# Dolarul va scădea și anul viitor. Ce previziuni fac băncile de pe Wall Street

> Marile bănci de pe Wall Street anticipează că dolarul american își va relua deprecierea în 2026, pe măsură ce Rezerva Federală continuă să reducă dobânzile. Deutsche Bank și Goldman Sachs, alături ...

Publicat: 12 decembrie 2025, 10:07 · Autor: Ana Dragomir · Categorie: [Economie](https://financiarul.ro/economie/index.html.md) · Pagina web: https://financiarul.ro/externe/dolarul-va-scadea-si-anul-viitor-ce-previziuni-fac-bancile-de-pe-wall-street/ · Publicație: Financiarul

![](https://financiarul.ro/wp-content/uploads/2024/06/dolari-e1712917708928-1200x676-1024x577.jpg)

Marile bănci de pe Wall Street anticipează că dolarul american își va relua deprecierea în 2026, pe măsură ce Rezerva Federală continuă să reducă dobânzile. Deutsche Bank și Goldman Sachs, alături de alte instituții financiare de top, prognozează slăbirea monedei americane după o perioadă de stabilizare în a doua jumătate a anului 2025.

Dolarul s-a stabilizat în ultimele șase luni, după ce a înregistrat cel mai abrupt declin din anii 1970. În prima jumătate a anului 2025, moneda americană a scăzut cu aproximativ 10,7% în raport cu principalele valute, potrivit datelor Bloomberg. Această prăbușire a fost declanșată de războiul comercial al președintelui Donald Trump, care a provocat haos pe piețele globale.

## De ce va continua dolarul să scadă


Analiștii de la Deutsche Bank estimează că dolarul va slăbi cu aproximativ 6% pe bază ponderată comercial până la sfârșitul lui 2026. George Saravelos și Tim Baker, strategii valutar ai băncii germane, susțin că „șocul Trump" asupra dolarului s-a încheiat, dar mai mulți factori fundamentali indică în continuare o depreciere a monedei americane.

Acești factori includ evaluarea actuală supradimensionată a dolarului, dinamica balanței de plăți și ciclurile de politică monetară. Deutsche Bank subliniază că deficitul de cont curent al SUA, aflat în creștere, reprezintă un indicator cheie care susține deprecierea dolarului. Banca prognozează că euro va atinge 1,25 dolari până la sfârșitul lui 2026.

Goldman Sachs adoptă o poziție similară. Kamakshya Trivedi, șeful strategiei pentru piețele valutare, dobânzi și piețe emergente la Goldman Sachs Research, afirmă că „slăbirea dolarului este probabil să continue, în mare parte pentru că schimbările de politică americană, inclusiv tarifele, au crescut incertitudinea și vor afecta creșterea economică, profiturile companiilor și sentimentul consumatorilor".

## Reducerile Fed alimentează previziunile negative


Rezerva Federală a anunțat miercuri, 10 decembrie, a treia reducere consecutivă a dobânzii, coborând rata de referință cu 0,25 puncte procentuale la intervalul 3,5%-3,75%. Decizia a fost luată cu un vot de 9-3, reflectând diviziunile dintre membrii Comitetului Federal pentru Piețe Deschise (FOMC).

Președintele Fed, Jerome Powell, a indicat că banca centrală este „bine poziționată" pentru a aștepta mai multă claritate privind evoluția pieței muncii și a inflației. Proiecțiile Fed arată o singură reducere suplimentară în 2026, dar piețele pariază pe două reduceri, conform instrumentului CME FedWatch.

ING Bank prognozează că Fed va reduce dobânzile cu încă 75 de puncte de bază, aducând rata de politică monetară la nivelul neutru de 3,00%-3,25%. „Dacă avem dreptate, costurile de hedging pe dolar vor scădea și mai mult, iar investitorii instituționali își vor crește ratele de acoperire pe pozițiile din piețele de obligațiuni americane", notează analiștii ING în raportul lor pentru 2026.

