Directorul executiv al Vanguard și-a apărat decizia de a retrage al doilea cel mai mare manager de active din lume dintr-o alianță la nivel de industrie pentru a aborda schimbările climatice, spunând că „vocea grupului a fost înecată”.
În decembrie, Vanguard a demisionat din inițiativa Net Zero Asset Managers, o coaliție de 301 administratori de active care s-au angajat să reducă emisiile de gaze cu efect de seră.
„Am simțit că vocea noastră a fost înecată sau confundată”, a declarat Tim Buckley într-un interviu acordat Financial Times.
Buckley a adăugat că abordarea Vanguard în ceea ce privește gestionarea riscurilor legate de schimbările climatice, care se concentrează în principal pe standardele de dezvăluire a companiilor, „nu s-a schimbat”.
„Nu credem că ar trebui să dictăm strategia companiei”, a spus el, în primele sale comentarii publice cu privire la această decizie. „Ar fi orgolios să presupunem că știm strategia potrivită pentru miile de companii în care Vanguard investește. Vrem doar să ne asigurăm că riscurile sunt dezvăluite în mod corespunzător și că fiecare companie respectă regulile”.
Vanguard s-a trezit prinsă între cele două părți ale dezbaterii privind schimbările climatice.
Decizia de a se retrage din coaliție a stârnit furia activiștilor de mediu, deja înfuriați de refuzul administratorului de active cu sediul în Pennsylvania de a exclude noi investiții în combustibili fosili.
Militanții spun că ar trebui să își folosească influența pentru a presa companiile să accelereze decarbonizarea operațiunilor lor. În timp ce politicienii republicani din SUA îl acuză că nu sprijină industriile de combustibili fosili.
Cu toate acestea, Buckley a declarat că Vanguard „nu a intrat în jocul politic”.
„Politicienii și autoritățile de reglementare au un rol central în stabilirea regulilor de bază pentru a realiza o tranziție corectă către o economie cu emisii reduse de dioxid de carbon”, a spus el, când a fost întrebat despre politizarea crescândă a investițiilor ESG.
Șeful Vanguard a avertizat, de asemenea, investitorii să nu se aștepte la randamente superioare dacă investesc bani în fonduri ESG și în active alternative – două dintre părțile cu cea mai rapidă creștere din industria de gestionare a activelor – mai degrabă decât în fondurile de tip index-tracker susținute de firma sa.
„Nu putem afirma că investițiile (de mediu, sociale și de guvernanță) sunt mai bune din punct de vedere al performanțelor decât investițiile pe bază de indici generali”, a declarat Buckley. „Cercetările noastre indică faptul că investițiile ESG nu au niciun avantaj față de investițiile pe bază largă.”
Vanguard are peste 30 de milioane de clienți din întreaga lume și a construit o afacere cu active administrate în valoare de 7,2 miliarde de dolari prin promovarea fondurilor de urmărire cu costuri reduse care urmează un indice precum S&P 500 sau FTSE 100.
Deținută de investitorii în fondurile sale, Vanguard nu plătește dividende acționarilor externi. Această structură a ajutat-o să devină cel mai agresiv concurent în materie de prețuri din industria de investiții, cu reduceri continue ale comisioanelor fondurilor sale de la înființarea sa în 1975.
Activele gestionate de fondurile ESG au crescut vertiginos la 2,5 mld. dolari, de la doar 0,6 mld. dolari la începutul anului 2018. Dar invazia Rusiei în Ucraina a dus la câștiguri semnificative pentru acțiunile din domeniul energiei și al apărării, anunțând o cercetare de suflet pentru investitorii axați pe ESG într-un mediu dificil pentru randamente.
Vanguard vinde doar 28 de fonduri sustenabile cu active globale de 33,9 miliarde de dolari. Aceasta este mult în urma celui mai apropiat rival BlackRock, care are o gamă mult mai mare de 282 de fonduri sustenabile cu active de 270 miliarde de dolari, potrivit furnizorului de date Morningstar.
Firma oferă fonduri de indici ESG care exclud anumite companii, ceea ce „permite investitorilor să își exprime valorile și preferințele”, dar aceasta „trebuie să fie o alegere individuală a investitorului”, a declarat Buckley.
Buckley, care și-a început cariera la Vanguard în 1991 ca asistent de cercetare al fondatorului său Jack Bogle, este, de asemenea, sceptic în ceea ce privește perspectivele așa-numitelor strategii alternative, cum ar fi fondurile de capital privat și de credit privat. El a avertizat că strategiile alternative „nu sunt un panaceu pentru provocările cu care se confruntă investitorii”.
„Randamentele globale ale portofoliului nu sunt îmbunătățite automat prin alocări în private equity sau credit privat, deoarece este esențială o bună selecție a managerilor”, a spus el. „Alternativele ar putea oferi un flux de venituri grozav pentru un manager de fond, dar s-ar putea să nu fie o soluție excelentă pentru un investitor.”
Buckley vrea acum să introducă mai multă concurență în materie de prețuri în industria de consultanță financiară pentru a atrage mai mulți clienți în propria activitate de consultanță a Vanguard, care crește cu 15-20% pe an. El și-a stabilit obiectivul de a aduce consultanță la 1 milion de clienți până la sfârșitul anului 2025. În prezent, grupul oferă consultanță pentru aproximativ 650.000 de clienți de retail care, împreună, reprezintă active în valoare de 350 de miliarde de dolari.
Sursa – www.ft.com