BCE reia programul de relaxare cantitativă: Analiză critică a economistului Valentin Lazea
Motivele deciziei BCE și implicațiile acesteia
Banca Centrală Europeană (BCE) a anunțat reluarea programului de relaxare cantitativă,o măsură care va intra în vigoare pe 1 noiembrie,cu un volum lunar de achiziții financiare de 20 miliarde euro. Această decizie a fost confirmată în cadrul întâlnirilor de politică monetară din septembrie și octombrie, marcând al doilea astfel de program din istoria instituției.
Valentin Lazea, economist-șef la Banca Națională a româniei (BNR), consideră că motivele invocate pentru această măsură sunt în mare parte nejustificate din punct de vedere statutar. Singurul argument valid este cel referitor la rata inflației, care se situează sub ținta stabilită de 2%.
Argumentele economistei BNR
Lazea identifică patru motive principale pentru repornirea relaxării cantitative:
- Rata inflației sub ținta stabilită.
- Creșterea economică nesatisfacătoare.
- Supraîndatorarea statelor,firmelor și gospodăriilor din zona euro.
- Necesitatea stimulării exporturilor prin deprecierea monedei euro.
economistul subliniază că ultimele trei motive sunt neoficiale și nu respecta normele statutare ale BCE. El adaugă că relevanța țintei inflației este discutabilă având în vedere schimbările economice recente.
Provocările băncilor centrale
Lazea atrage atenția asupra faptului că băncile centrale au fost împovărăte cu responsabilități suplimentare legate de probleme sociale precum schimbările climatice și inegalitatea economică, aspecte ce ar trebui să fie gestionate mai degrabă la nivel guvernamental.
Avantajele și dezavantajele relaxării cantitative
Printre avantajele acestei politici se numără o creștere marginala a ratei inflației (0,2-0,4%), o ușoară accelerare a PIB-ului și reducerea poverii asupra debitorilor. Totuși, Lazea avertizează asupra dezavantajelor posibile: întârzierea reformelor structurale necesare, riscul formării unor bule speculative pe piețe financiare și erodarea economiilor populației.
Aceste observații au fost prezentate în cadrul seminarului EU-COFILE organizat recent de BNR împreună cu Asociația Română a Băncilor și Alpha Bank România.
