Costul de achiziționare a unei asigurări împotriva unei situații de incapacitate de plată a guvernului american a ajuns la cel mai ridicat nivel din mai mult de un deceniu, într-un prim semn de îngrijorare a pieței cu privire la impasul politic de la Washington privind plafonul datoriei.
Pe fondul unui impas între Casa Albă și republicanii din Congres cu privire la ridicarea limitei de împrumut federal, prețul swapurilor de risc de credit pe cinci ani – cea mai tranzacționată formă de asigurare a datoriei – a atins luna aceasta cel mai ridicat nivel din 2012.
O incapacitate de plată a datoriei federale americane – un rezultat pe care secretarul american al Trezoreriei, Janet Yellen, l-a avertizat că ar duce la o „catastrofă” – este în continuare considerată puțin probabilă.
Dar investitorii se mișcă pentru a se proteja împotriva acestei posibilități, care ar putea teoretic să apară încă din luna iunie, sau pentru a profita de un joc prelungit al găinii care răstoarnă piețele.
„Se pare că începeți să vedeți începuturile îngrijorării cu privire la producerea unui default”, a declarat Jay Barry, co-șef al strategiei privind rata dobânzii la JPMorgan. „Credem că aceasta va fi o luptă destul de prelungită pentru plafonul datoriei”.
În timp ce noua conducere republicană a Camerei Reprezentanților cere reduceri profunde ale bugetului federal în schimbul ridicării plafonului datoriei, administrația spune că nu va negocia.
Kevin McCarthy, președintele republican al Camerei Reprezentanților, i-a spus lui Joe Biden într-o scrisoare deschisă luna trecută că este „incredibil de îngrijorat” că președintele american „pune în pericol o economie deja fragilă insistând asupra (unei) poziții extreme privind limita de îndatorare”.
Într-un raport din această săptămână, FMI a avertizat că incertitudinea legată de rezolvarea problemei plafonului de îndatorare „sporește riscurile și volatilitatea pe piețele de finanțare americane pe termen scurt”.
Wall Street se pregătește pentru cea mai controversată dispută cel puțin din 2011, când un impas privind plafonul de îndatorare a dus la pierderea de către SUA a ratingului de credit triplu A de top.
La 46 de puncte de bază, prețul swapurilor pe cinci ani pe riscul de nerambursare a creditelor rămâne cu mult sub nivelurile atinse în timpul crizei financiare din 2008-2009, dar piața obligațiunilor a arătat, de asemenea, că este nervoasă cu privire la posibila dată a intrării în incapacitate de plată.
Cererea a fost neobișnuit de slabă la licitația de luni a bonurilor de trezorerie pe trei luni. Prețul datoriei Trezoreriei care ajunge la scadență la sfârșitul lunii iulie și începutul lunii august – aproape de o dată teoretică de neîndeplinire a obligațiilor – a scăzut acum sub cele ale altor datorii pe termen scurt, un indicator că investitorii văd aceste date ca fiind deosebit de riscante.
Liderii republicani din Camera Reprezentanților întocmesc acum o „foaie de termeni” a condițiilor pe care, potrivit lor, democrații trebuie să le accepte mai întâi înainte de orice creștere a plafonului de îndatorare, dar Biden le-a cerut să adopte un proiect de lege „curat” fără condiții prealabile.
Unii dintre cei mai hămesiți membri ai Camerei Deputaților au sugerat că depășirea plafonului datoriei fără un acord nu ar reprezenta o problemă majoră.
„Nu mi-e teamă de asta, sincer”, a declarat republicanul Bob Good în această lună.
Dar principalii responsabili politici au subliniat consecințele imense ale unui default al SUA pentru economia globală și sistemul financiar.
„Există o singură cale de urmat în acest caz, și anume ca Congresul să majoreze plafonul datoriei, astfel încât guvernul Statelor Unite să își poată plăti toate obligațiile la scadență”, a declarat Jay Powell, președintele Rezervei Federale, în februarie. „Orice abatere de la această cale ar fi extrem de riscantă”.
Îngrijorările legate de impas s-au accentuat pe măsură ce SUA se apropie de termenul limită anual de impozitare din 18 aprilie, deoarece încasările fiscale primite vor determina cât de departe este posibila dată de neplată.
Yellen a declarat că este „puțin probabil” ca guvernul să rămână fără bani înainte de „începutul lunii iunie”, dar estimările variază foarte mult în ceea ce privește momentul în care SUA s-ar confrunta efectiv cu o incapacitate totală de plată, mulți experți sugerând că aceasta ar putea avea loc la sfârșitul lunii iulie sau în august.
În ultimii ani, Congresul a avut frecvent confruntări cu miză mare pe tema limitei de îndatorare, fără a declanșa un default al datoriei guvernamentale. Plafonul datoriei a fost ridicat ultima dată în decembrie 2021, când liderul minorității republicane din Senat, Mitch McConnell, a capitulat în fața cererilor democraților.
Sursa – www.ft.com