Cât de mult ar trebui să se îngrijoreze capitaliștii de risc cu privire la scorurile ESG și la obiectivele net zero atunci când decid pe care start-up-uri să parieze?
Nu prea mult, potrivit lui Michael Liebreich, care a fondat serviciul de cercetare financiară New Energy de la Bloomberg și este un investitor înger în mai mult de o duzină de start-up-uri de tehnologie curată. Acestea includ afacerea de îngrășăminte cu emisii reduse de carbon CCm Technologies și ChargePoint, care dezvoltă infrastructura de încărcare electrică în SUA și Europa.
„Ceea ce ar trebui să facă start-up-urile ar trebui să caute puncte de pinch”, cum ar fi eșecurile tehnologice, cheltuielile implicate în electrificarea sistemelor de încălzire sau nevoia de reactoare nucleare fiabile, a declarat Liebreich pentru Moral Money.
Tesla este un exemplu de idee de succes care nu se traduce neapărat cu ușurință într-un scor ESG. Producătorul de mașini electrice are un obiectiv neoficial de a vinde 20 milioane de vehicule pe an până în 2030, dar are un istoric neuniform în ceea ce privește problemele sociale și o expunere ridicată la sectorul minier. Anul trecut a fost eliminat din indicele S&P 500 ESG după ce s-a confruntat cu acuzații de discriminare rasială și cu temeri legate de siguranța mașinilor care se conduc singure.
„Nu știu dacă Elon Musk cumpără compensații atunci când călătorește și nu este un angajator respectuos din punctul meu de vedere”, a spus Liebreich. „Dar este clar că Tesla a avansat electrificarea mașinilor cu zeci de ani. Niciun sistem de contabilitate nu va ține cont de acest lucru”.
Astăzi, Ivan Levingston, reporter european de tranzacții pentru FT, scrie despre cel mai recent VC care a obținut certificarea B-corp. Și într-o lume cu dobânzi mai mari, întreb ce rol poate juca capitalul de risc pentru a se asigura că start-up-urile climatice au o șansă rezonabilă de a se ridica. (Kenza Bryan)
Capitalul de risc se aventurează în mișcarea B Corp
Mișcarea B Corp a fost analizată în ultima vreme, criticii susținând că inițiativa de certificare a lăsat să se piardă din vedere standardele sale în timp ce încearcă să atragă noi membri de renume.
Dar încă mai există o nouă cerere pentru eticheta sa de afaceri responsabile din partea industriei de capital de risc.
Felix Capital este cea mai recentă firmă de capital de risc care a devenit B Corp, în timp ce fondurile se luptă să se diferențieze pe fondul unui accent tot mai mare pus pe sustenabilitate în ecosistemul tehnologic.
Fondată în 2015, Felix, cu sediul în Londra, gestionează active de 1,2 miliarde de dolari și a susținut start-up-uri proeminente, inclusiv serviciul de livrare de alimente Deliveroo și compania de băuturi de ovăz Oatly.
Se alătură celor aproximativ 6.400 de companii din întreaga lume cu certificare B Corp, care le cere să treacă o evaluare a acreditărilor lor de sustenabilitate. De asemenea, acestea trebuie să se angajeze în mod obligatoriu din punct de vedere juridic să urmărească un impact social și de mediu pozitiv.
Fondatorul și partenerul director al Felix, Frederic Court, vede programul ca pe o modalitate de a promova valorile firmei sale, chiar dacă performanța rămâne prioritară.
„Este modul corect de a fi în afaceri”, mi-a spus Court. „Nu este o religie; nu trebuie să fim dogmatici în această privință, dar înseamnă că tot ceea ce facem trebuie să ne gândim la impactul pe care îl are asupra statutului nostru de B Corp.”
Felix și-a schimbat modul în care operează, de la modificarea propriului acord de parteneriat până la schimbarea fișelor de termeni pe care le oferă antreprenorilor în oferirea de investiții, care acum vin cu un limbaj referitor la diversitate și sustenabilitate.
Aceste schimbări au fost salutate de antreprenori. „Nu a existat nicio împotrivire din partea fondatorilor. Ei o îmbrățișează în totalitate”, a spus Court.
Felix a donat 1% din dobânda purtată – profiturile generate de firmele de investiții – din cel de-al treilea fond al său unei organizații de caritate pentru apă. De asemenea, investește în companii precum Effy, o afacere franceză care îi ajută pe oameni să își renoveze casele pentru a crește eficiența energetică.
Felix a ales să urmărească certificarea B Corp în locul altor opțiuni, cum ar fi să se rebranduiască ca un fond de impact – chiar dacă acest lucru ar fi facilitat colectarea de fonduri, a spus Court. „Nu vrem să luăm bani de la investitori bifând căsuțe”, a spus el.
