# Piața de microcredite acceptă creșterea ratelor dobânzilor cu ușurință

> Managerii de fonduri sunt optimiști că piața în plină expansiune a împrumuturilor de impact pentru întreprinderile mici din țările în curs de dezvoltare poate supraviețui creșterilor puternice ale ...

Publicat: 20 februarie 2023, 08:41 · Autor: Răzvan Munteanu · Categorie: [Companii](https://financiarul.ro/companii/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/companii/piata-de-microcredite-accepta-cresterea-ratelor-dobanzilor-cu-usurinta/ · Publicație: Financiarul

![](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/08/Piata-de-microcredite-accepta-cresterea-ratelor-dobanzilor-cu-usurinta.jpg)

Managerii de fonduri sunt optimiști că piața în plină expansiune a împrumuturilor de impact pentru întreprinderile mici din țările în curs de dezvoltare poate supraviețui creșterilor puternice ale ratelor dobânzilor la nivel mondial, după ce a trecut relativ nevătămată de pandemia de coronavirus.

Piața globală de împrumuturi de impact a crescut de la 715 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2019 la 1.164tn astăzi, potrivit datelor furnizate de organismul industrial Global Impact Investing Network. Acest lucru a fost determinat de cererea crescândă a investitorilor pentru investiții și produse mai etice care pot face o diferență pozitivă pentru societate sau mediu.

O mare parte din această creștere a avut loc în mare parte într-un mediu de rate scăzute ale dobânzilor la nivel mondial, susținute de trilioane de dolari de relaxare cantitativă de către băncile centrale occidentale, care au facilitat condițiile pentru împrumutați, la nivel global.

Dar, în condițiile în care ratele dobânzilor din SUA au crescut de la aproape zero la 4,5 la sută și 4,75 la sută - cel mai ridicat nivel din 2007 - în mai puțin de un an, în încercarea de a domoli inflația, piața de creditare a microîntreprinderilor se confruntă cu o provocare serioasă.

Cu toate acestea, unii analiști și administratori de fonduri consideră că structura pieței, precum și sănătatea financiară și flexibilitatea debitorilor de bază înseamnă că orice creștere a neplăților va fi limitată.

"Nu există încă multă panică", spune Antonio Fatás, profesor de economie la școala de afaceri Insead. "Nu există nicio îndoială că există unele proiecte de investiții care nu au sens la o rată a dobânzii mai mare. Dar nu cred că toată lumea de pe aceste piețe este pe muchie de cuțit."

Piața împrumuturilor de impact a crescut ca parte a unui efort de a acoperi deficitul de finanțare estimat la 5,2 mld. dolari cu care se confruntă în fiecare an aproximativ 65mn de microîntreprinderi, întreprinderi mici și mijlocii din țările în curs de dezvoltare, potrivit Corporației Financiare Internaționale. Acest deficit este deosebit de acut în America Latină, Caraibe, Orientul Mijlociu și Africa de Nord.

Împrumutătorii de microîntreprinderi și IMM-uri sunt furnizori cheie de locuri de muncă și creștere economică în țările în curs de dezvoltare - și pot fi de la un mic fermier din Mali care împrumută bani pentru a cumpăra o vacă și a vinde laptele, sau o femeie din Tadjikistan care conduce o mică afacere de catering pentru școli și nunți. Dar, neavând foarte probabil acces la împrumuturi bancare, opțiunile lor de finanțare se limitează de obicei la prieteni și familie, la cămătari locali care pot percepe o dobândă de peste 1.000% pe an - sau la finanțatori de impact.

Managerii care administrează fonduri de impact - ai căror investitori ar putea fi instituții guvernamentale de finanțare a dezvoltării sau investitori instituționali - tind să acorde împrumuturi unor intermediari din țara în curs de dezvoltare, care apoi oferă finanțare unei game largi de debitori finali.

Structura pieței a însemnat că, până în prezent, creșterile de dobândă au fost transferate lent, în parte pentru că unele împrumuturi au o rată fixă sau pentru a da timp intermediarului să absoarbă și să transfere rata mai mare către împrumutatul final.