## Contextul prăbușirii din prima parte a anului


Declinul dolarului din 2025 a fost cel mai sever din ultimii 52 de ani. Kenneth Rogoff, economist la Universitatea Harvard, a declarat pentru NPR că „dolarul nu a slăbit atât de mult de când președintele Richard Nixon a anulat convertibilitatea dolarului în aur în anii 1970".

Rogoff a explicat că dolarul era foarte puternic la începutul anului și că „nu există nicio îndoială că Donald Trump este catalizatorul" declinului. Politicile comerciale, amenințările cu taxe pe investițiile străine și percepția că investițiile în SUA nu mai sunt la fel de sigure au contribuit la această depreciere.

Anunțul tarifelor de pe 2 aprilie 2025, pe care Trump l-a numit „Ziua Eliberării", a declanșat turbulențe financiare severe. Dolarul a scăzut brusc chiar și pe măsură ce indicele VIX al volatilității a crescut, un comportament atipic pentru o monedă tradițional considerată „refugiu sigur".

## Implicații pentru investitori și economie


Morgan Stanley anticipează că dolarul ar putea pierde încă 10% până la sfârșitul lui 2026. David Adams, șeful strategiei pentru valutele G10 la Morgan Stanley, afirmă: „Suntem probabil la pauză, nu la final. Actul doi al slăbirii dolarului ar trebui să vină în următoarele 12 luni, pe măsură ce dobânzile și creșterea economică americană converg cu cele din restul lumii."

Goldman Sachs prognozează că euro va ajunge la 1,25 dolari în următoarele 12 luni, în creștere de la aproximativ 1,17 dolari în prezent. Banca și-a ridicat prognoza pe 6 luni la 1,22 dolari, de la 1,20 dolari anterior.

Pentru investitorii străini care dețin peste 30 de trilioane de dolari în active americane, deprecierea dolarului reprezintă un risc semnificativ. Doar investitorii europeni dețin 8 trilioane de dolari în obligațiuni și acțiuni americane, iar peste jumătate din aceste dețineri nu sunt acoperite împotriva riscului valutar.

## Riscuri și factori care ar putea inversa tendința


Nu toți analiștii sunt convinși că dolarul va continua să scadă. Unii experți consideră că o inflație persistentă peste așteptări ar putea determina Fed să încetinească ritmul reducerilor de dobândă, oferind suport dolarului.

De asemenea, eventuale evenimente de tip „risk-off" pe piețele globale ar putea genera cerere pentru active sigure, inclusiv dolarul. Perioada martie-iunie 2026 este identificată ca o fereastră potențială pentru o revenire temporară a monedei americane, coincizând cu întâlnirile importante ale Fed și publicarea datelor economice cheie.

Un alt factor de incertitudine îl reprezintă schimbarea la conducerea Fed. Mandatul lui Jerome Powell expiră în mai 2026, iar președintele Trump a anunțat că va numi un nou președinte al băncii centrale la începutul anului viitor. Potrivit Bloomberg, Kevin Hassett, consilier economic la Casa Albă, este favorit pentru această poziție, iar orientarea sa spre reduceri agresive de dobândă ar putea amplifica slăbirea dolarului.

## Impactul asupra României și zonei euro


Pentru România, un dolar mai slab înseamnă presiuni mai mici asupra cursului leu-dolar și importuri potențial mai ieftine pentru produsele denominate în moneda americană. Totodată, un euro mai puternic față de dolar ar putea influența indirect relația leu-euro.

Banca Centrală Europeană a oprit ciclul de reduceri de dobândă, în timp ce Fed continuă să relaxeze politica monetară. Această divergență susține aprecierea euro față de dolar. LBBW Research prognozează un curs de 1,22 dolari pentru un euro până la sfârșitul lui 2026.

Investitorii care dețin active în dolari ar trebui să ia în calcul hedging-ul valutar, în timp ce cei care plănuiesc achiziții în moneda americană ar putea beneficia de cursuri mai favorabile în lunile următoare.