Președintele Joe Biden a promis că legea sa de reducere a inflației va reindustrializa SUA și va crea noi locuri de muncă. Ceea ce nu va face legea, spun economiștii și investitorii, de la Bank of America la Larry Fink de la BlackRock, este să reducă inflația.
IRA include 369 de miliarde de dolari în subvenții pentru a stimula producția și implementarea energiei curate pe plan intern. Legea privind cipurile și știința, adoptată cam în aceeași perioadă, oferă peste 50 de miliarde de dolari în stimulente pentru relocalizarea producției de semiconductori.
Amploarea ajutoarelor federale a declanșat deja un boom al investițiilor. Dar acum alimentează temerile că o cursă pentru muncitori va declanșa un nou atac de inflație, complicând eforturile Rezervei Federale de a răci economia.
„Turnăm o mulțime de bani pentru a determina aceste firme să vină în SUA, să se extindă în SUA, iar pentru asta nu există muncitori, și nu este ca și cum ai putea să scoți muncitori de la McDonald’s”, a declarat Gary Hufbauer, membru senior la Institutul Peterson pentru Economie Internațională.
Hufbauer estimează că piața strânsă a forței de muncă și cerințele de aprovizionare vor adăuga 10 procente la costurile proiectului.
Statele Unite vor avea nevoie de încă 546.000 de muncitori în construcții în plus față de ritmul normal de angajare pentru a satisface cererea crescută de proiecte impulsionate de IRA și de alte proiecte de lege, estimează Associated Builders and Contractors. Consultanții de la McKinsey avertizează că impulsul SUA în domeniul semiconductorilor va exacerba deficitul existent de ingineri și tehnicieni, companiile din toate industriile urmând să aibă nevoie de încă 300.000 de ingineri și 90.000 de tehnicieni până în 2030.
„Sunt de acord cu locurile de muncă bine plătite. Dar atunci, fie clienții trebuie să plătească mai mult, fie trebuie să aveți o productivitate mai mare … și cea mai ușoară modalitate de a obține o productivitate mai mare este să folosești mai multă automatizare”, a declarat Willy Shih, profesor la Harvard Business School.
Dezvoltatorii au promis deja 200 de miliarde de dolari pentru noi proiecte de când Legea IRA și Chips a devenit lege în august anul trecut. Dar efortul administrației de a rupe dependența de China prin subvenționarea producției interne va menține, de asemenea, prețurile ridicate, a avertizat șeful BlackRock, Larry Fink.
„Nu mai auziți cuvântul globalizare”, a declarat Fink la o conferință pe teme energetice la Universitatea Columbia în această lună. „Construim noi fabrici de cipuri în Statele Unite – cu ce costuri?”.
Fink a declarat că eforturile administrației Biden de a relocaliza producția ar însemna că este puțin probabil ca inflația din SUA să scadă sub 4% „în curând”.
În timp ce IRA include subvenții pentru energie curată în valoare de 369 miliarde de dolari, creditele sunt „fără plafon”, ceea ce înseamnă că factura finală pentru contribuabili ar putea depăși în cele din urmă 1 miliard de dolari, potrivit Credit Suisse, Goldman Sachs și Brookings Institution.
Analiștii spun că amploarea uriașă a ajutoarelor va pune în dificultate piețele.
„Distorsionați piețele libere atunci când creați aceste stimulente și când creați reguli care vă obligă să cumpărați de la firmele naționale”, a declarat Ethan Harris, șeful departamentului de economie globală de la Bank of America. „Dacă ar fi cea mai eficientă modalitate de a face ceva din punct de vedere al costurilor, nu ai avea nevoie de o subvenție pentru asta”.
Deși Biden a făcut din crearea de locuri de muncă o temă centrală a noilor angajamente uriașe de cheltuieli, IRA face parte, de asemenea, din încercarea Casei Albe de a reduce emisiile. Dar ritmul efortului de decarbonizare ar putea, de asemenea, să împingă prețurile în sus, au avertizat analiștii.
„Trebuie să ne mișcăm atât de repede pentru a construi energie curată … crearea unei cereri atât de mari pentru paletele turbinelor eoliene sau pentru orice componentă despre care vorbiți va fi inflaționistă”, a declarat Jason Bordoff, șeful Centrului pentru politica energetică globală de la Universitatea Columbia. Bordoff a adăugat că majorarea costurilor ar putea fi un preț care „merită plătit” dacă aceasta înseamnă un lanț de aprovizionare cu energie mai puțin vulnerabil la perturbările geopolitice.
Secretarul de presă adjunct al Casei Albe, Michael Kikukawa, a declarat că lupta împotriva inflației și reducerea costurilor a fost „prioritatea principală” a lui Biden.
„(Legea privind reducerea inflației) investește în lucrătorii noștri și crește capacitatea de producție a economiei noastre. Reduce deficitul cu sute de miliarde de dolari. Reduce costurile medicamentelor cu prescripție medicală, ale insulinei, ale aparatelor de eficiență energetică pentru a reduce facturile la utilități și ale vehiculelor electrice. Și, stimulează producția de energie curată pentru a reduce prețurile la energie”, a declarat Kikukawa.
Miezul problemei este încercarea SUA de a rupe dependența de China, a cărei bază de producție cu costuri reduse a dus la scăderea costurilor energiei curate în ultimii ani. Dezvoltatorii sunt sceptici.
Morris Chang, fondatorul Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, a calificat eforturile SUA de relocalizare a producției de semiconductori drept un „exercițiu foarte costisitor și inutil”. Costurile de producție la fabrica TSMC din Oregon erau cu 50% mai scumpe decât în Taiwan, a declarat el într-o conversație cu Brookings anul trecut.
În decembrie, TSMC a anunțat o extindere de 28 de miliarde de dolari a fabricii sale de semiconductori din Phoenix, cea mai mare investiție străină directă de acest tip din SUA.
„Dacă doriți să extindeți energia curată în ritmul și amploarea de care avem nevoie, veți fi în continuare dependenți de China, ca un exemplu, pentru părți semnificative ale lanțurilor noastre de aprovizionare”, a declarat Bordoff.
Un document recent al Brookings a oferit o imagine mai neutră a impactului IRA asupra prețurilor, spunând că stimulentele pentru energie curată din proiectul de lege ar putea reduce inflația cu 3-6 puncte de bază până în 2030, presupunând că procesul oneros de autorizare din SUA este reformat și că constrângerile lanțului de aprovizionare se reduc.
Dar ambele rămân obstacole semnificative, în timp ce eforturile administrației Biden de a-și satisface în același timp ambițiile de decarbonizare, industriale și geopolitice – promițând în același timp să reducă costurile – provoacă îngrijorare în rândul unor analiști.
„Odată ce mergi pe calea securității naționale și nu o limitezi în mod îngust, băiete, este un ucigaș pentru eficiența economică”, a spus Hufbauer.
Sursa – www.ft.com