"Sectorul a fost destul de lent să se adapteze, dar acum este", spune Chris Wehbe, director executiv al Lendable, un creditor de impact cu sediul în Londra. "Se ajunge din urmă cu toată lumea".

Un pariu mai sigur? Unii creditori au reacționat la creșterea ratelor încercând să atragă debitori de calitate superioară

Compania lui Wehbe oferă finanțare unor creditori precum firma egipteană de avansuri salariale Khazna și ShopUp, cu sediul în Bangladesh, care lucrează cu comercianții cu amănuntul mici și microîntreprinderi. El spune că Lendable a răspuns la ratele mai mari ale dobânzilor în prima jumătate a anului trecut prin menținerea ratelor de creditare la același nivel, dar încercând să atragă o calitate mai bună a împrumutaților, apoi, în a doua jumătate, prin creșterea ratelor, căutând în continuare împrumutați de o calitate mai bună.

Până în prezent, nu a existat o creștere mare a ratelor de pierdere pe piața împrumuturilor de impact, așa cum s-a văzut în primele etape ale pandemiei de coronavirus. Cu toate acestea, există semne timpurii că diferențele mai mari față de ratele dobânzilor din SUA ar putea crea stres pentru unii debitori.

Acest lucru poate fi observat în așa-numitul Par30, o măsură a împrumuturilor cu întârzieri de 30 de zile sau mai mult. Deși acest lucru nu înseamnă neapărat că împrumutul va fi anulat, poate indica probleme viitoare. În Africa, de exemplu, Par30 este cu peste 200% mai mare decât nivelul de referință de dinainte de Covid și mai mare decât nivelurile atinse în primele etape ale pandemiei, potrivit Lendable, care are o vizualizare în direct a registrelor creditorilor, care conțin aproximativ 38 de milioane de credite individuale.

În schimb, Asia de sud-est a suferit mult mai mult stres în timpul anului 2020, dar Par30 de acolo a scăzut sub nivelurile de dinainte de Covid - un semn că regiunea face față bine noului mediu economic.

![Graficul liniar al creșterii procentuale a creditelor care înregistrează întârzieri de 30 de zile sau mai mult față de nivelurile de dinainte de Covid, care arată că împrumuturile cu impact în Africa prezintă primele semne de stres](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/02/Piata-de-microcredite-accepta-cresterea-ratelor-dobanzilor-cu-usurinta.png)

Cu toate acestea, unii manageri susțin că, după ce au trecut prin testul dur prezentat de pandemie, microîntreprinderile sunt, în general, capabile să facă față unor costuri de împrumut mai mari, iar creditorii sunt susceptibili de a lucra cu ele pentru a le ajuta să se adapteze.

"În timpul Covid, partenerii noștri și-au ajustat condițiile de creditare pentru a ajuta (întreprinderile)", spune Michael Wehrle, șef al soluțiilor de investiții la creditorul de impact BlueOrchard, care face parte din Schroders. "Plățile dobânzilor puteau fi amânate. Partenerii noștri sunt mai mult decât simpli creditori; ei sunt responsabili pentru clienții lor."

Managerii susțin, de asemenea, că majorarea costurilor de împrumut este mică în comparație cu ratele dobânzilor pe care le plătesc deja împrumutații, în timp ce puterea economiei locale și climatul politic sunt, în cele din urmă, mai importante pentru un împrumutat decât costul capitalului.

"În 2023, vom vedea că vor apărea unele probleme, dar nu se trage un semnal de alarmă", spune Theo Brouwers, șeful departamentului de investiții de impact al administratorului olandez de active Actiam, care gestionează active în valoare de aproximativ 22 de miliarde de euro.

"Dacă există o creștere de 1% a ratelor dobânzilor, un procent foarte mic (de debitori) ar putea avea probleme", adaugă el. "Riscul a crescut, dar nu atât de mult pe cât ați crede".

Sursa - www.ft.com