Acum că criza bancară mondială s-a încheiat definitiv, nu vă faceți griji, putem să ne întoarcem la subiecte mai vesele. Astăzi mă întreb dacă criza datoriilor suverane care implică China în calitate de creditor va fi rezolvată în curând și dacă o declarație neobligatorie atașată la un acord comercial al UE va fi lucrul care va rezolva de unul singur încălzirea globală și defrișările din Amazon. Evident, răspunsurile sunt nu și nu, dar cel puțin există mișcări în direcția corectă. Apele cartate se referă la stadiul redresării comerciale a Chinei.
Insolvența Sri Lankăi, blocajul Beijingului
Vești bune pentru multiplele țări cu piețe emergente aflate în poziția inedită și nesigură de a încerca să iasă dintr-o criză zdrobitoare a datoriilor suverane cu China ca principal creditor oficial. Ei bine, vești bune. Poate. Săptămâna trecută, FMI a decis că are suficiente asigurări din partea creditorilor pentru a continua cu un împrumut de salvare pentru Sri Lanka și a autorizat în mod corespunzător o facilitate de finanțare extinsă de 3 miliarde de dolari. Poziția externă a Sri Lankăi se slăbește de ani de zile (a se vedea acest grafic al FMI) și se află în limbo în așteptarea acordului cu FMI de luni de zile, după ce a intrat în incapacitate de plată a datoriei sale suverane în urmă cu aproape un an.
China, la fel ca în celălalt caz de test al Zambiei, a refuzat ca împrumuturile sale către Sri Lanka să fie reduse ca și cum ar fi fost un creditor al Clubului de la Paris al țărilor bogate. În schimb, a încercat să insiste ca împrumuturile sale să fie finanțare pentru dezvoltare pe o bază similară cu împrumuturile Băncii Mondiale, o mișcare pe care creditorii bogați au blocat-o. Acest lucru a întârziat salvarea FMI: din motive destul de evidente de risc moral, fondul are reguli care limitează acordarea de împrumuturi țărilor care au restanțe față de alți creditori. În prezent, China a dat asigurări de principiu că va participa la o reducere a datoriilor, dar detaliile rămân de stabilit.
În mod tradițional, țările bogate care dețineau obligațiuni suverane aflate în incapacitate de plată erau, de asemenea, cele care, în esență, conduceau FMI. Acest lucru a dus la acuzații evidente că fondul era folosit ca un colector al datoriilor lor în timpul restructurărilor, dar cel puțin putea exista o poziție colectivă coerentă a creditorilor cu privire la sustenabilitatea datoriei.
Acest lucru este absent în mod notabil aici.
China este un creditor bilateral bogat care se comportă ca o țară în curs de dezvoltare. (Apropo, a existat o neconcordanță diferită, dar și evidentă, în ceea ce privește stimulentele, atunci când FMI, dominat de Europa, a început să salveze guvernele UE în 2010, în timpul crizei datoriilor suverane din zona euro).
După cum am mai remarcat, deși Beijingul a făcut mare caz în trecut de faptul că și-a luat locul la masa de sus a guvernanței globale, a fost, de asemenea, dornic să nu-și asume prea multă responsabilitate pentru conducerea unor instituții nepopulare precum fondul. Lipsa de voință a Chinei de a-și asuma o depreciere face mai dificilă o salvare condusă de FMI. Este, de asemenea, un semnal destul de important pentru alte economii emergente în viitor: aveți grijă să vă împrumutați de la China, dacă nu vreți să ajungeți într-o asemenea situație.
Poate planul UE pentru Amazon să dea rezultate?
Dacă doriți un test pentru a face comerțul – și în special acordurile comerciale – compatibil cu salvarea mediului, cumpărarea de exporturi braziliene, protejând în același timp Amazonul, este un bun exemplu. Suntem pe cale să vedem dacă o abordare ușoară, de tip vechi, are suficientă credibilitate pentru a obține un acord, ca să nu mai vorbim de faptul că va avea un impact real dacă acesta este în vigoare.
UE a avut nevoie de aproape douăzeci de ani pentru a negocia un acord comercial cu Brazilia și cu ceilalți trei membri ai Mercosur. Acesta a fost semnat în 2019 și, de atunci, a încercat să depășească obiecțiile ecologiștilor europeni (și ale fermierilor europeni de carne de vită care poartă tricouri tipărite în grabă „I ♥ Rainforests”) pentru a fi ratificat. Săptămâna trecută, organizația Friends of the Earth a intrat în posesia unei scrisori de însoțire a „instrumentului comun” la acordul Mercosur, pe care UE a redactat-o pentru a încerca să îi liniștească pe critici. Bruxelles-ul a așteptat prudent ca Luiz Inácio Lula da Silva să preia președinția braziliană pentru a o propune, având în vedere opinia neconstructivă a predecesorului său Jair Bolsonaro, potrivit căreia Emmanuel Macron avea o „mentalitate colonialistă” în ceea ce privește salvarea Amazonului.
