Grupul financiar japonez Sumitomo Mitsui Financial Group a vândut miercuri obligațiuni suplimentare de nivel 1 în valoare de 140 miliarde de yeni (1 miliard de dolari), marcând prima emisiune majoră de datorie de la turbulențele provocate de ștergerea de 17 miliarde de dolari a obligațiunilor Credit Suisse.
Băncile globale au pus în așteptare noi oferte de obligațiuni, cunoscute și sub numele de convertibile contingente sau AT1, după ce autoritățile de reglementare elvețiene au șocat investitorii prin reducerea la zero a valorii datoriilor AT1 ale Credit Suisse, ca parte a preluării sale de către rivalul UBS în martie.
De atunci, a avut loc o îmbunătățire treptată a sentimentului investitorilor, după ce autoritățile de reglementare din alte părți au clarificat că decizia elvețiană de a lăsa deținătorii de AT1 fără nimic nu ar constitui un precedent pentru piața de 260 de miliarde de dolari.
SMFG a declarat într-un document de reglementare că 89 miliarde de yeni din obligațiunile AT1, care nu pot fi chemate timp de cinci ani și două luni, ar avea o rată a cuponului de 1,879%, în timp ce 51 miliarde de yeni din datoria de 10 ani și două luni, care nu poate fi chemată, ar avea un randament de 2,180%.
Ambele tranșe au fost evaluate la o diferență de 171 puncte de bază. SMFG a vândut anterior 107 miliarde ¥ de obligațiuni AT1 în decembrie în două tranșe la o marjă între 138 și 148,3 puncte de bază.
Sumitomo Mitsui, una dintre cele trei bănci responsabile pentru cea mai mare parte a emisiunilor AT1, a sondat deja apetitul investitorilor atunci când a izbucnit criza de la Credit Suisse. Banca a declarat că a decis să continue cu emisiunea după ce a confirmat un anumit nivel al cererii investitorilor.
Cu toate acestea, Mitsubishi UFJ Financial Group a amânat o nouă vânzare de obligațiuni AT1, planificată pentru această lună, cel mai devreme până la jumătatea lunii mai.
Expunerea instituțiilor financiare japoneze la ștergerea obligațiunilor Credit Suisse a fost limitată, dar cea mai mare lovitură a fost Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, brațul de bază al grupului de valori mobiliare, care a vândut aproximativ 95 de miliarde de yeni din obligațiunile AT1 ale creditorului elvețian către clienți de retail și corporativi din țară.
Titlurile AT1 sunt o clasă de datorii bancare riscante care pot fi convertite în acțiuni sau pot fi șterse în întregime dacă nivelul capitalului scade sub un anumit nivel. Acestea au fost introduse în urma crizei financiare mondiale pentru a se asigura că deținătorii de obligațiuni vor absorbi o parte din pierderi în cazul falimentului unei bănci, pentru a proteja deponenții și a evita salvarea finanțată de contribuabili.
Dar autoritățile de reglementare elvețiene au răsturnat ierarhia normală prin eliminarea deținătorilor de obligațiuni AT1, deși au oferit acționarilor 3,25 miliarde de dolari în cadrul tranzacției cu UBS. Potrivit autorității elvețiene de reglementare financiară Finma, acest lucru a fost permis deoarece obligațiunile AT1 în cauză conțineau un limbaj contractual explicit conform căruia acestea vor fi „complet amortizate în cazul unui „eveniment de viabilitate”, în special dacă se acordă un sprijin guvernamental extraordinar”.
La o conferință de presă din această lună, Masahiko Kato, directorul general al Mizuho Bank, care a preluat conducerea Asociației Bancherilor Japonezi, a subliniat că AT1 emise de creditorii japonezi nu au în general o clauză similară, descriind ștergerea obligațiunilor Credit Suisse ca fiind „un caz special”.
Sursa – www.ft.com