# Tranzacțiile cu opțiuni cresc, investitorii se pregătesc pentru volatilitatea băncilor regionale din SUA

> Investitorii se încarcă de protecție împotriva unei noi runde de turbulențe financiare în acțiunile băncilor regionale din SUA, în timp ce creditorii se pregătesc să dezvăluie cât de mult au fost a...

Publicat: 10 aprilie 2023, 07:54 · Autor: Răzvan Munteanu · Categorie: [Companii](https://financiarul.ro/companii/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/companii/tranzactiile-cu-optiuni-cresc-investitorii-se-pregatesc-pentru-volatilitatea-bancilor-regionale-din-sua/ · Publicație: Financiarul

![](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/08/rute-bancare-pentru-tranzactiile-cu-criptomonede-1024x720.jpg)

Investitorii se încarcă de protecție împotriva unei noi runde de turbulențe financiare în acțiunile băncilor regionale din SUA, în timp ce creditorii se pregătesc să dezvăluie cât de mult au fost afectate câștigurile lor de problemele care au doborât Silicon Valley Bank.

Prețurile acțiunilor băncilor regionale s-au stabilizat de când prăbușirea SVB a declanșat o alunecare masivă la jumătatea lunii martie, dar comercianții cumpără cantități record de opțiuni legate de creditorii de dimensiuni medii care au avut unele dintre cele mai mari volatilități, potrivit datelor Bloomberg. Mai multe bănci care au fost grav afectate de recenta volatilitate - printre care Citizens Financial, Charles Schwab și Keybank - au văzut interesul pentru opțiuni atingând niveluri record, în timp ce multe altele se află la niveluri maxime de mai mulți ani.

Stabilirea prețurilor contractelor sugerează că investitorii se așteaptă ca oscilațiile acțiunilor pentru unele bănci să fie de până la trei ori mai mari decât nivelurile normale, potrivit analizei efectuate de RBC Capital Markets.

Interesul pentru creditori, inclusiv Citizens Financial și KeyBank, precum și Charles Schwab, un grup de investiții cu licență bancară, reflectă problemele cu care se confruntă creditorii de dimensiuni medii. Aceștia au jucat mult timp un rol important în economia americană, dar se confruntă cu o scădere a perspectivelor de profit, cu ieșiri de depozite și cu o reglementare mai strictă care le-ar putea testa capacitatea de a prospera.

Analiștii de la Morgan Stanley au redus recent estimările privind câștigurile băncilor regionale cu 20% în acest an și cu aproape 30% pentru 2024.

"Rentabilitatea sectorului a devenit mult mai dificilă în ultima lună", a declarat Chris McGratty, care urmărește băncile regionale pentru KBW și se așteaptă ca recenta criză să ducă la mai multe fuziuni. "Consiliile de administrație ale băncilor vor trebui să discute dacă mai are sens să fie o companie independentă."

Investitorii în opțiuni estimează fluctuații ale prețului acțiunilor de peste 10 procente pentru două dintre primele bănci regionale care vor raporta rezultatele la sfârșitul acestei luni: Zions Bancorp din Utah și Comerica din Texas.

"Se așteaptă o mulțime de volatilitate, iar acest lucru este copt pe piață mai devreme", a declarat Amy Wu Silverman, strategul de instrumente derivate pe acțiuni la RBC Capital Markets. "Un număr destul de mare de clienți se gândesc la sezonul de câștiguri ca la un posibil punct de inflexiune" care ar putea duce la câștiguri sau pierderi mari în funcție de câștigurile raportate de bănci.

În SUA există aproximativ 4.400 de bănci, dar îngrijorarea provocată de prăbușirea SVB se concentrează asupra a aproximativ 100 de creditori care se află chiar sub primele 20 de bănci din țară, inclusiv JPMorgan Chase și Bank of America.

Acești creditori de dimensiuni medii au active cuprinse între 10 și 150 de miliarde de dolari și, împreună, acordă aproximativ o treime din toate împrumuturile din SUA, inclusiv ceea ce un studiu Harvard din 2015 a numit o parte "disproporționat de mare" a împrumuturilor comerciale, în special pentru întreprinderile mici.

Multe bănci au început anul acesta să alăpteze pierderi pe hârtie din investițiile lor în obligațiuni din cauza creșterii ratelor dobânzilor. Prăbușirea SVB, Signature și Silvergate a provocat ruperi mai ample în rândul clienților și investitorilor, accelerând ieșirile de depozite și trimițând indicele bancar regional KBW în scădere cu 20 de procente în 10 zile.

