Șeful Blackstone, cel mai mare manager de active alternative din lume, a avertizat investitorii că supraestimează cât de repede ar putea începe Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor în ciuda răcirii inflației.
„Este probabil ca Fed să facă o pauză sau poate să meargă cu 25 puncte de bază mai sus de aici, dar cred că este puțin probabil să pivoteze atât de repede cum se așteaptă piața”, a declarat Jonathan Gray, președintele Blackstone, într-un interviu acordat Financial Times.
Inflația moderată va face ca Fed să înceapă să facă o pauză în ceea ce privește creșterea ratelor dobânzilor, a prezis el, avertizând în același timp că piețele financiare au supraevaluat șansele ca banca centrală să reducă ratele dobânzilor.
Gray este cel mai recent executiv de rang înalt de pe Wall Street care a avertizat investitorii să se aștepte ca ratele mai mari să persiste. Jamie Dimon, șeful JPMorgan, și Larry Fink de la BlackRock au susținut săptămâna trecută că prăbușirea Silicon Valley Bank și luptele mai largi dintre băncile regionale din SUA nu vor fi suficiente pentru a descuraja Fed să mențină ratele ridicate în lupta sa pentru a reduce inflația.
Cu toate acestea, investitorii încă se așteaptă la o ultimă creștere a ratei dobânzii cu un sfert de punct în mai sau iunie, înainte ca Fed să înceapă să reducă costurile de împrumut, cu două reduceri prognozate până la sfârșitul anului.
Cred că inflația se răcește cu siguranță.
„Cred că inflația se răcește cu siguranță. Este din ce în ce mai mult în oglinda retrovizoare și o vedem în companiile din portofoliul nostru”, a declarat Gray. Inflația din SUA a scăzut luna trecută la cel mai scăzut nivel din ultimii aproape doi ani.
Dar Fed va „menține ratele la un nivel ridicat pentru o perioadă extinsă de timp”, în efortul de a stopa complet presiunile inflaționiste, a declarat el, în timp ce Blackstone a raportat joi rezultatele sale pentru primul trimestru.
Gray a avertizat, de asemenea, că ratele ridicate pot crea probleme suplimentare în industria bancară, deoarece depozitele părăsesc unii creditori, dar a spus că nu este îngrijorat de un colaps sistemic: „Este posibil să asistăm la alte incidente, dar nu cred că există o problemă sistemică, deoarece nu avem o problemă sistemică de credit”.
Șeful Blackstone vorbea după ce grupul a raportat că profiturile sale au scăzut brusc în primul trimestru și că strângerea de fonduri a încetinit, deoarece investitorii s-au confruntat cu temeri privind sănătatea pieței proprietăților comerciale și cu o scădere a activității de tranzacționare.
Blackstone a atras 40 de miliarde de dolari în capital nou de la investitori în primul trimestru, o scădere de peste 5% față de trimestrul precedent, deoarece investitorii au făcut mai puține angajamente noi pentru fondurile imobiliare și de capital privat ale grupului.
Încetinirea a lăsat Blackstone cu 991 de miliarde de dolari în active administrate, la mică distanță de pragul de 1 miliard de dolari în active pe care directorii săi sperau deja să îl atingă ca un nou punct maxim în industria de capital privat. Dar aceste planuri au fost zădărnicite de o întorsătură negativă a piețelor financiare, care a determinat investitorii să retragă bani din două fonduri cu creștere rapidă pe care Blackstone le-a construit pentru investitorii individuali bogați, ceea ce i-a redus creșterea și profiturile.
Provocările legate de strângerea de fonduri, combinate cu reducerile de valoare ale unora dintre cele mai mari fonduri imobiliare ale Blackstone, au făcut ca veniturile din comisioane și profiturile grupului cu sediul la New York să scadă brusc față de anul trecut în această perioadă.
Veniturile din comisioane au ratat ușor estimările analiștilor
Câștigurile Blackstone legate de comisioane, un indicator pentru comisioanele de gestionare de bază pe care le încasează, au fost de 1 miliard de dolari, o scădere de 9% față de aceeași perioadă a anului trecut, în timp ce câștigurile sale distribuibile – o măsură preferată de analiști ca indicator pentru fluxurile de numerar globale – au scăzut cu 36%, la 1,25 miliarde de dolari. Veniturile din comisioane au ratat ușor estimările analiștilor chestionați de Bloomberg, în timp ce profiturile au depășit ușor așteptările.
Grupul a strâns cea mai mare parte a capitalului său pentru investiții bazate pe credite și asigurări, două afaceri mai noi pe care le-a construit după ce a devenit un colos în domeniul achizițiilor și al investițiilor imobiliare.
Creșterea ratelor a sporit atractivitatea fondurilor de credit ale Blackstone, care investesc în împrumuturi cu rată variabilă care beneficiază de costuri de împrumut mai mari. Dar creșterea bruscă a ratelor a zdruncinat fondul imobiliar al firmei, Blackstone Real Estate Income Trust, în valoare de 70 de miliarde de dolari, care a fost afectat de cereri de răscumpărare grele din noiembrie anul trecut. Aceasta a făcut ca fondul să îndeplinească doar o fracțiune din cererile de retragere lunare și trimestriale pe care Blackstone le primește.
Restricțiile au scos în evidență cutremurele resimțite pe Wall Street în momentul în care băncile centrale au ieșit dintr-o eră a ratelor de dobândă ultra-joase, care s-au revărsat apoi în sistemul bancar american în timpul prăbușirii Silicon Valley Bank.
Sursa – www.ft.com
