Există un val de tranzacții pregătit pentru domeniul creditului privat.
Astfel, în urmă cu șaisprezece ani, Fortress Investment Group a fost prima mare firmă de capital privat din SUA care a devenit publică, obținând un profit important pentru co-fondatorii Pete Briger și Wes Edens, pregătind totodată terenul pentru ca rivalii Blackstone, Apollo, KKR și Carlyle să își listeze și ei acțiunile.
Dar Fortress devine acum, de fapt, un parteneriat privat din nou, desființând astfel perioada în care grupul de investiții din New York a fost în centrul atenției publice.
Luni, Antoine Gara de la DD a raportat că acționarul majoritar al Fortress, SoftBank, a încheiat un acord pentru a vinde grupul unei ramuri a fondului suveran de investiții Mubadala din Abu Dhabi și propriilor angajați ai Fortress.
Mubadala va deține 70 la sută din Fortress, în timp ce inițiații, precum fondatorul Briger și personalul de top din domeniul investițiilor, vor deține restul de 30 la sută din grupul cu active de 46 miliarde de dolari. Angajații Fortress vor controla consiliul de administrație și vor putea obține o participație majoritară în funcție de performanțele financiare în următorii ani.
Briger a caracterizat tranzacția ca fiind o „cumpărare de management”. El și Edens vor renunța, de asemenea, la funcțiile de co-director general în cadrul unui plan de succesiune care încredințează responsabilitățile de conducere zilnică partenerilor administrativi Drew McKnight și Joshua Pack.
Cu câteva zile mai devreme, TPG a încheiat un acord de 2,7 miliarde de dolari pentru a cumpăra gigantul privat Angelo Gordon, subliniind un val de consolidare pe piețele private. Se aștepta ca TPG să cumpere un manager de credite după ce și-a listat acțiunile anul trecut. Anterior, a deținut o participație la Sixth Street, unul dintre jucătorii cu cea mai rapidă creștere din industrie.
Tranzacțiile s-au concentrat în principal pe brațele de investiții de credit care văd că randamentele cresc din cauza ratelor mai mari ale dobânzilor și se pregătesc pentru un val de oportunități în dificultate.
Anul trecut, General Atlantic a cumpărat firma de credit Iron Park a lui Tripp Smith, deoarece a decis să se împingă în investiții bazate pe datorii. Carlyle, între timp, a cumpărat managerul de obligațiuni de împrumut colateralizat CBAM Partners.
Managerii tradiționali de active au intrat și ei în acțiune. Nuveen a cumpărat anul trecut managerul de datorii europene Arcmont, în timp ce T Rowe Price a cumpărat Oak Hill pentru 4,2 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2021.
Achiziția Mubadala subliniază apetitul investitorilor din Orientul Mijlociu de a-și spori expunerea la credite private. Înainte de a cumpăra Fortress, a creat parteneriate cu Apollo, KKR și Ares.
Mubadala nu este singura. În decembrie, Investcorp, cu sediul în Bahrain, a achiziționat Marble Point pentru aproximativ 200 de milioane de dolari.
Deși oportunitățile de creditare sunt în creștere, Briger a avertizat că unii rivali s-au extins prea repede într-un mediu cu rate scăzute.
„(Au existat) unele firme care au crescut incredibil de mult în momentul nepotrivit al ciclului”, a spus el. „Cred că vom deveni mai mari în acest tip de mediu. Cred că acele firme care au devenit mult mai mari în domeniul creditului și al creditului mezanin ar putea trăi să regrete asta.”
„Sfinxul ceh” care dă târcoale Franței în căutare de tranzacții
În țara în care locuiesc Bernard Arnault și Françoise Bettencourt Meyers – clasificați de Forbes ca fiind cel mai bogat bărbat și, respectiv, cea mai bogată femeie din lume – un alt jucător puternic iese în evidență în Franța corporatistă: Daniel Křetínský.
Originar din Republica Cehă, francofilul în vârstă de 47 de ani a devenit un jucător central în cele mai importante tranzacții active din Franța, renunțând treptat la statutul său de outsider pentru a deveni unul dintre cei mai prolifici negociatori din Europa.
Agenda sa actuală include o ofertă de 1 miliard de euro pentru a prelua controlul supermarketului francez Casino de la proprietarul său, discuții pentru a cumpăra editura Editis de la Vivendi a miliardarului Vincent Bolloré, și poate chiar o achiziție a companiei de servicii IT Atos într-o tranzacție de divizare.
„De fiecare dată când există o ofertă mare în Franța, fie că este vorba de Editis sau Casino, el este acolo”, a declarat un investitor francez. „Și-a cumpărat intrarea în instituție și funcționează”.
Supranumit „Sfinxul ceh” pentru afinitatea sa pentru intimitate și strategia de investiții cu fața de poker, interesul lui Křetínský pentru Franța a atras o curiozitate similară.
Magnatul din domeniul energiei și-a construit mai întâi imperiul prin preluarea pe bani puțini a unor întreprinderi energetice neiubite, adesea cu emisii mari de dioxid de carbon, folosind adesea finanțare externă. Acest pariu a dat roade atunci când criza energetică a electrizat profiturile din acest sector, dublându-i averea la peste 10 miliarde de dolari în ultimul an.
El dorește acum să diversifice aceste câștiguri „pentru a crea o întreprindere echivalentă cu interesele sale energetice”, potrivit unuia dintre consilierii săi.
Portofoliul lui Křetínský include participații la Royal Mail din Marea Britanie, la băcănia J Sainsbury și la clubul de fotbal West Ham, precum și la angrosistul german Metro și la lanțul american de adidași Foot Locker.
În timp ce trecerea agresivă în unități de retail, sport și media din Marea Britanie și Europa este o modalitate de a se proteja împotriva activelor sale principale din domeniul energiei, este totuși în conformitate cu mișcarea sa caracteristică: găsirea de active ieftine în sectoare cu probleme structurale și beneficierea de orice creștere.
Ultimele sale încercări de a încheia tranzacții sunt, de asemenea, indicatori puternici ai influenței sale crescânde în mediul de afaceri francez, unde progresele sale nu au fost întotdeauna binevenite.
În 2018, Křetínský a preluat o serie de titluri de la grupul media francez Lagardère, înainte de a cumpăra în mod neașteptat o participație în grupul din spatele ziarului Le Monde, stârnind opoziția jurnaliștilor și a acționarilor.
În timp ce Casino se pregătește pentru o restructurare complexă și costisitoare a datoriilor, un potențial rol de lider în restructurarea supermarketului francez ar putea fi una dintre cele mai mari mișcări de putere ale lui Křetínský de până acum.
Sursa – www.ft.com
