Ratingul României la BBB- a fost confirmat de Fitch, dar riscul de retrogradare persistă

Deficitul bugetar estimat de Fitch la 5,9% din PIB în 2026, sub ținta guvernamentală de 6% și în scădere de la 9,3% în 2024, a venit la pachet cu o decizie care ține deschis accesul României la finanțare externă în categoria recomandată investițiilor. Agenția a confirmat ratingul suveran pentru riscul de neplată la „BBB-”, ultima treaptă din investment grade, dar a păstrat perspectiva negativă.

Statul român evită astfel, pentru moment, intrarea în categoria speculativă, un scenariu care ar fi scumpit semnificativ costurile de împrumut într-un an cu nevoi mari de finanțare. Fitch este una dintre cele trei mari agenții de rating, iar calificativele sale influențează direct costul la care România se împrumută pe piețele internaționale.

Vulnerabilitățile majore și riscurile politice

Semnalul favorabil nu vine însă pe credit nelimitat. Perspectiva negativă rămâne ancorată în aceleași trei vulnerabilități: deficit fiscal și deficit de cont curent încă ridicate, datorie publică în creștere și incertitudine politică. Un blocaj politic prelungit este indicat explicit drept risc major, pentru că poate slăbi implementarea reformelor fiscale și poate duce la retrogradare.

Cifrele arată o corecție, dar nu și ieșirea din zona de risc. Deficitul cash din primul semestru s-a redus la 42 miliarde de lei, echivalentul a 2% din PIB estimat, față de 70 miliarde de lei în aceeași perioadă a anului precedent. Ajustarea a fost susținută de creșterea veniturilor, inclusiv din majorarea TVA, și de controlul cheltuielilor prin înghețarea salariilor și pensiilor.

Pentru investitori, combinația contează: consolidarea fiscală avansează, dar într-o economie care încetinește și cu prețuri încă ridicate.

Datoria publică rămâne punctul cel mai sensibil din ecuație. Agenția avertizează că aceasta ar putea urca la 64,5% din PIB până în 2028, peste mediana grupei de rating. Iar 53% din datoria publică este denominată în valută, ceea ce mărește expunerea la o eventuală depreciere a leului și complică profilul de risc al finanțării suverane.

În evaluarea sa, Fitch a menținut și factorii care susțin încă ratingul la investment grade: apartenența la UE, accesul la fluxuri de capital european, PIB-ul pe locuitor și indicatorii de guvernanță superiori mediei statelor din aceeași categorie. În comunicatul agenției, instituția arată că „ratingurile României sunt susținute de apartenența la UE și de fluxurile de capital aferente, care favorizează convergența veniturilor și accesul la finanțare externă. PIB-ul pe cap de locuitor și calitatea guvernanței sunt superioare celor ale statelor comparabile din categoria BBB.”

Subiectul a fost relatat și de Zf și Adevărul, iar cum relatează Observator, fondurile europene din PNRR, politica de coeziune și mecanismul SAFE rămân un amortizor important pentru investiții și pentru reducerea nevoii de finanțare externă.

„Menținerea României în categoria recomandată investițiilor este un rezultat important, într-un moment în care fiecare decizie politică și bugetară este urmărită atent de piețe și de agențiile de rating. Datele prezentate de Ministerul Finanțelor arată că ajustarea produce rezultate: deficitul cash s-a redus la 2% din PIB în primul semestru, iar Fitch estimează pentru 2026 un deficit de 5,9%, sub ținta Guvernului.

Unde se mută acum presiunea pentru piețe și investitori

Pentru piața titlurilor de stat și pentru emitenții români, decizia Fitch nu închide dosarul de risc, ci mută atenția pe viteza consolidării fiscale și pe stabilizarea datoriei publice. Agenția spune explicit că o traiectorie credibilă de stabilizare a datoriei ar putea duce la revizuirea perspectivei de la negativă la stabilă.

Din această perspectivă, diferența relevantă este între menținerea ratingului și menținerea perspectivei negative. Prima păstrează România în universul investițional urmărit de fondurile care cumpără doar active investment grade. A doua înseamnă că orice derapaj fiscal sau politic rămâne imediat transmis în costul finanțării pentru stat, companii și populație.

„România rămâne în categoria recomandată investițiilor – un nou test trecut la limită. România rămâne atent monitorizată de agențiile de rating – orice derapaj poate veni cu sancțiuni severe în perioada următoare. Menținerea ratingului Fitch a venit într-un context foarte dificil și cu o marjă minimă de siguranță”, a scris Alexandru Nazare, ministrul interimar al Finanțelor, pe Facebook.

Același oficial a legat direct obiectivul de costul finanțării. „Mă bazez pe responsabilitatea tuturor forțelor politice și a instituțiilor statului pentru a evita blocajele și inițiativele fără acoperire care ar putea compromite efortul făcut până în prezent. Prioritatea noastră este să protejăm ratingul României, să reducem costurile de finanțare și să construim premisele revenirii perspectivei la stabilă.”

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

News24Lucrările de siguranță de pe DN7, Valea Oltului, au depășit 75%. Acum se circulă pe ambele sensuri la Lotrișor, evitând blocajeleDolce SportRapid l-a adus pe Ebenezer Annan, fundaș stânga de 23 de ani. Cine acoperă postul lăsat liber de Borza la Saint-Étienne?GetPonyPeste 10.000 de angajați Volkswagen l-au huiduit pe Oliver Blume la Wolfsburg. Ce fabrici intră deja într-o zonă de riscBravonet35 de ani a împlinit Irina Rimes, iar Horia Brenciu speră s-o întoarcă din decizia de a pleca din Vocea 2027LylaBalonarea și refluxul gastroesofagian se pot calma fără medicamente, dar numai cu o strategie personalizatăRevista IoanaDe ce te simți mult mai rău la caniculă dacă iei tratament zilnic. Semnele care cer mers imediat la camera de gardă