Investitorii de retail cumpără noi bonuri de trezorerie americane într-un ritm record, în timp ce își extind căutarea unor alternative cu randament mai mare decât conturile bancare cu rate ale dobânzii foarte scăzute.
Persoanele fizice care cumpără bonuri de trezorerie prin intermediul conturilor de pe site-ul TreasuryDirect al Departamentului Trezoreriei au cumpărat 48,4 miliarde de dolari din datoria scoasă la licitație de către guvernul american în martie, arată datele oficiale, cererea continuând în ritm accelerat la începutul lunii aprilie.
Între timp, directorii de la casele de brokeraj spun că investitorii de retail au intensificat, de asemenea, cumpărarea de bonuri de trezorerie pe piața secundară, în special de când o serie de falimente ale băncilor regionale din martie i-au determinat pe economiști să se uite din nou la locul în care își ascund banii.
Titlurile de trezorerie sunt obligațiuni pe termen scurt care ajung la scadență între câteva zile și un an după ce au fost emise și pot oferi randamente de până la 5%, acum că Rezerva Federală a crescut ratele dobânzilor din SUA pentru a combate inflația.
„Cererea de retail pentru bonurile T a fost puternică de la începutul anului, datorită randamentelor atractive față de depozitele bancare”, a declarat Kathy Jones, strateg șef al strategiei de venituri fixe la Schwab Center for Financial Research, parte a casei de brokeraj Charles Schwab.
„Falimentele băncilor par să fi accelerat tendința, deoarece mai mulți investitori au început să se concentreze asupra ratelor pe termen scurt”, a adăugat ea.
Marile bănci americane, cum ar fi JPMorgan Chase, Bank of America și Wells Fargo, încă plătesc în mare parte clienților un randament aproape de zero pentru depozitele lor, chiar dacă Fed a împins ratele oficiale ale dobânzilor la un interval cuprins între 4,75% și 5%.
Această deconectare a atras concurența pentru depozitele bancare din toate colțurile. Unele bănci mai mici au început să plătească dobânzi mai mari, dar clienții sunt atrași și în altă parte, la noi jucători din industria financiară, cum ar fi Apple – care săptămâna trecută a anunțat că va oferi 4,15% pentru un cont de economii – precum și la fondurile de piață monetară și direct la guvernul SUA.
Depozitele la băncile americane au scăzut la mijlocul lunii aprilie la cel mai scăzut nivel din ultimii aproape doi ani, la 17,2 mld. dolari, cu aproximativ 1 mld. dolari mai puțin decât în urmă cu un an, potrivit Fed.
Achizițiile de bonuri de trezorerie de către persoane fizice prin intermediul conturilor TreasuryDirect au stabilit noi recorduri lunare în fiecare lună din septembrie, crescând la 48,4 miliarde de dolari în martie de la 13,4 miliarde de dolari în aceeași lună a anului trecut.
Astfel de achiziții reprezintă de obicei o mică parte din cererea totală în cadrul licitațiilor de noi bonuri de trezorerie, dar ponderea a crescut dramatic în ultimele luni.
Luna trecută, investitorii individuali au cumpărat 3,7% din cele 1,3 miliarde de dolari în bonuri noi vândute, în creștere de la 1,1% în urmă cu un an, când Fed abia începuse să crească ratele dobânzilor. Cifra din martie a marcat cel mai ridicat nivel din iulie 2008. În prima săptămână din aprilie, cea mai recentă pentru care sunt disponibile date, investitorii individuali au cumpărat 3,8% din cele 266 miliarde de dolari oferite.
Investitorii de retail au fost, de asemenea, activi pe piața secundară prin intermediul platformelor de brokeraj, cum ar fi Interactive Brokers și Charles Schwab.
Interactive Brokers nu face publice datele de tranzacționare a trezoreriei cu amănuntul, dar a declarat că tranzacționarea globală a obligațiunilor pe platforma lor este acum cu aproximativ 800% mai mare decât în urmă cu nouă luni, deoarece investitorii vânează randamentul.
„Există mult mai mult interes pentru trezoreriile, precum și pentru obligațiunile municipale și corporative”, a declarat Steven Sanders, vicepreședinte executiv de marketing și dezvoltare a produselor.
Conturile bancare „și-au pierdut avantajul competitiv, iar acum tendința este de a trece la TreasuryDirect … și la Interactive Brokers pentru piața secundară”, a spus el.
Investitorii de retail au accesat, de asemenea, bonurile de trezorerie în mod indirect, prin intermediul fondurilor de piață monetară care investesc în datoria guvernamentală. Activele fondurilor monetare guvernamentale au atins un maxim istoric de 5,3 mld. dolari în aprilie, potrivit cercetării ICI.
„Intrările inițiale în fondurile de piață monetară pot fi atribuite unui zbor spre calitate determinat de incertitudinea din jurul băncilor regionale”, a declarat John Madziyire, șeful departamentului Treasuries la Vanguard. „Apoi, investitorii au început să se concentreze mai mult pe lichiditate și randament, care, din nou, pot fi obținute în fondurile de piață monetară.”
Există o potențială îngrijorare pentru investitorii de retail în bonuri de trezorerie: plafonul datoriei SUA. Congresul trebuie să voteze majorarea limitei de 31,4 mld. dolari până în vară, dacă nu se dorește ca guvernul federal să intre în incapacitate de plată a datoriilor sale, dar posturile politice înseamnă că negocierile ar putea merge până la capăt, iar investitorii au devenit mai precaut față de anumite datorii.
Titlurile care ajung la scadență la sfârșitul lunii iulie și începutul lunii august au scăzut în preț în ultimele săptămâni și este probabil să fie mai greu de tranzacționat, au spus analiștii, ceea ce ar putea face mai dificil pentru un investitor să încaseze mai devreme dacă este necesar.
Cu toate acestea, atâta timp cât ratele de depozit rămân scăzute, este probabil ca tendința să fie de a cumpăra mai multe bonuri de trezorerie cu amănuntul.
„De ani de zile ne aflăm într-o epocă de aur pentru cei care se împrumută, în detrimentul celor care economisesc”, a declarat Bill O’Donnell, strateg în domeniul ratelor dobânzilor la Citi. „Acum se simte ca și cum s-ar fi întors lucrurile. Acum este epoca de aur pentru economiști, în sfârșit”.
Sursa – www.ft.com