# Cum putem evita o a treia fază de turbulențe bancare

> În analiza sa, scriitorul şi președintele Queens' College, Cambridge, și consilier al Allianz și Gramercy, arată că cutremurele bancare din SUA mai evoluează. Prima fază a turbulențelor, când ieșir...

Publicat: 10 mai 2023, 06:44 · Autor: Răzvan Munteanu · Categorie: [Companii](https://financiarul.ro/companii/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/companii/cum-putem-evita-o-a-treia-faza-de-turbulente-bancare/ · Publicație: Financiarul

![](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/08/ac62e72f-83d2-4f5d-a4e7-95736175dee1.jpg)

În analiza sa, scriitorul şi președintele Queens' College, Cambridge, și consilier al Allianz și Gramercy, arată că cutremurele bancare din SUA mai evoluează. Prima fază a turbulențelor, când ieșirile bruște și masive de depozite de la băncile prost gestionate și insuficient supravegheate au provocat falimente spectaculoase, a fost stabilizată.

Astfel, "Faza actuală, care se concentrează pe problemele legate de costurile de finanțare și de bilanț ale băncilor mai puțin problematice care se întâmplă să opereze într-un cartier extrem de instabil, poate fi, de asemenea, stabilizată. Într-adevăr, trebuie să fie stabilizată dacă vrem să evităm o a treia fază care să implice daune financiare și economice mult mai mari.

Să începem cu veștile bune. Este puțin probabil să asistăm la o prăbușire instituțională dramatică, așa cum a avut loc la Silicon Valley Bank, în timpul căreia 42 de miliarde de dolari din depozite au zburat într-o singură zi, iar alte 100 de miliarde de dolari ar fi trebuit să iasă pe ușă a doua zi, dacă autoritățile de reglementare nu ar fi închis banca.

Aceste vești bune se datorează a doi factori principali. În primul rând, mai degrabă prin practică decât prin modificări legale, autoritățile au semnalat că plafonul de 250.000 de dolari pentru garanția de stat a depozitelor individuale a fost înlocuit cu o acoperire nelimitată. Trucul este simplu. Rezerva Federală declară pur și simplu o excepție de risc sistemic. În al doilea rând, Fed a deschis o fereastră de finanțare care permite băncilor, timp de un an, să schimbe la paritate titluri care valorează mult mai puțin pe piață. Acest lucru reduce riscul ca băncile să fie nevoite să vândă în pierdere pentru a face față ieșirilor de depozite și le oferă finanțare subvenționată.

Această stabilizare importantă a fost departe de a fi perfectă, deoarece a abordat doar o parte a stresului din sistemul bancar, provocând în același timp daune colaterale și consecințe neintenționate. Un număr destul de mare de bănci regionale din SUA funcționează încă cu neconcordanțe între pasivele pe termen scurt și activele pe termen lung. Bilanțurile lor sunt îngreunate și mai mult de credite imobiliare comerciale dubioase.

În plus, acestea sunt supuse unui regim de reglementare care nu a asigurat o acoperire adecvată a capitalului - o lacună care este amplificată de supravegherea inegală care a fost detaliată în propria evaluare a Fed privind eșecul SVB. De asemenea, acestea rămân vulnerabile la ciclul de creștere a ratelor dobânzilor gestionat greșit de Fed. Și toate acestea sunt de natură să atenueze entuziasmul sistemului bancar de a acorda credite, chiar dacă hazardul moral este mai mare.

Din fericire, aceste bănci nu au la fel de multe slăbiciuni structurale imediate ca cele care au dat faliment. Luați în considerare, ca exemplu, PacWest, care s-a aflat în corzi săptămâna trecută, în timp ce prețul acțiunilor sale s-a prăbușit. Cele 25 de procente de depozite neasigurate ale sale pălesc în comparație cu ceea ce aveau SVB și First Republic. De asemenea, baza sa de clienți este mult mai diversificată. Cu toate acestea, va trebui să rezolve problemele legate de bilanț și să se descurce cu costuri de finanțare mai mari într-o perioadă în care piețele sunt foarte nervoase.

Starea de spirit a pieței nu este surprinzătoare. Până acum, în acest an, au dat faliment bănci cu active de peste 530 de miliarde de dolari, depășind deja totalul din 2008, în timpul crizei financiare mondiale, după ajustarea pentru inflație. Modul în care a eșuat First Republic joacă, de asemenea, un rol. Alinierea teoretică a stimulentelor între principalii actori s-a dovedit a fi insuficientă pentru a asigura o soluționare în timp util.

Acționarii au văzut cum participațiile lor și-au pierdut peste 95 % din valoare înainte ca banca să fie achiziționată de JPMorgan. În prezent, piețele pedepsesc cu ușurință acțiunile băncilor, în special pe cele care vorbesc despre cântărirea "opțiunilor strategice". Acest lucru lasă ușa deschisă pentru cicluri vicioase.

Această a doua fază poate fi, de asemenea, controlată. În primul rând, băncile trebuie să fie mai atente la ceea ce spun și, în general, să aibă o comunicare foarte receptivă cu investitorii - o lecție deja internalizată de câteva instituții. În al doilea rând, Fed trebuie să își consolideze regimul de supraveghere. În al treilea rând, trebuie să se facă în așa fel încât rezoluțiile public-private pentru bănci să funcționeze după un calendar mai strâns, dacă este necesar. În al patrulea rând, sectorul public trebuie să asigure piețele că, mai degrabă decât abordările ad-hoc care au dominat până acum, va depune eforturi pentru a moderniza atât sistemul de asigurare a depozitelor, cât și reglementarea băncilor considerate în mod eronat că nu implică o amenințare sistemică.

Acest lucru este necesar pentru ca SUA să evite o a treia fază, semnificativ mai dăunătoare, a turbulențelor bancare. În cazul în care bănci mai puțin problematice ar da faliment în următoarele câteva săptămâni, impactul asupra sistemului financiar și a economiei ar fi mult mai consecvent.

În pofida unei piețe a muncii impresionant de rezistente, SUA s-ar afla în curând într-o recesiune, altfel evitabilă, cu opțiuni limitate de politică fiscală și monetară. Probabilitatea unor greșeli politice ulterioare ar fi semnificativă. Și toate acestea chiar în momentul în care stresul mai lent din sectorul financiar nebancar devine mai evident".

Sursa - www.ft.com