Descoperirea obligațiunilor Ucrainei

„Astăzi, Ucraina a obținut o altă victorie decisivă împotriva agresorului”, a spus președintele ucrainean Volodimir Zelenski. a spus miercuri. Nu vorbea despre o înfrângere pe câmpul de luptă a forțelor ruse în Ucraina.

El se referea, în mod ciudat, la o hotărâre complexă a celei mai înalte instanțe din Marea Britanie cu privire la o obligațiune de 3 miliarde de dolari la care Ucraina a rămas neîndeplinită de obligații în 2015.

De ce o victorie? Pentru că, oricât de ciudat sună, având în vedere ultimul an de ostilități și sancțiuni împotriva Moscovei, Rusia deține această obligațiune – iar miercuri Curtea Supremă a Regatului Unit a blocat Kremlinul să-și încaseze 3 miliarde de dolari (plus dobânda).

Curtea a spus că Ucraina merită o audiere completă a argumentului său conform căruia obligațiunea a fost emisă în primul rând din cauza șantajului rusesc de acum un deceniu și nu ar fi trebuit niciodată plătită.

Aceasta este o mare victorie legală pentru Ucraina (oricât de puțin probabil că va plăti vreodată invadatorului său miliarde de dolari). Și sub tot jargonul datoriilor suverane, este important și pentru originile războiului Rusiei împotriva țării.

 

Această obligațiune a fost emisă în 2013, înainte de revoluția de la Maidan din Ucraina și ocuparea Crimeei de către Rusia, când guvernul cleptocrat al lui Viktor Ianukovici a mers la Vladimir Putin pentru un ajutor. Și în mod ciudat, legătura a fost o legătură.

Spre deosebire de mulți creditori oficiali, Rusia nu a făcut împrumutul obișnuit la comandă, ci a decis să-și structureze investiția ca o obligațiune publică, cu documentație și tot, pe care teoretic ar fi putut-o cumpăra oricine. Aceasta a inclus predarea competenței instanțelor engleze în caz de nerespectare.

A fost foarte ciudat. Și mai ciudat, Rusia a folosit acești termeni! A asigurat chiar o judecată sumară de la un judecător englez pentru rambursare.

Dar, de-a lungul timpului, obligația a avut termeni stricti care păreau doar să dea o negație plauzibilă constrângerii ruse – ceea ce Ucraina a spus că sunt amenințări din partea Kremlinului, inclusiv din partea unui consilier dur al lui Putin, că ar submina statulitatea Ucrainei dacă țara s-ar îndrepta către Europa la timp.

Un judecător de la înalta instanță engleză ar trebui acum să analizeze aceste pretenții în proces, au declarat judecătorii miercuri.

Dincolo de Ucraina, această hotărâre ar putea avea consecințe interesante pentru întrebarea mai largă cu privire la cât de mult poate deveni „odioasă” datoria suverană sau, din punct de vedere legal, este în regulă să nu se ramburseze din cauza originilor suspecte. În mare parte, întrebarea a fost evitată.

Cele mai multe căi către odiul au fost închise de către instanță, care a respins argumentele Ucrainei împotriva legitimității legăturii, cu excepția șantajului bazat pe amenințări cu violență.

Judecătorii par să fi acceptat că guvernul Ucrainei din acea vreme (care a fost înlăturat în curând!) avea din punct de vedere tehnic autoritatea formală de a emite datoria, de exemplu.

Deci, aceasta este probabil o veste proastă pentru țările care doresc să iasă din datorii în viitor, deoarece ministrul de finanțe care le-a împrumutat a fost un idiot care acționa în afara autorității parlamentare, sau președintele primea o retragere, sau exista un acord comercial pe linie, și așa mai departe.

Ar putea fi o veste mai bună pentru țările care se confruntă cu o invazie totală dacă nu își plătesc datoriile. Un ștachet ridicat poate, în ciuda exemplului Ucrainei.

Și într-adevăr, acest caz este despre războiul care dă furie chiar acum.

