Îmbătrânirea populației afectează finanțele publice din întreaga lume, agențiile de rating avertizând că recentele creșteri ale ratelor dobânzilor au sporit impactul creșterii pensiilor și a costurilor cu asistența medicală.
În timp ce ratele dobânzilor cresc ca răspuns la cea mai mare creștere a inflației din ultima generație, Moody’s, S&P și Fitch au avertizat că înrăutățirea demografică afectează deja ratingurile de credit ale guvernelor.
Acestea adaugă că retrogradările sunt probabile în lipsa unor reforme radicale, amenințând să creeze un cerc vicios de sarcini fiscale mai mari și costuri de împrumut în creștere.
Citeste si:
„În trecut, datele demografice erau un considerent pe termen mediu și lung”, a declarat Dietmar Hornung, director general asociat la Moody’s Investors Services. „Acum, viitorul este cu noi și afectează deja profilurile de credit suverane”.
Rezerva Federală a SUA, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei au majorat toate ratele dobânzilor în această lună la cele mai ridicate niveluri de la criza financiară încoace – crescând costurile serviciului datoriei guvernelor.
„În timp ce datele demografice se mișcă lent, problema devine mai urgentă”, a declarat Edward Parker, șeful global de cercetare pentru suverani și supranaționali la Fitch, care a retrogradat ratingul de credit al Franței luna trecută, avertizând că agenda de reforme a președintelui Emmanuel Macron ar putea stagna.
„Suntem bine în efectele negative în multe țări, iar acestea sunt doar în creștere”, a adăugat Parker.
Cu cât mai mult timp guvernele amână acțiunea, cu atât mai dureroasă va fi această acțiune.
Agențiile de rating spun că majorarea costurilor de împrumut agravează atât impactul asupra creșterii economice al schimbărilor în rândul populației în vârstă de muncă, cât și impactul asupra finanțelor publice al creșterii facturilor pentru sănătate și pensii.
Acest lucru a afectat perspectivele de îndatorare în UE, unde, potrivit Comisiei Europene, ponderea populației de peste 65 de ani va crește de la 20 % în prezent la 30 % până în 2050, precum și în Japonia și SUA.
Marko Mrsnik, analist suveran principal la S&P Global Ratings, a adăugat că, potrivit unui test de stres al S&P, o creștere cu un singur punct procentual a costurilor de împrumut ar crește raportul dintre datorie și produsul intern brut pentru Japonia, Italia, Regatul Unit și SUA cu aproximativ 40-60 de puncte procentuale până în 2060.
„Aceasta este o creștere foarte semnificativă și implică faptul că ar fi probabil necesare reforme care fie să abordeze presiunile legate de îmbătrânire, fie alte reforme fiscale pentru ca datoria publică să rămână sustenabilă”, a spus el.
S&P a declarat în ianuarie că aproximativ jumătate dintre cele mai mari economii ale lumii vor fi retrogradate la categoria junk până în 2060, de la un nivel actual de aproximativ o treime, dacă nu se iau măsuri pentru a atenua costurile generate de îmbătrânirea populației.
Acesta a estimat că, în absența unor reforme ale politicilor fiscale legate de îmbătrânire, guvernul tipic va înregistra un deficit de 9,1 % din PIB până în 2060, o creștere uriașă de la 2,4 % în 2025.
De asemenea, S&P a prognozat că, până în 2060, costurile cu pensiile vor crește în medie cu 4,5 puncte procentuale din PIB, ajungând la 9,5 %, deși cu o mare variație între țări. Agenția de rating a estimat că, între 2022 și 2060, cheltuielile cu asistența medicală vor crește cu 2,7 puncte procentuale din PIB pentru țara mediană.
„Cu cât mai mult timp guvernele amână acțiunea, cu atât mai dureroasă va fi această acțiune”, a declarat Parker de la Fitch.
Într-un posibil semn al presiunii, republicanii din Congres cer reduceri de cheltuieli și o reformă bugetară structurală în confruntarea extrem de tensionată privind plafonul datoriei SUA.
Analiștii spun că, la nivel mondial, țările din Europa Centrală și de Sud au printre cele mai proaste profiluri demografice, evidențiind totodată Germania, a cărei populație îmbătrânește cu una dintre cele mai rapide rate la nivel mondial.
O notă a Moody’s din acest an spunea că presiunea asupra pieței germane a muncii era „deja vizibilă”, adăugând că: „creșterea potențială va slăbi și mai mult în anul următor în lipsa unor reforme”.
De asemenea, agențiile de rating au tras un semnal de alarmă cu privire la deficitul structural al sistemului de pensii din Spania, unde guvernul a restabilit recent o legătură directă între plăți și inflație, precum și cu privire la rezultatele Franței în ceea ce privește gestionarea finanțelor sale.
Dar ele creditează Grecia pentru reformele radicale ale sistemului său de pensii după criza datoriilor. În sondajul S&P privind 81 de țări, a fost singurul stat în care se așteaptă ca cheltuielile legate de îmbătrânire să scadă până în 2060.
În schimb, mai multe țări asiatice au o perspectivă înrăutățită din cauza presiunilor demografice. „Dacă vă uitați la 2050, atunci Coreea, Taiwan și China sunt unele dintre țările cu cele mai proaste profiluri”, a declarat Parker.
Sursa – www.ft.com
