Șeful de supraveghere al Băncii Centrale Europene a cerut autorităților de reglementare la nivel mondial să examineze tranzacțiile de pe piață pentru a se asigura împotriva unei datorii, susținând că aceasta poate declanșa scăderi ale prețului acțiunilor unei bănci și amenință o rulare a depozitelor.
Andrea Enria, președintele consiliului de supraveghere al BCE, a declarat că cei care stabilesc regulile de la Financial Stability Board, un organism de reglementare global, ar trebui să analizeze modul în care funcționează piața credit default swap după ce mișcări bruște ale prețului unor astfel de instrumente au precedat o scădere bruscă a cotei. prețurile Deutsche Bank și ale altor creditori europeni vineri.
„Cu câteva milioane puteți muta spread-ul CDS al unei bănci cu active de un trilion de euro și puteți contamina, desigur, prețurile acțiunilor și, eventual, și ieșirile de depozite”, a spus Enria la o conferință la Frankfurt. „Deci asta este ceva care m-a îngrijorat foarte mult.”
Răspunzând la o întrebare despre scăderea prețului acțiunilor de vineri la Deutsche Bank, Enria a spus că piața CDS este „foarte opacă, foarte superficială și foarte nelichidă”. El a spus că ar trebui să existe „mai multă transparență” pe piața CDS prin trecerea tranzacționării către compensarea contrapartidei centrale.
„De exemplu, să ai aceste tipuri de piețe toate compensate la nivel central, mai degrabă decât să ai toate acestea. . . tranzacții opace care se desfășoară undeva, unde nu știi cine tranzacționează, cred că ar fi deja un mare progres pe această piață”, a spus el.
Acțiunile Deutsche au scăzut vineri cu până la 14%, ceea ce l-a determinat pe cancelarul german Olaf Scholz să respingă comparațiile dintre cea mai mare bancă a țării și Credit Suisse, care a fost forțat să intre în brațele rivalului său UBS într-un acord de salvare de weekend. De atunci, acțiunile Deutsche și-au revenit parțial, dar au rămas în scădere cu o cincime în ultima lună.
Turbulențele din sectorul bancar au aruncat lumina reflectoarelor asupra pieței CDS-urilor cu nume unic, care acționează ca o asigurare și plătesc în cazul în care o companie este în stare de nerambursare, făcându-le urmărite îndeaproape ca un indicator al puterii financiare a unei companii. Instrumentele derivate sunt tranzacționate puțin – în ultimele trei luni ale anului trecut, au existat în medie doar nouă tranzacții pe zi în CDS-ul Deutsche, deși este unul dintre cele mai tranzacționate, potrivit Depository Trust and Clearing Corporation din SUA, care derulează swap. depozit de date, deși nu este clar cât de des au fost tranzacționate luna aceasta.
CDS-ul pe cinci ani al Deutsche a crescut de la mai puțin de 100 de puncte de bază în urmă cu două săptămâni la peste 200 de puncte de bază până vineri, deoarece au crescut îngrijorările că creditorul german ar putea fi următorul sub presiune în urma a trei eșecuri ale băncilor regionale din SUA și a vânzării forțate a Credit Suisse. către UBS.
Fondurile speculative își construiau în același timp pariurile împotriva acțiunilor Deutsche. Dobânda scurtă a crescut de la mai puțin de 2% la mai mult de 3% – cel mai ridicat nivel din mai – în aceeași perioadă, potrivit S&P Global Market Intelligence.
Marshall Wace, una dintre cele mai mari firme de fonduri speculative din Europa, a deținut vineri o poziție scurtă față de Deutsche de 0,61% din acțiunile sale, potrivit unui dosar de reglementare.
„Spreajele CDS mai mari vor exercita o presiune din ce în ce mai mare asupra spread-urilor obligațiunilor (ale unei companii) în structura de capital, precum și asupra prețului acțiunilor”, a declarat Andrea Seminara, directorul executiv al managerului de active axat pe credit Redhedge.
„Margele CDS sunt de obicei corelate cu prețul acțiunilor unei bănci în perioadele de stres pe piață, deoarece ambele ar reflecta o primă de risc mai mare și îngrijorarea cu privire la calitatea creditului băncii”, a spus el.
CDS-ul Credit Suisse a crescut luna aceasta de la mai puțin de 400 de puncte de bază la peste 1.000 de puncte de bază, reflectând îngrijorările legate de poziția sa financiară, cu puțin timp înainte de a fi cumpărat de UBS.
Valoarea brută de piață a contractelor CDS cu un singur nume a crescut la 108,5 miliarde de dolari la jumătatea anului 2022, în creștere cu peste 50% față de un an înainte, potrivit Asociației Internaționale de Swap și Derivative.
Se așteaptă ca Enria să discute o reglementare mai strictă a pieței CDS cu membrii FSB, care monitorizează stabilitatea financiară și coordonează reglementarea financiară. FSB este prezidat de Klaas Knot, șeful băncii centrale olandeze, care face parte și în consiliul de conducere al BCE.
A fost important să se continue monitorizarea viabilității modelelor de afaceri ale băncilor, care au jucat un rol în dispariția Silicon Valley Bank și Credit Suisse, a spus Enria. Dar el a negat că este nevoie de revizuire a reglementărilor bancare globale în urma eșecurilor recente, adăugând: „Ar trebui să fim foarte atenți să nu aruncăm copilul împreună cu apa din baie”.
Sursa – www.ft.com