Gestionarea banilor în Marea Britanie este mai dificilă ca niciodată. Piețele sunt slabe. Comisioanele sunt scăzute. Afacerile sunt subscale. Toate aceste trei factori se reflectă în cea mai recentă asociere în domeniul gestionării averilor. Rathbones aduce în subordinea sa activitatea de gestionare a averilor din Marea Britanie a Investec.
O „taxă de consum” impusă întreprinderilor financiare în luna iulie a acestui an poate fi un motiv în plus pentru o tranzacție cu toate acțiunile care evaluează unitatea Investec la 839 milioane de lire sterline Noua taxă va fi declarată „bazată pe rezultate”. Pentru un manager discreționar precum Rathbones, acest lucru poate suna amenințător de retroactiv. Investițiile nu funcționează întotdeauna așa cum speră consilierii și clienții.
Criticii se tem că obligația consumatorilor va stimula litigiile și va afecta competitivitatea orașului. De asemenea, noile norme vor stimula managerii de investiții pasive care se dezvoltă rapid.
O scară mai mare ar trebui să fie de ajutor pentru Rathbones. Fondurile combinate gestionate de 100 de miliarde de lire sterline rămân mici în comparație cu activele clienților unor giganți pasivi precum BlackRock și Amundi. Dar cifra este aproximativ dublă față de activele de la Brewin Dolphin, care a fost achiziționată de Royal Bank of Canada pentru 1,6 miliarde de lire sterline în această perioadă a anului trecut.
În urma tranzacției, acționarii Investec vor rămâne cu o participație economică de 41,3% și 29,9% din voturile din afacerea combinată. Rathbones plătește un preț echivalent cu 2,1 la sută din activele Investec. Această sumă este cu o treime mai mică decât unele tranzacții comparabile, în special achiziția Brewin Dolphin de către RBC și achiziția Saunderson House de către Rathbones în 2021. De sine stătător, acțiunile Rathbones se tranzacționează la aproximativ 1,9% din active.
Acțiunile au scăzut cu aproximativ 10% de la începutul anului 2020. Acest lucru reflectă condițiile dificile de operare și investițiile în IT. Acesta din urmă a ras aproape 4 puncte procentuale din marjele operaționale care anul trecut au atins un minim de mai multe decenii de 21,3%.
Marjele erau așteptate să revină la 20s de mare până în 2024. Noua taxă de consum ar putea face ca acest obiectiv să fie mai greu de atins. Depinde în mare măsură de sprijinul politicienilor pentru o aplicare riguroasă. Susținătorii FCA sunt puțini în cadrul actualei administrații.
Sursa – www.ft.com