Măsurile de urgență ale Rezervei Federale a SUA și ale Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor și o decizie a celor mai mari creditori ai națiunii de a depune 30 de miliarde de dolari în una dintre cele mai afectate bănci, First Republic, au stăvilit alunecarea imediată. Dar analiștii se tem că sectorul va șchiopăta în anii următori.

Băncile regionale "se află într-o poziție cu adevărat dificilă", a declarat Blake Gwinn, șeful strategiei privind ratele la RBC.

![Diagrama pe coloane a depozitelor băncilor regionale față de împrumuturi și investiții greu de vândut. arătând Cash Poor](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/04/Tranzactiile-cu-optiuni-cresc-investitorii-se-pregatesc-pentru-volatilitatea-bancilor.png)

Spre deosebire de băncile mari, care apelează în mod obișnuit la piețele angro, băncile regionale și comunitare își finanțează în general creditarea prin atragerea de depozite. Anul trecut, la aceeași dată, băncile comerciale mai mici cu sediul în SUA dețineau în mod colectiv 5,3 mld. dolari în depozite de bază, susținând 4,6 mld. dolari în credite și investiții greu vandabile, potrivit Fed. Diferența a însemnat că băncile aveau un tampon de 700 de miliarde de dolari în numerar sau active pe care le puteau vinde dacă deponenții își doreau banii înapoi.

Acest tampon a dispărut, potrivit datelor publicate săptămâna trecută de banca centrală. Creditorii regionali și comunitari aveau cu 260 de miliarde de dolari mai mult în credite și investiții greu de vândut decât în depozite. Pe măsură ce clienții au cheltuit sau au mutat numerar acumulat în timpul pandemiei, băncile mai mici au avut ieșiri colective de 420 de miliarde de dolari în depozite de bază de la mijlocul anului trecut, inclusiv 250 de miliarde de dolari în ultima lună.

Creditorii regionali au apelat la entitățile susținute de guvern, împrumutând aproximativ 300 de miliarde de dolari de la Fed și de la Federal Home Loan Bank.

Pentru a rămâne sănătoși, creditorii trebuie să recupereze clienții de la fondurile de piață monetară, care plătesc în prezent peste 4% pe an față de aproximativ 0,5% pentru majoritatea conturilor de economii bancare, a declarat Jim Bianco, strateg macro la Bianco Research. Dar acest lucru ar reduce drastic profitabilitatea.

"Înțelepciunea comună a fost că este mai probabil să divorțezi decât să părăsești banca ta", a spus Bianco. "Lucrul rațional pe care îl fac oamenii în aceste zile este să nu-și țină banii într-o bancă".

Profiturile băncilor regionale vor fi în continuare reduse de planurile de reimpunere a unor reguli și reglementări mai stricte în urma colapsului SVB, prevăd analiștii. Președintele Joe Biden a cerut anularea modificărilor din 2018 care au redus supravegherea băncilor cu active de 50 de miliarde de dolari până la 250 de miliarde de dolari.

![](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/04/1680963557_43_Fondatorul-Fintech-a-vorbit-conexiuni-pentru-afacerea-JPMorgan-inainte-de.jpg)

"O parte a reglementării constă în a judeca echilibrul dintre siguranță și soliditate, pe de o parte, și costul acestor reglementări și costurile acestei supravegheri pentru a vedea scopul final, care este de a avea un sistem financiar care funcționează cu adevărat și ajută economia", a declarat Richard Berner, care a condus anterior Biroul de Cercetare Financiară al SUA, un birou care raportează Trezoreriei.

Autoritățile de reglementare ar trebui să forțeze băncile să strângă mai mult capital pentru a se asigura că pot continua să "acorde împrumuturi libere în viitor", a declarat Jonathan Parker, profesor de finanțe la Massachusetts Institute of Technology, chiar dacă acționarii actuali "vor considera că rata la care pot strânge capital este nefavorabilă".

Chiar dacă prevederile mai stricte privind capitalul și lichiditățile ar crește costul de a face afaceri la băncile regionale, Donald Kohn, fost vicepreședinte al Fed, a declarat că schimbările ar putea să le facă mai atractive pentru investitori și clienți pe termen lung. "Ar putea reasigura oamenii că sunt mai sigure și mai viabile în timp", a spus el.

Sursa - www.ft.com