Managerii de fonduri globale devin din ce în ce mai nervoși în ceea ce privește durabilitatea revenirii acțiunilor chinezești, unul din cinci fiind de părere că a devenit „cea mai aglomerată tranzacție de pe piață”.
Alocările efectuate de managerii de fonduri globale pentru acțiunile de pe piețele emergente, inclusiv China, au crescut pentru a treia lună consecutiv în februarie, potrivit unui sondaj lunar al Bank of America, foarte apreciat, care a chestionat opiniile a 262 de participanți care supraveghează active combinate de 763 miliarde de dolari.
Acțiunile chinezești blue-chip din Shanghai au crescut cu 14% de la începutul lunii noiembrie, deoarece investitorii s-au încălzit la decizia președintelui Xi Jinping de a renunța la politica sa de zero-Covidă, care perturbă economia.
Dar managerii de fonduri au devenit îngrijorați de creșterea rapidă a popularității acțiunilor chinezești, un potențial semn de avertizare că impulsul ar putea să se oprească.
A fost pentru prima dată când o poziție „long China equities” a figurat ca fiind cea mai aglomerată tranzacție din istoria sondajului, care datează din 1985.
Se preconizează că redeschiderea economiei chineze va impulsiona creșterea inflației la nivel mondial, ceea ce va spori incertitudinea cu privire la perspectivele politicii monetare în SUA și Europa.
Puțin peste două treimi dintre respondenții sondajului au declarat că sunt de părere că inflația va crește ca urmare a redeschiderii Chinei, iar cel mai mare „risc secundar” pentru managerii de fonduri a fost că inflația va rămâne cu încăpățânare „mai mare pentru mai mult timp”.
Marți, datele privind prețurile de consum din SUA au fost mai mari decât se așteptau, ceea ce a sporit îngrijorarea investitorilor că Rezerva Federală va trebui să majoreze în continuare ratele.
„Este în mod clar un lucru bun pentru creșterea economică globală faptul că economia Chinei se redeschide, dar dacă acest lucru se traduce prin presiuni inflaționiste mai mari, așa cum am văzut în alte părți ale lumii în timpul redresării post pandemie, atunci acest lucru ar putea pune probleme pentru băncile centrale (din afara Chinei)”, a declarat Michael Hartnett, strateg șef de investiții la BofA global research.
Sondajul BoA a constatat că un procent net de 46% dintre managerii de fonduri au trecut la o alocare „supraponderală” în acțiuni de pe piețele emergente în februarie, ajutat de un optimism sporit cu privire la perspectivele economiei chineze și de o încredere tot mai mare în faptul că ascensiunea dolarului american a ajuns la apogeu.
Unii strategi au susținut că revenirea acțiunilor chinezești mai are încă mai mult de mers. Société Générale estimează că piața din Shanghai se tranzacționează pe un multiplu preț-beneficiu pentru acest an de 11,6 ori, cu o creștere a profiturilor prognozată la 18,8%, a constatat banca. Comparativ cu un multiplu de 12,4 ori și o creștere a câștigurilor de 6,7% pentru piețele emergente.
Pramol Dhawan, director general la Pimco, managerul de fonduri din SUA, a declarat că evaluările pentru piețele emergente au fost ieftine în comparație cu istoricul și că piețele emergente au fost „sub-deținute” ca o clasă de active după retragerile mari ale investitorilor în timpul 2022.
„Devenim din ce în ce mai pozitivi în ceea ce privește EM în general și, în special, datoriile locale selectate EM”, a declarat Dhawan.
Robert Buckland, strategul șef al acțiunilor globale la Citigroup, a declarat că fondurile suverane bogate în numerar din Orientul Mijlociu ar putea, de asemenea, să alimenteze raliul din China.
„Acesta este un moment bun pentru producătorii de energie să investească aceste bogății, având în vedere că puterea lor de cumpărare pe piețele financiare a crescut brusc. Investitorii în petrodolari își vor folosi bogățiile pentru a consolida relațiile economice și de afaceri pe termen lung, mai ales cu alte piețe emergente”, a spus el.
Sursa – www.ft.com
