Băncile de investiții de pe Wall Street care au finanțat achiziția cu efect de levier de anul trecut a companiei de tehnologie Citrix au pierdut aproximativ 1,5 miliarde de dolari după ce au vândut rămășițele unei tranzacții încheiate în timp ce era banilor ieftini se apropia de sfârșit, potrivit unor persoane familiare cu această chestiune.
Goldman Sachs, Bank of America, Credit Suisse și alți 30 de creditori au vândut marți 3,84 miliarde de dolari din obligațiunile junior care susțin achiziția de 16,5 miliarde de dolari a Citrix de către Elliott Management și Vista Equity Partners.
Obligațiunile se numără printre ultimele piese ale unui pachet de finanțare de mai multe miliarde de dolari pe care băncile le-au păstrat în propriile bilanțuri după ce o vânzare pe piețele financiare a provocat ravagii în mașinăria de încheiere a afacerilor de pe Wall Street.
Băncile au vândut obligațiunile de rang inferior cu o reducere abruptă de 21 la sută, sau aproximativ 79 de cenți pe dolar, potrivit persoanelor care au cunoștință de acest lucru. Obligațiunile, care vor ajunge la scadență în septembrie 2029, vor avea un randament de aproximativ 14%. Vânzarea a generat o pierdere de aproximativ 675 de milioane de dolari pentru bănci.
Tranzacția Citrix a fost încheiată în ianuarie 2022, chiar înainte ca Rezerva Federală a SUA să înceapă să majoreze agresiv ratele dobânzilor în încercarea de a limita inflația. Acțiunea Fed a făcut ca prețurile obligațiunilor să scadă în spirală, provocând pierderi dureroase băncilor care au fost de acord să acorde împrumuturi la rate mai mici.
Băncile nu au reușit să vândă datoriile provenite din mai multe achiziții cu efect de levier de marcă, inclusiv preluarea de către Elon Musk a Twitter, în valoare de 44 de miliarde de dolari, și achiziționarea de către Apollo a producătorului de piese auto Tenneco, în valoare de 7,1 miliarde de dolari. În cazul Citrix, băncile au fost nevoite anul trecut să pună la dispoziție propriile lichidități pentru a finanța preluarea.
Turbulențele de pe piețele de finanțare și temerile legate de o recesiune iminentă au făcut ca grupurile de capital privat să găsească cu greu finanțare de achiziție la prețuri accesibile din partea băncilor. În schimb, acestea apelează din ce în ce mai mult la furnizorii de credite private, care au putut să acorde împrumuturi mai mari pe măsură ce planurile de pensii, dotările și fondurile suverane de investiții au intrat în fondurile lor.
Unii dintre acești administratori de fonduri, inclusiv Carlyle și HPS Investment Partners, au cumpărat noua datorie a Citrix vândută în această săptămână, atrași de randamentele ridicate oferite, au declarat persoane informate în acest sens. Elliott a cumpărat, de asemenea, o parte din obligațiuni, adăugându-se la o investiție pe care a făcut-o anul trecut, când a cheltuit 1 miliard de dolari pe o datorie mai veche a Citrix.
Goldman Sachs, Bank of America, Credit Suisse, Elliott și Vista au refuzat să comenteze.
Goldman și omologii săi de pe Wall Street au căutat investitori timp de luni de zile pentru a găsi cumpărători pentru datoria legată de achiziția Citrix.
Vânzarea de obligațiuni de marți plătește cea mai mare parte a datoriei Citrix care a rămas în bilanțurile băncilor după o vânzare de obligațiuni și împrumuturi în valoare de 8,55 miliarde de dolari în septembrie anul trecut și câteva tranzacții în bloc de împrumuturi la termen Citrix în valoare de aproximativ 2 miliarde de dolari în decembrie și ianuarie.
Băncile au pierdut mai mult de 600 de milioane de dolari la vânzarea din septembrie și au cristalizat pierderi suplimentare pe hârtie la tranzacțiile în bloc.
Documentele de marketing pentru obligațiunile junior vândute în această săptămână, văzute de Financial Times, au declarat că Citrix a concediat aproximativ 15% din personalul său combinat într-o campanie de reducere a costurilor care speră că va economisi 485 milioane de dolari pe an. S&P a acordat obligațiunilor un rating single-B minus, unul dintre cele mai riscante ratinguri pe care le atribuie.
Steven McDonald, analist la S&P Global, a declarat că progresele înregistrate de Citrix “temperează riscul de pași greșiți în integrare și întârzieri în reducerea costurilor și ne întărește încrederea că îmbunătățirea profitabilității și generarea de fluxuri de numerar vor susține o reducere treptată a efectului de levier”.
Sursa – www.ft.com