Desigur, unii ar putea argumenta că războiul a făcut acest caz total irelevant. Dacă Ucraina nu era înclinată să recunoască legătura înainte, cu siguranță nu este acum, cu atât de mulți morți și atât de multe pierduți.

În practică, chiar dacă o înaltă instanță engleză trebuie să o asculte, curtea opiniei mondiale – sau cel puțin o mare parte din această opinie! — nu trebuie să i se spună că Rusia a obișnuit să amenințe cu folosirea forței pentru a constrânge statul ucrainean. Folosește forța chiar acum. Și când vine vorba de opinia mondială care crede contrariul, un proces în instanță pentru o obligație nu îi va convinge.

De asemenea, dacă Curtea Supremă a Regatului Unit ar fi fost de acord cu o hotărâre sumară, nu ar fi foarte greu de imaginat că guvernul Regatului Unit ar fi răspuns cu măsuri de blocare permanentă a oricărei plăți pentru această obligațiune, cum ar fi legislația specifică pentru executarea silită (cum ar fi confiscarea ucrainenei). active) imposibil.

Încă. Ucraina luptă pentru supraviețuirea ei națională. Cu greu ar fi negativ pentru încă o oportunitate de a prezenta agresiunea rusă atunci când aceasta va fi judecată. Există, de asemenea, alte motive să ne pese ce se întâmplă cu această legătură.

Până la urmă, nu este doar o altă relicvă bizară a tensiunilor care au dus la acest război. Este de fapt fundamental pentru ceea ce se duce războiul și, într-un fel, pentru modul în care Rusia l-a luptat.

Obligațiunea a fost concepută ca doar prima tranșă a unui pachet financiar rusesc care să îndepărteze Ucraina de o relație mai strânsă cu Uniunea Europeană, care ar fi venit cu împrumuturi alternative ale UE și FMI.

Chiar în ajunul revoluției Ucrainei și a confiscării Crimeei de către Rusia, o creștere de 2 miliarde de dolari a obligațiunii era pe cale. În mod bizar, limbajul general al factorului de risc a avertizat chiar că „capacitatea Ucrainei de a refinanța sau de a rambursa această datorie va depinde în mare măsură de relațiile cu Rusia la acea vreme”!

Chiar și condițiile obligațiunii indicau o Rusie care nu considera Ucraina ca pe o țară suverană. Acestea au inclus o clauză neobișnuită care permite Rusiei să ceară plata integrală în cazul în care datoria Ucrainei depășește 60% din PIB. Puțini creditori oficiali ar fi atât de înțelegători.

Aproape un deceniu mai târziu, Putin avea încă același scop principal de a bloca orientarea Ucrainei spre vest și același dispreț pentru suveranitatea sa. De data aceasta, el a declanșat cel mai grav conflict din Europa de la cel de-al Doilea Război Mondial. Această legătură era obscure. Dar, în felul său, a semnalat deja mizele care ne vor afecta în cele din urmă pe toți.

De asemenea, acesta este un memento de 3 miliarde de dolari că amestecul Rusiei de resurse de stat și private nu a început ieri atunci când vine vorba de purtarea unui război hibrid.

Probabil că nu ar trebui să mergem atât de departe încât să numim această obligație Wagner Group avant la lettre a împrumuturilor suverane. Întotdeauna a fost clar că banii vin de la statul rus.

Dar, în utilizarea formei comerciale private și a locurilor de desfășurare a finanțelor occidentale – cota de bursă irlandeză, legea engleză – pentru a promova obiectivele politicii externe a Rusiei, această obligație a indicat viitorul căilor neregulate de război ale Rusiei, financiare și de altă natură. Și cât de încurcat ar fi Occidentul în consecințe.

Și în măsura în care aceste moduri continuă pe multe fronturi globale în acest al doilea an de război, de la evaziunea sancțiunilor până la aprovizionarea cu energie, am putea face bine să reflectăm la ceea ce ne spunea obligația.

Sursa – www.ft.com