A ține pasul cu Joneses implică, de obicei, mașini strălucitoare și abonamente la cluburi de tenis. British Land și Land Securities și-au continuat rivalitatea prin intermediul monedei alternative a blocurilor de birouri din Marea Britanie. Acest lucru a devenit un joc periculos din cauza popularității muncii de acasă.
Cei doi mari proprietari cotați la bursă au actualizat acționarii cu privire la valorile proprietăților în această săptămână. British Land a declarat miercuri că acestea au scăzut cu 12,3% în anul până în martie. Cu o zi înainte, Landsec a raportat o scădere de 8%. Un decalaj similar separă acțiunile celor doi.
Imobiliarele comerciale se află în centrul atenției ca o potențială sursă de contagiune financiară. Datoriile mari fac companiile imobiliare vulnerabile la creșterea ratelor dobânzilor. Chiriașii caută spații mai mici, deoarece tot mai mulți angajați lucrează de acasă. Încrederea economică fragilă agravează aceste dificultăți.
Ambele companii au obținut capitaluri proprii în timpul crizei financiare. Este istoria pe cale să se repete?
Scăderile de evaluare au ridicat împrumutul British Land la valoarea de 36%, de la 33% în martie anul trecut. Landsec a scăzut datoriile în aceeași perioadă, LTV-ul scăzând de la 34% la 32%. LTV-ul British Land era de 45% în martie 2007, înainte de prăbușirea prețurilor la proprietăți.
Evaluările pentru birouri și fabrici au scăzut aproape la fel de mult din luna mai a anului trecut ca și în timpul prăbușirii de 20 de luni care a început în septembrie 2007. Ritmul de scădere ar trebui să fie un avertisment pentru oricine crede că piața a atins punctul minim. O deteriorare a economiei ar putea împinge evaluările cu 10 până la 15 procente mai jos, spune Peter Papadakos, de la firma de cercetare Green Street.
Există deja turbulențe în unele părți ale Europei continentale. Proprietarul suedez de birouri Castellum a emis acțiuni pentru a-și reduce LTV-ul de la 44% la 38%. Proprietarul de locuințe sociale SBB a renunțat la o majorare de capital. Acesta renunță la active pentru a-și reduce LTV-ul de la 47%. Proprietarii germani de locuințe ar putea face în curând propriile apeluri de numerar.
Dar zgârie-norii londonezi sunt o propunere diferită față de apartamentele din Berlin. Cererea rămâne puternică pentru spații de lucru de calitate în capitala britanică. Ambii proprietari au raportat rate de ocupare de peste 90 la sută.
Niciuna dintre companii nu-și poate permite să fie mulțumită. Dar abordarea lor disciplinată a datoriilor și portofoliile lor de calitate ar trebui să le ferească de probleme. Nu pariați niciodată împotriva Londrei, chiar și după Brexit.
Echipa Lex este interesată să afle mai multe de la cititori. Vă rugăm să ne spuneți dacă credeți că societățile imobiliare din Marea Britanie sunt pregătite pentru o scădere în secțiunea de comentarii de mai jos.
Sursa – www.ft.com