Ginsengul este renumit în medicina asiatică pentru proprietățile sale benefice pentru sănătate – dar un important investitor activist sud-coreean crede că ținta sa de top ar ajuta acționarii dacă ar renunța la el.
Lee Sang-hyun, șeful fondului activist sud-coreean Flashlight Capital Partners, a făcut presiuni pentru ca cel mai mare producător de tutun din țară, KT&G, să se desprindă de unitatea sa de ginseng și să numească doi directori externi independenți renumiți. El crede că ginsengul poate fi mai bine comercializat și poate atrage mai mulți investitori pe termen lung ca o afacere de sine stătătoare.
KT&G a respins fondul, care deține o participație de 1% din companie. Dar Lee este pregătit pentru o confruntare la adunarea generală a companiei de marți, unde speră să câștige alți acționari.
Citeste si:
„KT&G este ca un orfan gol pe stradă, ignorat de trecători”, a declarat Lee, care a condus afacerile coreene ale Carlyle Group înainte de a începe fondul său. „De obicei, acționarii se înfurie când o companie face ceva greșit. Dar, în acest caz, suntem supărați pentru că nu face nimic pentru a-și crește valoarea”.
Un număr din ce în ce mai mare de investitori activiști vizează Coreea, iar jucătorii locali se confruntă cu vechea gardă pentru a debloca prețuri mai mari ale acțiunilor. Companiile din această țară sunt printre cele mai ieftine din lume, indicele compozit al prețurilor acțiunilor din Coreea tranzacționându-se la un raport preț/valoare contabilă de aproximativ 0,85 ori, aproape de minimul ultimilor 20 de ani.
Numărul de companii vizate de investitorii activiști a crescut de șase ori în ultimii trei ani, ajungând la 47 în 2022, potrivit companiei de analiză Insightia. Acest lucru face din Coreea a cincea cea mai mare piață activistă din lume.
„Există atât de multe companii subevaluate din cauza guvernanței slabe. Noi doar vizăm mai întâi fructele cu potențial scăzut”, a declarat Changhwan Lee, șeful fondului activist Align Partners, cu sediul la Seul.
Align a obținut o victorie decisivă asupra fondatorului agenției K-pop SM Entertainment și acționar majoritar de atunci al agenției SM Entertainment în cadrul adunării anuale din martie anul trecut.
Cu sprijinul altor investitori, Align a reușit să obțină un nou auditor independent în consiliul de administrație al SM Entertainment și a obținut și alte concesii din partea agenției, cum ar fi încetarea afacerilor neprofitabile cu fondatorul său. În parte ca răspuns la aceste schimbări, prețul acțiunilor SM aproape că s-a dublat față de minimul din 2022.
„În doar un an, Align a reușit să își armeze participația de aproape unu la sută din capitalul social al SM în creștere de aproape 100 la sută”, a declarat Bernie Cho, președintele DFSB Kollective, o agenție de marketing și distribuție de media digitală cu sediul în Seul și Los Angeles.
În trecut, fondurile speculative străine au purtat bătălii în Coreea cu rezultate mixte. Fondatorul Elliott Management, Paul Singer, fondatorul Elliott Management, a fost catalogat ca fiind un vultur în urmă cu câțiva ani din cauza luptei sale eșuate cu familia conducătoare a Samsung. Ulterior, fondul a avut succes după ce a exercitat presiuni asupra Hyundai pentru a renunța la un plan controversat de fuziune a două dintre unitățile sale.
Noua generație de investitori activiști interni vrea să scuture cultura corporatistă statornică din Coreea. Campaniile lor rezonează cu cei 14 milioane de investitori cu amănuntul din țară, care au apărut ca o forță pe piața bursieră de 2 miliarde de dolari a țării și care se încălzesc la campaniile care vizează „discountul coreean”.
„Investitorii nemulțumiți, sătui de zeci de ani de valoare prinsă în capcană, se trezesc în sfârșit la activismul acționarilor”, a declarat Kang Sung-boo, șeful KCGI, care a fost pionierul campaniilor locale de activism împotriva unor companii precum Hanjin Kal, conglomeratul condus de familie, și Osstem Implant, un producător de echipamente dentare.
KCGI, cu o participație de 6,6% în Osstem, ceruse demisia președintelui companiei, ajutând fondurile de capital privat MBK Partners și Unison Capital să preia compania printr-o ofertă publică de cumpărare în 2023.
Activiștii spun că șansele ca agitatorii locali să-și câștige bătăliile sunt în creștere, cu semne că investitorii instituționali, cum ar fi Serviciul Național de Pensii, devin, de asemenea, mai agresivi în a-și afirma drepturile.
Înainte de adunarea sa generală, KT&G a declarat că a „analizat cu atenție și a luat în considerare propunerile recente ale acționarilor” și că se va „strădui să ia cea mai bună decizie pentru companie și acționari”.
Lee a promis că va continua lupta până când cererile sale vor fi acceptate, indiferent de rezultatele adunării anuale.
„Acesta este doar începutul. Compania rămâne una dintre cele mai ieftine din lume. Lupta noastră va continua atâta timp cât vor ignora acționarii”, a declarat el.
Sursa – www.ft.com
