Cele mai recente știri despre ETF-uri
Vizitați Hub-ul ETF pentru a afla mai multe și pentru a explora datele noastre detaliate și instrumentele de comparare care vă ajută să înțelegeți totul, de la performanță la evaluări ESG
„Vedem cu siguranță un interes mai mare pentru acțiunile internaționale și în special pentru cele europene”, a declarat Rosenbluth despre investitorii americani, după cum reiese din cei 2,1 miliarde de dolari injectați în JPMorgan BetaBuilders Europe ETF (BBEU).
„Îngrijorările legate de prețurile la energie s-au moderat, iar dolarul (anterior în creștere) joacă un rol mai puțin important. Evaluările sunt mai atractive (în Europa), mediul macro se îmbunătățește și cred că investitorii sunt dispuși să privească în afara SUA”, a adăugat el.
Cu toate acestea, Chedid nu a fost convins că acesta este începutul unei tendințe pe termen lung.
„Investitorii americani au fost un cumpărător semnificativ de acțiuni europene în ianuarie și februarie”, a spus el. „Acțiunile europene au avut performanțe superioare, așa că, din perspectiva performanței, are sens. (Dar) dacă ne bazăm analiza pe istoric, banii care intră nu sunt foarte lipicioși.”
În cadrul acțiunilor, ETF-urile „value” mai ieftine au fost solicitate, intrările de 1,1 miliarde de dolari reprezentând a cincea lună pozitivă consecutivă.
„Value tinde să se descurce bine în primele etape ale ciclului economic, dacă investitorii consideră că indicatorii de început de ciclu se apropie”, dar „și atunci când inflația este mai mare”, a declarat Chedid.
De data aceasta, „are mai mult de-a face cu faptul că este o acoperire împotriva inflației”, a adăugat el.
Sursa – www.ft.com
