Societățile de achiziție cu scop special au fost create pentru a face publice grupurile. Acum, acestea sunt necesare pentru a menține în viață întreprinderile.
Arrival s-a listat prin intermediul unei companii americane cu cec în alb în 2021 la o evaluare a întreprinderii de 5,4 miliarde de dolari. Acest lucru a înzestrat start-up-ul de vehicule electrice din Marea Britanie cu aproape 700mn de dolari în numerar. Această punte financiară a fost menită să ducă compania până în 2024, când a planificat să atingă venituri de 14 miliarde de dolari și profituri brute de 3 miliarde de dolari.
Arrival, la fel ca și lista participanților la EV care s-au urcat pe valul Spac, nu este nici pe departe aproape de obiectivele sale. Și-a consumat aproape toți banii.
Disperarea a întâlnit oportunitatea săptămâna trecută. Arrival a anunțat că va fuziona cu Kensington Capital Acquisition Corp V, o altă companie cu cecuri în alb. Arrival ar putea supraviețui pentru a-și comercializa furgoneta de livrări. Dar calamitatea a cuprins deja acționarii săi.
Companiile private au căutat parteneri Spac în două scopuri. În primul rând, pentru a realiza o listare publică fără probleme. În al doilea rând, pentru a avea acces la potul de bani pe care Spac îl strânsese în cadrul ofertei publice inițiale.
Kensington va aduce aproape 300 de milioane de dolari în numerar în bilanțul Arrival. Dar nu vine ieftin.
Prețul Arrival a scăzut la mai puțin de 15 cenți pe acțiune. Va folosi această monedă bătută pentru a se combina cu Kensington, ale cărei acțiuni vor fi evaluate la 17 dolari bucata. Cifra de 17 dolari este remarcabilă: Kensington nu este o afacere în funcțiune, ci doar o coajă de numerar ale cărei acțiuni au fost vândute la 10 dolari fiecare. Ca atare, Arrival nu achiziționează aceste acțiuni la paritate, ci cu o primă de 70%.
Acțiunile Kensington se tranzacționează doar la aproximativ 10,50 dolari, semnalând scepticismul investitorilor cu privire la perspectivele Arrival. Dar nici acțiunile nu s-au prăbușit la mai puțin de 10 dolari. Investitorii de la Kensington vor deține un procent uriaș de 70% din Arrival, a cărui valoare de întreprindere estimată ar fi de 524 milioane de dolari.
Spacs a fost menit să ajute companiile cu creștere rapidă să obțină capitalul necesar pentru a prospera pe bursele publice. Această tranzacție arată că ele pot fi folosite și pentru pescuitul de fund – și că banii lichizi sunt un activ cu o influență mai mare decât un plan de afaceri retușat cu durere.
Lex recomandă buletinul informativ Due Diligence al FT, o informare curatorială despre lumea fuziunilor și achizițiilor. Faceți clic aici pentru a vă înscrie.
Sursa – www.ft.com