# BCE anulează dividendele după ce creșterea ratelor dobânzilor șterge profiturile

> Banca Centrală Europeană nu a realizat profituri pentru prima dată în 15 ani în 2022, după ce a suferit deprecieri ale investițiilor sale în obligațiuni, analiştii prevăzând ani de pierderi ca urma...

Publicat: 23 februarie 2023, 13:05 · Autor: Andreea Ungureanu · Categorie: [Externe](https://financiarul.ro/externe/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/externe/bce-anuleaza-dividendele-dupa-ce-cresterea-ratelor-dobanzilor-sterge-profiturile/ · Publicație: Financiarul

![](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2023/08/f3431a8f-af3c-4248-947b-e5c063fc4912.jpg)

Banca Centrală Europeană nu a realizat profituri pentru prima dată în 15 ani în 2022, după ce a suferit deprecieri ale investițiilor sale în obligațiuni, analiştii prevăzând ani de pierderi ca urmare a inversării politicilor sale monetare ultra-lax.

BCE a declarat joi că ar fi înregistrat o pierdere anuală de peste 1,6 miliarde EUR dacă nu s-ar fi folosit din provizioanele pe care le-a constituit în ultimii ani pentru a acoperi riscurile financiare, adăugând că ar renunța la dividendul pe care îl plătește de obicei cetățenilor din zona euro. autoritatile monetare. Dividendele respective – în valoare de 5,8 miliarde EUR din 2018 – sunt de obicei transferate de către băncile centrale naționale guvernelor din zona euro.

Mai multe bănci centrale naționale, inclusiv cele din Țările de Jos și Belgia, și-au avertizat guvernele că se așteaptă să înregistreze pierderi semnificative. Pe măsură ce ratele cresc, dobânda plătită de băncile centrale pentru rezervele creditorilor comerciali va fi probabil mult mai mare decât dobânda câștigată pentru obligațiunile cumpărate în cadrul programelor BCE de combatere a crizei.

Pierderile la BCE și la alte bănci centrale ar putea reaprinde dezbaterea despre relaxarea monetară agresivă. De la criza financiară globală, institutorii de rate din întreaga lume au cumpărat cantități mari de obligațiuni la costuri foarte mari pentru a contracara inflația scăzută și riscurile financiare, dar acum încep să-și restrângă bilanţurile. BCE și-a început programul de relaxare cantitativă în 2015.

Daniel Gros, coleg la Centrul pentru Studii de Politică Europeană, a estimat că băncile centrale din zona euro, inclusiv BCE, ar putea suferi pierderi de aproximativ 600 de miliarde de euro din investițiile lor în obligațiuni de stat, dacă ratele dobânzilor cresc la 3% și rămân acolo pentru 6 ani. Rata de referință la depozitele băncii a crescut de la minus 0,5% în iulie anul trecut la 2,5%. Autoritățile de stabilire a ratelor au sugerat că va atinge 3% în martie.

„Pariul BCE că ratele dobânzilor vor rămâne scăzute este acum invers,” a spus Gros. Este posibil ca criticii să profite de pierderile pentru a sprijini contestațiile legale împotriva programului de cumpărare de obligațiuni al BCE, un caz fiind încă pe rol la Curtea Constituțională germană.

Majoritatea analiștilor cred că aceste deficiențe nu ar trebui să conteze, deoarece băncile centrale nu își propun să obțină profituri și nu pot dispărea atunci când au puterea de a tipări bani, obținând venituri din producția de monedă printr-un proces numit domnie.

„Pierderile BCE nu ar trebui să aibă aproape deloc impact asupra conducerii politicii monetare, dacă nu devine o problemă politică”, a declarat Frederik Ducrozet, șeful cercetării macroeconomice la Pictet Wealth Management, adăugând că unele parlamente ar putea cere recapitalizarea băncilor centrale.

Ducrozet a estimat că BCE va suferi „pierderi de flux” de 90 de miliarde de euro din cauza nepotrivirii dintre dobânda mai mare pe care o plătește băncilor centrale naționale și dobânda pe care o câștigă pentru obligațiuni în 2023 și din nou în 2024. Dar acest lucru ar fi mai mic dacă va reduce ulterior ratele. an.

BCE nu a luat încă nicio reducere a valorii obligațiunilor de 4,9 miliarde de euro cumpărate de ea și de băncile centrale naționale în cadrul programului său QE, în ciuda faptului că valoarea datoriei publice a scăzut brusc anul trecut.

Instituția cu sediul la Frankfurt a constituit rezerve mari pe care le poate folosi pentru a absorbi pierderile viitoare, inclusiv provizioanele sale de 6,6 miliarde de euro, 8,9 miliarde de euro de capital și 36 de miliarde de euro din conturile de reevaluare rezultate din câștigurile nerealizate din investiții.

Ultima dată când BCE a făcut profit zero și nu a distribuit dividende băncilor centrale naționale care sunt acționarii săi a fost în 2007. Ultima sa pierdere anuală a fost în 2004, când a fost lovită de pierderi valutare din cauza aprecierii rapide a monedei euro.

Sursa - www.ft.com