Investitorii în tehnologie din India se luptă să încaseze profitabil după ce fondurile au scăzut de la nivelurile record ale pandemiei.
Finanțarea străină cu capital de risc a tehnologiei indiene a scăzut la 25,7 miliarde de dolari în 2022, în scădere cu aproape 40% față de anul trecut, potrivit furnizorului de date Tracxn. Investitorii de renume, inclusiv Tiger Global, SoftBank și Sequoia Capital, și-au redus nivelul de investiții de peste jumătate.
Retragerea nu a fost unică în India, unde strângerea de fonduri și evaluările au fost mai robuste decât în regiunile învecinate, cum ar fi Asia de Sud-Est, și chiar pe piețele mature precum SUA.
Cu toate acestea, a oprit creșterea rapidă a unei piețe demult prezentate drept cea mai bună șansă din lumea tehnologiei de a recrea randamentele mari ale Chinei, pe care India urmează să o depășească în ceea ce privește populația în acest an.
Investitorii de pe piața privată s-au trezit în imposibilitatea de a renunța profitabil la investițiile lor după ce activitatea de finanțare a încetat și IPO-urile au fost abandonate. Lipsa de capital a forțat, la rândul său, start-up-urile să reducă afacerile și să reducă personalul.
India era ca un „adolescent nebun care a crescut mult prea repede”, a spus Sandeep Murthy, partener la firma de capital de risc Lightbox Ventures. „Cei care au investit sunt în permanență îngrijorați de lipsa lichidității.”
Reprimarea de la Beijing asupra companiilor tehnologice autohtone în timpul pandemiei a dus la investitorii speriați să redirecționeze banii către India și Asia de sud-est, doar pentru creșterea inflației globale și a ratelor dobânzilor pentru a forța o regândire.
Companiile de tehnologie deținute public, dintre care prima a început să fie listată în 2021, au fost, de asemenea, puternic afectate. Acțiunile Paytm, Zomato și Nykaa au scăzut fiecare cu mai mult de 40% în ultimul an, chiar dacă indicele de referință Sensex din India a crescut cu aproximativ 2%.
„India a depășit exuberanța tehnologică mai mult decât în SUA”, a declarat Sunil Khaitan, șeful piețelor de capital pentru Asia de Sud-Est la Bank of America. „Întrebarea de un miliard de dolari”, a adăugat el, a fost dacă investitorii internaționali vor trece peste acest ciclu sau se vor simți suficient de arși pentru a se retrage.
Pozițiile investitorilor în acțiunile tehnologice indiene de mare capitalizare „au dat semne de oboseală”, a declarat Steven Holden, fondatorul Copley Fund Research, care urmărește poziționarea fondurilor de acțiuni la nivel global. Mai multe fonduri de pe piețele emergente au trecut la o poziție subponderată în sector de la sfârșitul anului 2021, potrivit datelor Copley.
Acest lucru a avut repercusiuni pe piețele private de tehnologie, unde o serie de IPO-uri a fost oprită. În timp ce aproximativ două duzini de companii tehnologice au devenit publice în a doua jumătate a anului 2021, potrivit Tracxn, doar opt au făcut acest lucru în aceeași perioadă a anului trecut.
Capitaliștii de risc spun că lipsa ieșirilor este o preocupare deosebită, deoarece multe fonduri axate pe India se apropie de sfârșitul ciclului lor de viață. Acesta este punctul în care trebuie să plătească investitorii – cum ar fi fondurile de pensii și birourile de familie – care pun bani în ei. Murthy a spus că multe dintre fondurile înființate la mijlocul secolului trecut „nu au atins lichiditatea la care se așteptau”.
Firma de capital de risc Orbit Startups a declarat că, deși nu a mai investit în China de trei ani, a încetinit și ritmul tranzacțiilor în India, unde are 55 de investiții, potrivit directorului general William Bao Bean. Bean a adăugat că Orbit a încheiat recent mai multe tranzacții în Pakistan, Bangladesh și America Latină.
„Una dintre provocări este că piețele au memorie scurtă, iar India nu are prea multă memorie, deoarece acesta este primul lor ciclu tehnologic”, a spus el. Însă corecția de pe piețele private indiene „nu schimbă faptul că India trece printr-o transformare uimitoare a economiei condusă de tehnologie”, a adăugat el. „Ca investitori pe termen lung, suntem optimişti.”
Într-adevăr, piața Indiei a fost susținută în alte moduri, economia fiind așteptată să crească cu peste 6% în 2023. De asemenea, atrage investitorii ca o alternativă democratică și favorabilă afacerilor la Beijing în perioada de creștere a tensiunilor dintre SUA și China. Drept urmare, „veți avea capital care vin spre sud”, a spus Andrea Campagnoli, co-șef al practicii de capital privat tehnologic pentru Asia a Bain Capital.
Scăderea Indiei a tranzacțiilor de capital de risc și de capital privat anul trecut nu a fost la fel de mare ca scăderea din China și Asia de Sud-Est, potrivit cercetărilor Bain. Strângerea de fonduri de către companiile tehnologice în stadiu incipient și în faza de creștere din India a depășit chiar China în al patrulea trimestru al anului 2022, potrivit datelor din Asian Venture Capital Journal.
Neha Singh, directorul executiv al Tracxn, a spus că, deși se aștepta ca fluxurile de fonduri private să rămână constante în trimestrele următoare, IPO-urile ar putea fi din nou „o opțiune serioasă de ieșire”.
„Anul acesta va continua să fie un an dificil la nivel global”, a declarat Kabir Narang, partener fondator la B Capital. „Cheia va fi să asigurăm coerența ieșirilor și să vedem dacă lucrurile se deschid spre sfârșitul acestui an și 2024.”
Sursa – www.ft.com