# Programul Tezaur oferă dobânzi neimpozabile de până la 7,15%. Vezi ce randament poți obține pe 1, 3 și 5 ani.

> Ministerul Finanțelor lansează o nouă ediție Tezaur cu dobânzi de 6,25% (1 an), 6,75% (3 ani) și 7,15% (5 ani). Află cum te ajută aceste titluri neimpozabile în economisire

Publicat: 6 iulie 2026, 12:31 · Autor: Gabriel Stoica · Categorie: [Economie](https://financiarul.ro/economie/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/economie/programul-tezaur-ofera-dobanzi-neimpozabile-de-pana-la-7-15-vezi-ce-randame/ · Publicație: Financiarul

![Programul Tezaur oferă dobânzi neimpozabile de până la 7,15%. Vezi ce randament poți obține pe 1, 3 și 5 ani.](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2026/07/titluri-tezaur-1024x683.jpg)

Ministerul Finanțelor a lansat o nouă ediție a programului Tezaur, prin care se împrumută de la populație pe 1 an, 3 ani și 5 ani, la dobânzi anuale de 6,25%, 6,75% și 7,15%, neimpozabile. Emisiunea se derulează în perioada 6 iulie - 7 august 2026, iar [titlurile Tezaur](https://financiarul.ro/finante-si-banci/statul-ofera-titluri-tezaur-cu-dobanzi-neimpozabile-de-pana-la-725-la-suta/) au valoare nominală de un leu și sunt emise în formă dematerializată.

In practică, grila de randamente urcă odată cu scadența: 6,25% pentru 1 an, 6,75% pentru 3 ani și 7,15% pentru 5 ani, diferența dintre prima și ultima maturitate fiind de 0,90 puncte procentuale. Pentru investitorul de retail, asta înseamnă un compromis clar între lichiditate și randament, iar pentru stat înseamnă acces la finanțare mai lungă, la un cost mai ridicat decât pe scadența scurtă.

Impactul financiar este dublu. Pentru populație, Tezaur rămâne un instrument de economisire cu venituri neimpozabile, ceea ce ridică randamentul net față de produsele taxabile la aceeași dobândă brută. Pentru Ministerul Finanțelor, noua emisiune extinde baza de finanțare internă într-un moment în care atragerea capitalului de la populație contează direct pentru acoperirea datoriei publice în lei.

Iar structura pe trei maturități permite o segmentare mai fină a cererii. Scadența de 1 an răspunde nevoii de conservare a lichidității, cea de 3 ani oferă o durată intermediară pentru investitorii care acceptă blocarea banilor pe termen mediu, iar titlurile pe 5 ani vin cu cel mai ridicat cupon din ofertă, 7,15%, tocmai pentru a compensa orizontul mai lung.

## Finanțarea publică diversificată prin economisirea populației

Tezaur și Fidelis sunt, în esență, două canale prin care statul transferă o parte din nevoia de finanțare către economisirea populației. Diferența relevantă pentru piață este că aceste programe lărgesc baza de investitori și reduc dependența exclusivă de cumpărătorii instituționali, chiar dacă Ministerul Finanțelor are deja în Pilonul 2 o bază stabilă de cumpărători pentru emisiunile de datorie în lei.

Pe baza datelor de la [Antena3](https://www.antena3.ro/economic/ministerul-finantelor-lanseaza-o-noua-editie-tezaur-cu-dobanzi-de-pana-la-7-15-neimpozabile-794641.html), Ministerul Finanțelor a lansat deja a șaptea ediție Fidelis din 2026, iar programul a mobilizat aproape 70 de miliarde de lei în mai puțin de șase ani prin titluri de stat pentru populație în lei și euro. Raportat la această sumă, noua ediție Tezaur nu este un episod izolat, ci parte dintr-o strategie mai amplă de a capta economisirea internă și de a o transforma în finanțare pentru buget.

Pentru un manager de trezorerie sau pentru un antreprenor care evaluează unde plasează excedentul de lichiditate, detaliul relevant este regimul fiscal. Veniturile obținute din aceste titluri sunt neimpozabile, ceea ce schimbă comparația cu orice alternativă care pornește de la o dobândă brută similară, dar suportă impozitare. Chiar și fără alte date comparative publicate aici pentru depozite, obligațiuni corporate sau fonduri, avantajul fiscal al Tezaur este explicit și măsurabil în randamentul net încasat.

Dar există și costul economic al alegerii. Cu cât maturitatea este mai lungă, cu atât crește randamentul promis de stat, de la 6,25% la 7,15%, însă crește și perioada în care capitalul rămâne alocat aceluiași emitent, statul român. Pentru investitorii care își construiesc un portofoliu de conservare a capitalului, scadența de 5 ani poate funcționa ca o ancoră de randament; pentru cei care prioritizează flexibilitatea, maturitatea de 1 an reduce durata de expunere, chiar dacă plătește cu 0,90 puncte procentuale mai puțin decât varianta maximă.

## Detalii operaționale și accesibilitatea programului Tezaur

Un element practic nou este chiar fereastra de subscriere, acum precizată: 6 iulie - 7 august 2026. Pentru planificarea lichidității, intervalul de aproape o lună oferă timp de alocare, iar valoarea nominală de un leu reduce semnificativ pragul de acces pentru investitorii de retail față de instrumentele care presupun tichete minime mai ridicate.

Și forma dematerializată contează. Ea elimină componenta fizică a deținerii și apropie instrumentul de standardul actual al pieței de capital și al evidenței electronice, chiar dacă informațiile disponibile aici nu detaliază canalele concrete de cumpărare sau existența unui plafon maxim per persoană.

În arhitectura mai largă a finanțării statului, această ediție [Tezaur completează emisiunile Fidelis](https://financiarul.ro/finante-si-banci/statul-ofera-titluri-tezaur-cu-dobanzi-neimpozabile-de-pana-la-725-la-suta/) și baza instituțională asigurată de Pilonul 2. Rezultatul urmărit este o structură mai diversificată a creditorilor în lei, iar asta poate aduce stabilitate mai mare finanțării publice pe termen mediu, atâta vreme cât populația continuă să răspundă la combinația dintre cupon ridicat, scutire de impozit și risc suveran.

Emisiunea Tezaur se derulează până în 7 august 2026, cu trei opțiuni de maturitate, valoare nominală de un leu și dobânzi anuale neimpozabile de 6,25%, 6,75% și 7,15%.