Unele dintre cele mai cunoscute nume din industria financiară își construiesc propriile platforme de tranzacționare pe piețele digitale, mizând pe faptul că managerii de fonduri vor prefera mărcile familiare și de încredere în locul burselor de criptomonede opace care domină sectorul.
Standard Chartered, Nomura și Charles Schwab se numără printre instituțiile financiare tradiționale care creează sau susțin noi companii cripto separate, inclusiv grupuri de schimb și custodie care pot gestiona token-uri digitale precum bitcoin și ether.
Companiile consacrate pariază pe faptul că managerii de fonduri sunt încă dornici să tranzacționeze cripto, chiar și după ce prețurile s-au prăbușit anul trecut și o serie de companii – inclusiv bursa cripto FTX și creditorii Celsius și Voyager – au eșuat.
Pentru managerii de active, prăbușirile au subliniat riscurile de a plasa bani în afaceri care sunt în mare parte nereglementate și se confruntă cu întrebări privind transparența lor. Mulți cer asigurări că banii lor sunt în siguranță înainte de a începe să tranzacționeze cripto.
„Investitorii instituționali mari, cu pedigree, tradiționali, preferă cu siguranță să trateze cu contrapărți despre care știu că există de ani de zile și că au fost reglementate în sensul tradițional”, a declarat Gautam Chhugani, analist senior de active digitale globale la Bernstein.
Atracția cripto are loc după ce prețul monedelor populare bitcoin și ether au crescut cu aproximativ 68% și, respectiv, 56% până acum în acest an, comparativ cu o creștere de 8,8% a indicelui MSCI World.
„O mulțime de jucători instituționali testează diferite bucăți de activitate pentru a testa apele, pentru a acumula un pic de experiență pe piață, dar și pentru a … asigurându-se că au o opțiune pentru alte căi de creștere”, a declarat Alexandre Birry, director analitic pentru servicii financiare la S&P Global Ratings.
Nou-veniții pătrund pe o piață dominată de companii precum Binance și Coinbase, care au proprii clienți instituționali.
Dar ei pariază că expertiza lor în industria financiară și reputația lor, nepătată de valul de scandaluri criptografice și de acțiunile de aplicare a legii din partea autorităților de reglementare din SUA, se vor dovedi convingătoare.
Brokerul Charles Schwab și formatorii de piață Citadel Securities și Virtu Financial se numără printre grupurile care susțin EDX Markets, în timp ce creditorul britanic Standard Chartered a sprijinit bursa Zodia Markets și casa de custodie Zodia Custody.
„Au vrut să construiască o bursă pe care să se simtă confortabil să tranzacționeze”, a declarat Jamil Nazarali, șeful EDX Markets și fost director al Citadel Securities.
Infrastructura construită de marile instituții este net diferită de structura inițială a industriei criptografice. Directorii de pe Wall Street sunt dornici să separe unitățile de afaceri, cum ar fi tranzacționarea de custodie, ca o modalitate de a reduce riscul și potențialele conflicte de interese.
Prăbușirea bursei FTX a lui Sam Bankman-Fried și a firmei de tranzacționare Alameda Research, care erau strâns legate între ele, a adus aceste preocupări în prim-plan.
Custodia, în care activele sunt stocate în siguranță pentru a proteja fondurile de hacking sau furt, a apărut ca fiind cea mai simplă modalitate pentru grupurile financiare tradiționale de a-și spori prezența cripto.
„Nu vreau ca custodia mea să fie condusă de aceeași persoană ca și bursa mea”, a declarat Michael Safai, co-fondator al firmei de tranzacționare Dexterity Capital, adăugând că măsura în care unele companii nu au separat aceste funcții „nu este atrăgătoare și este chiar puțin tulburătoare”.
BNY Mellon și Fidelity au deja propriile brațe de custodie a activelor digitale, iar bursa americană Nasdaq așteaptă aprobarea autorităților de reglementare din SUA pentru a-și lansa propriul serviciu.
Un sondaj realizat în rândul a 250 de administratori de active, publicat luna aceasta de firma de consultanță EY-Parthenon, a constatat că jumătate dintre aceștia ar trece de la un grup cripto-nativ la o companie cu suport tradițional care oferă aceleași servicii. Mai mult, 90% au declarat că ar avea încredere într-un grup financiar tradițional pentru a acționa ca custode al token-urilor lor cripto.
Birry de la S&P a declarat că custodia cripto a fost adesea primul pas, deoarece „este mai sigură și fundamentală. Este o activitate cu marjă redusă, trebuie să faci două sau trei sarcini și trebuie să o faci bine”.
În cazul în care companiile de cripto susținute de Wall Street reușesc să atragă administratorii de active instituționale, acest lucru ar putea reprezenta o provocare pentru dominația burselor de criptomonede tradiționale, cum ar fi Binance sau Coinbase.
Jez Mohideen, director executiv al Laser Digital, o firmă de tranzacționare cripto și de capital de risc deținută de Nomura, a declarat că unele burse „nu oferă cea mai bună execuție sau cele mai bune prețuri” și că o implicare mai mare a instituțiilor tradiționale în cripto ar duce la „mai multă transparență și mai multă convergență în ceea ce privește prețurile”.
Cu toate acestea, Chhugani de la Bernstein a declarat că bursele cripto existente au rămas o sursă cheie de lichiditate. „Birourile de tranzacționare se aprovizionează cu lichiditate de la aceste burse”, a spus el, adăugând că va dura ceva timp pentru ca noile companii să câștige cota de piață.
Firmele susținute de Wall Street își construiesc infrastructura după linii mai tradiționale. Nazarali a declarat că EDX nu și-a construit în mod intenționat locul de desfășurare pe tehnologia cloud computing, așa cum au făcut alte burse cripto. El a spus că cloud-ul a ajutat bursele criptografice stabilite să se extindă „foarte, foarte repede”, dar că a fost prea lent și nesigur pentru comercianții profesioniști.
„Creatorii de piață urăsc acest lucru, asta creează o mulțime de riscuri pentru ei, nu pot cota prețuri la fel de strânse”, a adăugat el.
Pe măsură ce se risipește fumul, unii directori văd două piețe în curs de dezvoltare: una mai puțin adâncă, orientată spre comerțul cu amănuntul, cu discrepanțe mari între prețurile de cumpărare și cele de vânzare, și una instituțională mai adâncă, unde prețurile sunt mai competitive.
Usman Ahmad, director executiv al Zodia Markets, a declarat că, pe măsură ce industria criptografică se dezvoltă, „poate duce la o disparitate a spread-urilor între instituțiile și retail (și poate duce la) instituții care plătesc un spread mai strâns pe o piață mai lichidă”.
„Va fi o structură pe două niveluri, Binance fiind imaginea comerțului cu amănuntul”, a spus Chhugani.
Sursa – www.ft.com