Revenirea la cărbune dă roade pentru fondurile speculative

Fondurile de hedging, inclusiv Third Point, Makuria Investment Management și Odey Asset Management, au obținut un profit de pe urma renașterii cărbunelui, deoarece au îmbrățișat un combustibil fosil pe care mulți investitori l-au evitat în lupta împotriva schimbărilor climatice.

Acțiunile grupurilor miniere de cărbune au crescut vertiginos, deoarece prețul cărbunelui termic a crescut de peste trei ori în mai puțin de doi ani, propulsat de criza energetică și de invazia Rusiei în Ucraina.

În ciuda faptului că prețurile cărbunelui au coborât de la maximul lor recent, revenirea combustibilului – și profiturile record pe care le obțin minerii – adâncește dezbaterea dintre investitori cu privire la abordarea pe care ar trebui să o adopte față de combustibilul fosil. Cărbunele este cel mai mare contributor la emisiile de dioxid de carbon din sectorul energetic.

Mulți spun că deținerea de acțiuni de cărbune subminează eforturile de combatere a schimbărilor climatice, iar unii au ieșit în totalitate din această marfă. Alții susțin că trecerea la energia verde va dura zeci de ani și că cărbunele este un combustibil esențial pe parcursul acestui proces.

„Tranziția către energia verde nu se va întâmpla peste noapte”, a declarat Petra Dismorr, director executiv al companiei de consultanță NorthPeak Advisory. „Acest lucru a ridicat o diviziune pentru mulți alocatori” în evaluarea acțiunilor pe care le pot sau nu pot cumpăra, a adăugat ea.

Third Point al lui Daniel Loeb și Odey Asset Management se numără printre fondurile care au ales Glencore, listată la Londra, cea mai profitabilă companie de cărbune din lume, ca o modalitate de a beneficia de cererea pentru acest combustibil. Acțiunile Glencore au crescut cu peste 40% de la începutul anului trecut și se tranzacționează aproape de un nivel record.

Vedeți un instantaneu al unui grafic interactiv. Acest lucru se datorează cel mai probabil faptului că sunteți offline sau că JavaScript este dezactivat în browserul dvs.

Loeb le-a spus investitorilor la sfârșitul anului trecut că operațiunile de cărbune ale Glencore „au pus-o pe lista „nu cumpărați” pentru mulți oameni, dar această afacere generează în acest moment un flux de numerar substanțial, având în vedere criza energetică globală – și substanțial este probabil o subestimare”, potrivit unor documente consultate de Financial Times.

Glencore nu este singurul miner care a ieșit învingător. Profiturile celor mai mari 20 de mineri de cărbune din lume s-au triplat anul trecut, ajungând la peste 97 de miliarde de dolari, Glencore câștigând 13,2 miliarde de dolari în cele 12 luni până în iunie 2022, iar China Shenhua câștigând 12,2 miliarde de dolari.

Printre acțiunile care au depășit performanța de la începutul anului trecut se numără Whitehaven Coal, cu o creștere de aproximativ 200%, și Peabody Energy, care a crescut cu mai mult de 150%. Indicele MSCI World a scăzut cu 14 procente în aceeași perioadă.

De asemenea, profitând de Glencore este James Hanbury, manager de fonduri la Odey, al cărui fond Brook Absolute Return Focus a câștigat 22,8% anul trecut, 3,4 puncte procentuale din acest câștig provenind doar de la Glencore, potrivit documentelor investitorilor.

„Câștigurile sale au fost ajutate enorm de prețul cărbunelui”, a scris Hanbury într-o scrisoare adresată investitorilor în această lună, văzută de FT, adăugând că fluxurile puternice de numerar generate de afacere au fost atractive. Glencore a fost a șaptea cea mai mare participație în acțiunile fondului său la începutul acestei luni. Odey a refuzat să comenteze.

Third Point a declarat investitorilor că se așteaptă ca Glencore să genereze un „câștig neașteptat” de 40% din capitalizarea bursieră a companiei – ceea ce ar echivala cu aproximativ 30 miliarde de dolari în numerar – din activitatea sa de cărbune termic până în 2024. Third Point a refuzat să comenteze.

Industria cărbunelui a sfidat previziunile privind declinul său iminent chiar înainte de războiul din Ucraina, deoarece provocarea de a executa o tranziție rapidă către o energie mai curată a devenit mai clară.

În ciuda acordurilor de la summiturile ONU privind clima pentru „reducerea treptată” a cărbunelui, utilizarea a crescut cu 1,2% anul trecut, atingând un nou record, potrivit AIE.

Cărbunele este încă folosit pentru a produce mai mult de o treime din energia electrică din lume și este principala sursă de energie în economiile cu creștere rapidă, cum ar fi India, China și Indonezia. Chiar și în Europa, care își propune să reducă emisiile cu 55% până în 2030, cărbunele a revenit din cauza presiunii asupra aprovizionării cu gaz rusesc.

Germania, de exemplu, al cărei guvern de coaliție include partidul Verzilor, a prelungit durata de viață a centralelor sale pe cărbune pentru a evita o potențială criză energetică. În decembrie, Marea Britanie a dat undă verde primei noi mine de cărbune din ultimii 30 de ani.