Printre alte VC care au devenit B Corps se numără Obvious Ventures, MMC Ventures și investitorul în tehnologie imobiliară Fifth Wall, potrivit site-ului web al B Lab, grupul non-profit care gestionează programul de certificare.
„Este ușor de criticat”, a spus Court, respingând ideea că statutul B Corp este ușor de obținut. „Este deja mai greu … în special pentru companiile mai mici”. (Ivan Levingston).
Ciuperci de grup pentru climă pentru a primi VC-uri
Decizia celui mai mare grup financiar mondial pentru climă de a lansa o ramură de capital de risc este cel mai recent semn al presiunii cu care se confruntă fondurile de capital de risc pentru a-și proteja investitorii de riscurile legate de tranziția energetică.
Fonduri mai mici axate pe energie, cum ar fi Energy Impact Partners, au aderat luna trecută la Alianța Financiară Glasgow pentru Net Zero a lui Mark Carney, la fel ca și investitori mai mari, cu o vastă orientare tehnologică, cum ar fi Tiger Global, cu sediul la New York.
Dar lansarea a avut loc în urma unui exod masiv al marilor asigurători, cum ar fi Munich Re, din Gfanz în ultimele săptămâni, provocat de temerile legate de o posibilă reacție împotriva colaborării în domeniul climei din partea autorităților de concurență (un risc care a fost amplificat de politicienii republicani anti-ESG din SUA).
Vânturile din față recente pentru Gfanz merită să fie ținute în minte atunci când se ia în considerare abordarea sa cu pași de copil pentru cei 23 de noi membri ai CV. Aceștia trebuie să „încurajeze și să ajute” companiile din portofoliu să își stabilească obiective de emisii nete de carbon zero – dar pot continua să investească în potențiali emițători de emisii ridicate, rămânând în același timp parte a grupului.
Spre deosebire de lumea băncilor, a asigurărilor și a gestionării activelor, capitalul de risc nu are încă un cadru stabilit pentru măsurarea emisiilor de carbon. Una dintre dileme este dacă trebuie să se analizeze emisiile potențiale ale unui start-up pe întreaga sa durată de viață, spre deosebire de primii ani de creștere. După cum a subliniat Michael Liebreich, carbonul nu este neapărat cel mai bun indicator pentru a evalua potențialul unui start-up de a schimba lumea.
Mai degrabă decât să stabilească un obiectiv strict de decarbonizare, scopul noii grupări a lui Gfanz este de a dezvolta instrumente ESG adecvate pentru investițiile la început de drum. „Scopul nostru este de a reduce decalajul dintre ceea ce se întâmplă pe piețele publice … și inovația la început de drum”, a declarat Alexandra Harbour, fondatoare și președinte al noului grup și director la Prelude Ventures, cu sediul în San Francisco.
Forțele pieței împing deja mai multe VC-uri spre investiții prietenoase cu clima, în special pentru că Legea privind reducerea inflației din SUA și Planul industrial Green Deal al UE aduc vânturi din ce în ce mai puternice în acest spațiu.
Potrivit furnizorului de date PitchBook, investițiile în tehnologia climatică au rezistat la scăderea mai amplă a pieței în ceea ce privește încheierea de tranzacții de capital de risc între ianuarie și martie.
Congruent Ventures, axată pe climă, a închis luna trecută un fond de 300 de milioane de dolari, pe fondul a ceea ce a declarat că a fost un interes tot mai mare din partea investitorilor instituționali pentru start-up-urile climatice aflate în stadii mai avansate. Una dintre investițiile sale, Meati, un start-up în domeniul proteinelor, produce fripturi vegetariene din miceliu, o rețea de rădăcini subterane de ciuperci. Este greu de prezis exact cum va remodela acest domeniu – fondatorii săi au încercat inițial să folosească ciupercile ca înlocuitor pentru grafitul, care necesită multă energie, din bateriile litiu-ion. (Kenza Bryan)
Smart Read
Goldman Sachs a soluționat un proces de lungă durată privind discriminarea de gen care urma să fie judecat luna viitoare la New York. Mii de angajați urmează să primească o despăgubire.
Summitul european al banilor morali
Alăturați-vă la Londra sau online, la cea de-a treia ediție anuală a Moral Money Summit Europe, care va avea loc în perioada 23-24 mai. Investitori de frunte, corporații și factori de decizie politică se vor reuni pentru a discuta despre ceea ce trebuie să se întâmple în continuare pentru a debloca o economie mai durabilă, echitabilă și incluzivă.
Sursa – www.ft.com
