# Deutsche Telekom analizează o fuziune de 300 de miliarde de dolari cu T-Mobile US. Ce miză au investitorii și statul german

> Deutsche Telekom analizează fuziunea cu T-Mobile US, o tranzacție record de 300 miliarde dolari care ar depăși pragul istoric stabilit de Vodafone în 1999.

Publicat: 3 septembrie 2026, 13:39 · Actualizat: 3 septembrie 2026, 13:39 · Autor: Ana Dragomir · Categorie: [Companii](https://financiarul.ro/companii/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/externe/deutsche-telekom-analizeaza-o-fuziune-de-300-de-miliarde-de-dolari-cu-t/ · Publicație: Financiarul

![Deutsche Telekom analizează o fuziune de 300 de miliarde de dolari cu T-Mobile US. Ce miză au investitorii și statul german](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2026/09/deutsche-telekom-1024x683.jpg)

[Adaugă Financiarul ca sursă preferată în Google](https://www.google.com/preferences/source?q=financiarul.ro)

**La Bonn, în Germania, Deutsche Telekom analizează de mai multe luni o fuziune completă cu T-Mobile US, companie pe care o controlează deja cu 53%, într-o operațiune care ar putea duce la un grup telecom evaluat la aproximativ 300 de miliarde de dolari.**

Deutsche Telekom și-ar concentra astfel și mai clar structura de grup în jurul activului care îi produce deja grosul rezultatelor. T-Mobile US, cea mai valoroasă afacere din portofoliu, a generat anul trecut peste două treimi din câștigurile grupului german.

Statul german controlează direct și indirect 28% din Deutsche Telekom, printr-o participație directă de 14% și alte 14% prin banca de stat KfW. Orice reorganizare majoră devine astfel o decizie cu componentă politică, nu doar bursieră.

## Fuziunea ar putea stabili un record istoric de 300 de miliarde

Potrivit planului analizat, Deutsche Telekom și T-Mobile US ar putea fi reunite sub o structură comună, inclusiv prin crearea unui nou holding care să controleze ambele companii. Noua entitate ar putea fi evaluată la aproximativ 300 de miliarde de dolari și listată simultan în Statele Unite și Europa.

La această dimensiune, tranzacția ar depăși recordul de circa 203 miliarde de dolari stabilit în 1999, când Vodafone a preluat grupul german Mannesmann. Diferența ar fi de aproape 100 de miliarde de dolari, ceea ce ar muta operațiunea în zona celor mai mari fuziuni corporative dintre companii listate. Investitorii din energie și transport sunt în risc ridicat în acest climat economic volatil.

## Investitorii nu au același interes în noua structură

Elliott Management, fond activist de pe Wall Street, a acumulat o participație importantă la Deutsche Telekom și se opune tranzacției. Fondul susține că grupul german ar trebui să caute alte metode de creștere a valorii pentru acționari, inclusiv răscumpărări de acțiuni.

O parte dintre investitorii minoritari ai T-Mobile US văd însă alt risc. Integrarea într-o structură comună i-ar expune mai mult piețelor europene, unde operatorii telecom sunt evaluați, în general, mai modest decât rivalii americani, ceea ce poate apăsa multiplii de piață ai noii entități.

Iar sediul noului holding ar putea fi stabilit într-o jurisdicție cu regim fiscal favorabil, precum Luxemburg, Țările de Jos sau Irlanda. Cum relatează [Go4IT](https://www.go4it.ro/content/telecomunicatii/deutsche-telekom-ia-in-calcul-o-fuziune-cu-t-mobile-us-tranzactia-istorica-ar-putea-rescrie-ierarhia-globala-a-telecomunicatiilor-19283948/), această variantă este parte din scenariile examinate în analiza internă a grupului german.

Pentru Tim Höttges, directorul general al Deutsche Telekom, o astfel de fuziune ar consolida poziția grupului pe piața americană. Din moment ce piața din Statele Unite generează cea mai mare parte a profiturilor, reorganizarea ar fixa și mai clar centrul financiar al companiei în jurul T-Mobile US.

## Obstacolele politice și sindicale pot întârzia orice pas public

Sprijinul investitorilor nu este suficient. O eventuală fuziune ar avea nevoie și de susținere politică la Berlin și Washington, pe lângă depășirea obstacolelor sindicale, ceea ce ridică riscul unei execuții mai lente decât într-o tranzacție pur privată.

Sindicatul german Ver.di, care reprezintă inclusiv angajați din telecomunicații, și-a exprimat deja rezervele privind protejarea locurilor de muncă și a drepturilor salariaților.

Proiectul trebuie să obțină susținerea investitorilor, autorităților și reprezentanților angajaților înainte de a putea deveni o tranzacție publică.

**Citește și:**

- [ETF-urile de Bitcoin au atras 1,92 miliarde USD într-o săptămână. Investitorii acceptă din nou riscul într-o piață volatilă](https://financiarul.ro/crypto/etf-urile-de-bitcoin-au-atras-1-92-miliarde-usd-intr-o-saptamana/)
- [Investitorii din energie și transport sunt în risc ridicat](https://financiarul.ro/externe/investitorii-din-energie-si-transport-sunt-in-risc-ridicat/)
- [Atacul asupra Aramco Jazan ridică miza pe piața petrolului. Cumpărătorii și investitorii în energie intră într-o nouă fază de risc](https://financiarul.ro/externe/atacul-houthi-asupra-rafinariei-saudi-aramco-din-jazan-creste-riscul/)