Economiștii sunt din ce în ce mai îngrijorați de faptul că SUA vor genera noi turbulențe în săptămânile următoare, atunci când își va atinge plafonul datoriei și nu va putea să-și plătească toate facturile.
În condițiile în care cele două partide politice principale nu reușesc să ajungă la un acord asupra unei creșteri a plafonului de 31,4 mld. dolari al datoriei federale americane, Janet Yellen, secretarul Trezoreriei, a avertizat că măsurile provizorii de evitare a limitei vor rămâne fără drum de la 1 iunie.
În acel moment, guvernul federal al SUA se va confrunta cu diverse opțiuni neplăcute, de la amânarea plăților către contractori, beneficiari de asigurări sociale, furnizori sau agenții Medicare; până la incapacitatea de plată a datoriei publice americane. De asemenea, ar putea continua programele de cheltuieli sfidând plafonul.
În oricare dintre aceste scenarii, analiștii consideră că o criză politică, financiară și economică ar fi greu de evitat.
În timp ce disputele din Congres sunt cele mai serioase din cel puțin un deceniu, Mohamed El-Erian, președintele Queens’ College de la universitatea Cambridge, a declarat că se așteaptă în continuare ca un acord de ultim moment să fie încheiat între democrați și republicani. Dacă acest lucru nu va reuși, „ar trebui să ne așteptăm la un alt strat de volatilitate financiară într-un sistem care și-a pierdut deja multe dintre ancorele sale”.
„Ar veni într-un moment în care sistemul global se confruntă cu vânturi din față în materie de creștere și inflație și, de asemenea, este dornic să limiteze cutremurele bancare la un anumit sector al sistemului american”, a adăugat el.
Nathan Sheets, șeful global al economiei internaționale la Citigroup și fost oficial al Trezoreriei SUA, a declarat: „Aceasta amplifică toate celelalte îngrijorări pe care le au oamenii”. A existat un „un fel de efect multiplicativ cu plafonul de îndatorare, în care oamenii sunt puțin mai nervoși și sunt puțin mai nervoși cu privire la acest tip de risc sistemic”.
Ultima dată când SUA a fost atât de aproape de a atinge plafonul datoriei a fost în 2011. Chiar dacă, în cele din urmă, s-a ajuns la un acord, patru zile mai târziu, agenția de rating Standard & Poor’s a retras ratingul AAA de la datoria guvernamentală americană. Retrogradarea a dus la scăderea prețurilor acțiunilor americane cu peste 5% într-o singură zi și a exacerbat criza tot mai gravă din zona euro.
Michael Feroli, economist șef al SUA la JPMorgan Chase, a declarat că, într-un fel, în special datorită șomajului mai scăzut, economia americană este mai puternică acum. Cu toate acestea, atingerea plafonului de îndatorare ar însemna totuși o lovitură destabilizatoare. „Dacă ai o gripă, nu vrei să fii lovit de un autobuz. Dar nu vrei niciodată să fii lovit de un autobuz”, a spus el. „Chiar dacă economia arată un pic diferit (față de 2011), va fi o situație proastă”.
Consecințele exacte ale unui flirt repetat cu depășirea plafonului datoriei sunt imposibil de estimat cu precizie. Dar oficialii din SUA cred că acestea ar fi grave.
Președintele Rezervei Federale, Jay Powell, la conferința de presă de săptămâna trecută: „Nici măcar nu ar trebui să vorbim despre o lume în care SUA nu-și plătește facturile” © Kim Lo Scalzo/EPA/Shutterstock
În cadrul unei conferințe de presă de săptămâna aceasta, președintele Fed, Jay Powell, a subliniat că dacă nu se va reuși creșterea limitei ar arunca economia SUA într-un „teritoriu necunoscut”. Consecințele nu erau doar foarte incerte, ci și „ar putea fi destul de mari”.
„Nici măcar nu ar trebui să vorbim despre o lume în care SUA nu-și plătește facturile. Nu ar trebui să fie un lucru”, a adăugat el. „Nimeni nu ar trebui să presupună că Fed poate proteja economia și sistemul financiar și reputația noastră de daunele pe care le-ar putea provoca un astfel de eveniment”.
În 2011, Trezoreria SUA a avut un plan pentru a se asigura că guvernul nu intră în incapacitate de plată față de deținătorii de obligațiuni de trezorerie prin reducerea cheltuielilor. Dar acest lucru implică reduceri uriașe, care ar putea trimite economia SUA în recesiune și ar putea greva asupra creșterii globale.
Potrivit Consiliului consilierilor economici al Casei Albe, o incapacitate de plată prelungită a SUA „ar duce probabil la daune grave pentru economie, cu o creștere a locurilor de muncă care ar oscila de la ritmul actual de câștiguri solide la pierderi de ordinul milioanelor”. Aceștia au prevăzut o „recesiune imediată și bruscă”, cu o intensitate asemănătoare cu cea înregistrată în timpul crizei financiare mondiale de acum mai bine de zece ani.
Chiar și o incapacitate de plată care este corectată rapid ar putea determina o scădere bruscă a creșterii economice. Economiștii de la Moody’s avertizează că 2 milioane de locuri de muncă ar putea fi pierdute în cadrul unui astfel de scenariu.
Economiștii de la Brookings Institution, un grup de reflecție din Washington, au avertizat într-un raport recent că chiar și un impas de scurtă durată ar duce la „daune susținute – și complet evitabile”. Wendy Edelberg și Louise Sheiner, autoarele, au declarat că amploarea daunelor depinde în mare parte de modul în care guvernul a ales să își stabilească prioritățile de plată – lucru care ar duce inevitabil la contestații juridice.
El-Erian a declarat că efectele financiare ale unui default al datoriei au fost „potențial mai mari” decât întârzierea altor plăți guvernamentale, dar chiar și în acest din urmă scenariu, „ar exista îngrijorare cu privire la potențialele repercusiuni economice”.
Cu atât de multe în joc, analiștii au început să condimenteze notele către clienți cu avertismente.
Evan Brown și Luke Kawa, de la creditorul elvețian UBS, au declarat că orice incapacitate de plată a datoriei americane ar constitui o „criză financiară majoră” și, prin urmare, ar fi puțin probabilă, deoarece Trezoreria ar acorda prioritate onorării obligațiilor sale. În mod ironic, o încetinire a creșterii economice ar putea stimula prețurile obligațiunilor guvernamentale americane, deoarece ar determina piețele să estimeze mai multe reduceri ale ratelor dobânzilor din partea Fed în cursul acestui an.
Analiștii de la Bank of America au declarat că, deși rapoartele privind înlocuirea rolului dominant al dolarului în tranzacțiile globale au fost „mult exagerate”, neîndeplinirea obligațiilor de plată ca urmare a unei confruntări privind plafonul de îndatorare „ar compromite atractivitatea dolarului ca rezervă de valoare”.
Sursa – www.ft.com