Multe grupuri de campanie au cerut investitorilor să iasă complet din cărbune. „Ziua cărbunelui a trecut de mult”, a declarat Charlie Kronick, consilier pentru finanțare climatică al Greenpeace UK. „Acești finanțatori dinozauri trebuie să investească în tehnologia secolului 21, nu să parieze pe prelungirea erei cărbunelui”.

Acei investitori care investesc bani în cărbune susțin, de asemenea, că acesta va fi necesar în anii următori din cauza lipsei de capacitate de stocare a energiei din surse regenerabile.

Mans Larsson, fondator al fondului de acoperire cu sediul la Londra Makuria, spune că investitorii care încearcă să forțeze marile companii să își vândă activele de cărbune riscă să împingă aceste mine în mâinile unor proprietari mai puțin responsabili cu mediul înconjurător, care sunt mai greu de tras la răspundere.

„Lumea nu are suficiente surse regenerabile și tranziția energetică va dura mult mai mult (decât cred oamenii). Nu este practic să fii neutru din punct de vedere al emisiilor de dioxid de carbon în prezent, cu excepția cazului în care ne schimbăm cu toții radical stilul de viață”, a declarat Larsson, care spune că activele de cărbune sunt „aproape complet subinvestite”.

„Este aproape imoral să nu investești în cărbune din cauza dependenței (a atâtor țări) de combustibilii fosili”, a spus el.

Stimulată de pariurile pe stocurile de cărbune, Makuria a câștigat 43,5 la sută anul trecut, în timp ce S&P 500 a scăzut cu 19 la sută. Fondul deține poziții în Glencore, Whitehaven Coal și Teck Resources, un producător de cupru, zinc și cărbune metalurgic.

În timp ce unii investitori au renunțat complet la combustibilul fosil, alții rămân investiți, dar spun că se angajează activ cu grupurile miniere cu privire la planurile lor pentru afaceri, inclusiv eventualele ieșiri.

„În orice scenariu compatibil cu Paris, perspectivele pentru cărbunele termic sunt extrem de provocatoare”, a declarat Nick Stansbury de la Legal & General, cu sediul în Marea Britanie, care deține aproximativ 1,5% din Glencore. „Acest lucru este incontestabil”.

Vedeți un instantaneu al unui grafic interactiv. Cel mai probabil, acest lucru se datorează faptului că sunteți offline sau că JavaScript este dezactivat în browserul dvs.

Legal & General presează compania în privința strategiei sale privind cărbunele și a fost sponsorul unei rezoluții a acționarilor care solicită mai multe informații despre planurile grupului, care va fi votată la următoarea adunare generală a Glencore.

La ultima AGA a Glencore, 24% dintre acționari au votat împotriva strategiei sale climatice, declanșând un proces de consultare, ale cărui rezultate vor fi publicate în această primăvară.

Compania intenționează să își reducă emisiile directe și indirecte cu 15 la sută până în 2026 și cu 50 la sută până în 2035, comparativ cu nivelurile din 2019. Glencore va limita producția de cărbune la 150 de milioane de tone pe an, față de aproximativ 110 milioane de tone în acest an, și a anunțat că intenționează să închidă 12 dintre minele sale de cărbune până în 2035.

Pe măsură ce conflictul dintre investitori cu privire la viitorul cărbunelui se intensifică, unele fonduri speculative își reduc expunerea. În Europa, prețurile la cărbunele termic au scăzut cu 26% de la începutul acestui an, după ce iarna din Europa s-a dovedit până acum a fi mai blândă decât se aștepta.

Acest lucru ar putea indica faptul că, cel puțin pentru moment, cea mai bună perioadă a comerțului cu cărbune s-a încheiat, potrivit lui Barry Norris, director de investiții la Argonaut Capital.

Argonaut, cu sediul la Londra, a obținut câștiguri mari de pe urma unei participații la Glencore în ultimii doi ani, dar recent a acoperit acest lucru cu o poziție scurtă – un pariu că prețul unui titlu de valoare va scădea – pe mina de cărbune Thungela Resources.

„A devenit o tranzacție sezonieră. Cărbunele este foarte orientat către gazele naturale, care sunt foarte orientate către vreme”, a declarat Norris. „Am evitat o criză energetică (în Europa) în acest an, dar s-ar putea să nu mai fim la fel de norocoși anul viitor”, a adăugat el.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

GetPonyUn șofer din București a fost amendat după ce a lăsat mașina pe trotuar, lângă o trecere de pietoniBravonetRudimental și WHOMADEWHO vin la iMapp București 2026. Intrarea este gratuită pe 19 și 20 septembrieLylaDe ce poți dormi mai prost în prima noapte la hotel și ce te poate ajuta să te adapteziRevista IoanaCe recomandă CDC pentru vaccinul MMR la copii, adulți și înainte de călătoriile în străinătateNews24Lui Siegfried Mureșan îi lipsesc 64 de voturi pentru învestire. PSD condiționează susținerea de intrarea la guvernareDolce SportCraiova găzduiește Balcaniada Masters cu participanți din 17 țări. Accesul spectatorilor este gratuit