Pachetul de subvenții în valoare de 370 de miliarde de dolari al administrației Biden pentru energie curată generează un val de activitate pentru consultanți, avocați și brokeri, după ce a permis pentru prima dată vânzarea pe piața liberă a creditelor fiscale verzi.
Veteranii finanțării energiei curate spun că structura revoluționară a stimulentelor din Legea privind reducerea inflației s-ar putea dovedi la fel de semnificativă ca și dimensiunea lor fără precedent, aducând noi surse de capital, precum și o serie de oportunități pentru intermediari.
Antreprenorii explorează deja noi produse, inclusiv platforme de tranzacționare a creditelor fiscale, pentru a valorifica legislația.
Între timp, prima vânzare a unui credit fiscal IRA ar putea avea loc în orice moment, au declarat avocați și consultanți pentru Financial Times, deoarece circulă deja fișe financiare de la dezvoltatorii de energie regenerabilă.
„Piața este acum. Oamenii lucrează cu febrilitate pentru a pune în funcțiune acest lucru”, a declarat Greg Matlock, lider în domeniul energiei regenerabile pentru America la firma de consultanță EY. „Aceasta este o industrie în plină dezvoltare pe mai multe fronturi”.
IRA a fost salutată ca fiind cel mai mare pachet de sprijin pentru tranziția energetică de către orice țară, extinzând generozitatea guvernamentală adânc în lanțul de aprovizionare pentru tehnologiile verzi și provocând consternare în Europa că ar putea îndepărta investiții semnificative către SUA.
Legea oferă dezvoltatorilor de proiecte de energie regenerabilă și producătorilor noi modalități de a obține valoarea creditelor fiscale în avans – un element critic, deoarece proiectele nu realizează de obicei profituri impozabile timp de ani de zile.
Companiile care au datorii fiscale pe care doresc să le compenseze au putut investi în parteneriate de „capital fiscal” cu dezvoltatorii, dar tranzacțiile reprezintă angajamente complexe, pe termen lung, astfel încât jucătorii au fost limitați la băncile mari și la alte câteva grupuri.
„Tax equity favorizează anumite tipuri de proiecte și anumite tipuri de investitori, dar nu avem nevoie acum de JPMorgan pentru a ne spune că avem un proiect bun”, a declarat John Gimigliano de la practica fiscală națională a KPMG. „Este vorba de democratizarea finanțelor”.
Se așteaptă ca mai multe companii să devină cumpărători de credite fiscale, a declarat Elias Hinckley, partener la firma de avocatură Baker Botts, acum că nu trebuie să suporte „daunele cerebrale” ale unui parteneriat de capitaluri proprii fiscale. Matlock de la EY a declarat că creditele ar fi atractive pentru companiile care nu au obligații fiscale semnificative în fiecare an, dar care doresc să intre pe piață ocazional.
IRA este conceput pentru a declanșa un aflux de capital în sectoare incipiente, cum ar fi hidrogenul, gazele regenerabile și, în special, fabricarea de baterii – printre noile tehnologii considerate critice în timp ce administrația Biden încearcă să concureze cu China într-o cursă globală de energie curată și să decarbonizeze economia americană într-un efort de a aborda schimbările climatice.
Pe lângă creditul fiscal de 30 % pentru investiții, sunt disponibile și alte scutiri de impozite pentru anumiți dezvoltatori care respectă cerințele salariale sau care localizează proiecte în foste zone care utilizează combustibili fosili.
Cumulate, creditele vor fi echivalente cu 50% din valoarea justă a unui proiect, dar și cu 60-65% din costurile de producție ale dezvoltatorilor, au declarat avocații de la Vinson & Elkins. Primele indicații sugerează că investitorii fiscali ar putea cumpăra 1 dolar de credite fiscale pentru aproximativ 90 de cenți.
IRA a permis, de asemenea, dezvoltatorilor de proiecte de energie solară să ia credite fiscale bazate pe producția anuală în loc să se bazeze pe investiția inițială, ceea ce înseamnă că acestea pot fi vândute în bucăți mai mici unei game mai largi de cumpărători. „Există doar un număr limitat de investitori fiscali care pot scrie un cec mare”, a declarat Mike Joyce, un avocat de tranzacții Vinson & Elkins. „IRA a deblocat și s-a ocupat de o parte din blocajul de capacitate”.
Avocații și consultanții au declarat că au văzut o mare creștere a muncii de la adoptarea legii, cu mai mult pentru a veni pe măsură ce se dezvoltă noi structuri financiare și cumpărătorii și vânzătorii de credite fiscale încep să aibă nevoie de muncă de diligență.
Erik Underwood, care a lucrat ca finanțator corporativ în proiecte de energie regenerabilă pentru Marathon Capital și Aela Energia, a fondat start-up-ul Basis Climate în octombrie, la două luni după adoptarea IRA. Basis își propune să fie o piață pentru credite fiscale pentru proiecte solare relativ mici.
„IRA este o schimbare radicală pentru finanțarea climatică”, a declarat Underwood. „Părerea noastră este că va permite următoarelor mii de companii să participe la proiecte climatice”.
IRA a creat o oportunitate pentru noi tipuri de produse de asigurare, de asemenea, a declarat Jordan Tamchin, liderul practicii de asigurare fiscală la CAC Specialty, un broker. Poate exista o subiectivitate semnificativă în calcularea valorii unui credit fiscal și, prin urmare, un risc ca Internal Revenue Service să recupereze o parte sau întreaga sumă în cadrul unui audit, a spus el.
El a prezis că primul transfer de credite fiscale ar putea fi finalizat până la sfârșitul acestei luni.
Avocatul Hinckley de la Baker Botts a declarat că a rămas o incertitudine considerabilă în ceea ce privește punerea în aplicare a legii, în timp ce Trezoreria SUA lucrează pentru a elabora orientări privind transferul de credite și alte dispoziții. Structurile tradiționale de capitaluri proprii fiscale ar putea domina pentru o vreme, a spus el, vânzările de credite având loc la margine. Cu toate acestea, activitatea stimulată de IRA va crește rapid.
„Aș caracteriza-o ca fiind 95% entuziasm și 5% activitate în acest moment, dar în următoarele câteva luni acest lucru se va schimba și vor curge o mulțime de dolari”, a spus el.
Sursa – www.ft.com