Dar, din moment ce angajamente noi și substanțiale ar însemna redeschiderea acordului și suportarea a încă câtorva ani de discuții, scrisoarea este o „îndrumare interpretativă” a dispozițiilor de mediu existente în acord, mai degrabă decât ceva nou și obligatoriu. În mod evident, militanții pentru mediu sunt foarte sceptici cu privire la acest instrument, iar aici există o declarație interesantă din partea experților în comerț și climă care spun că este regretabil că aceste dispoziții nu fac obiectul soluționării litigiilor prin sancțiuni.
Instrumentul este negociat și nu are caracter obligatoriu. Acesta este în contrast puternic cu noul regulament al UE privind defrișările, care vizează blocarea vânzării pe piața unică europeană a produselor care sunt acuzate de defrișarea copacilor pentru agricultură și adoptă o abordare foarte diferită de coerciție unilaterală/ condiționalitate autonomă (delete au choix). Chiar și administrația Lula ar putea să se opună ca angajamentele sale de a opri defrișările să fie impuse de la Bruxelles prin intermediul unui diktat al UE.
După cum ar spune ecologiștii sceptici în materie de comerț, este vorba de cuvinte calde versus reguli obligatorii; după cum ar putea spune unele țări în curs de dezvoltare, este vorba de parteneriat împotriva neocolonialismului. Voi urmări cine câștigă.
Ape cartografiate
Redresarea economică a Chinei – sau mai degrabă lipsa ei – este de actualitate astăzi, ca urmare a unui avertisment din partea cuiva care ar trebui să știe, șeful AP Møller-Maersk, al doilea mare grup de transport maritim de containere din lume.
În centrul problemei Chinei se află tensiunea tot mai mare cu SUA în ceea ce privește comerțul, ceea ce împinge producătorii să își relocheze producția în alte țări. Acest lucru a afectat exporturile, motorul creșterii economice chineze prin pandemie, exporturile scăzând în dolari timp de cinci luni consecutive începând cu luna octombrie a anului trecut.
În ciuda avertismentului său cu privire la actuala stare de rău, Vincent Clerc, noul director executiv al Maersk, își exprimă un oarecare optimism că își vor reveni, în ciuda măsurilor drastice ale SUA. El pune problemele economice actuale ale Chinei pe seama lipsei de cheltuieli a consumatorilor chinezi, „uimiți” de măsurile de reprimare a pandurilor. Desigur, Maersk trebuie să spere că adevărata problemă nu este o scădere pe termen lung a exporturilor chinezești și lovitura ulterioară asupra firmelor de transport maritim. Jonathan Moules
Legături comerciale
Adam Posen de la Institutul Peterson are dreptate, ca de obicei, susținând în revista Foreign Policy că politica industrială poate funcționa, dar izolarea economică, în general, nu funcționează, iar Eswar Prasad de la Universitatea Cornell face același lucru în aceeași publicație cu privire la efectele retragerii de la globalizare asupra țărilor cu venituri mici. (A se vedea, de asemenea, la începutul acestei luni, interviul realizat de FP cu Katherine Tai, reprezentantul SUA pentru comerț exterior, pe aceleași teme).
Presupunând că acționează pe principiul că dacă nu ceri, nu primești, indiferent cât de improbabilă este cererea, Bloomberg raportează că SUA dorește o scutire de la taxa de carbon la frontiera UE în virtutea clubului său propus de „oțel verde” al producătorilor cu emisii reduse de carbon.
Rusia a adoptat renminbi-ul chinezesc ca una dintre principalele sale monede pentru rezervele valutare și tranzacțiile comerciale. Mișcarea a fost forțată de sancțiunile americane legate de războiul din Ucraina și, prin urmare, este o dovadă a dominației dolarului, mai degrabă decât a slăbiciunii ca monedă globală, indiferent ce ați putea citi în altă parte.
Indicatorul lunar al comerțului realizat de think-tank-ul Institutului Kiel arată că comerțul global de bunuri este încă slab, iar volumele scăzute de marfă continuă să reducă rapid congestia în transportul maritim de mărfuri.
David Henig de la Centrul European pentru Economie Politică Internațională susține că, pentru ca politica comercială britanică să se ridice la înălțimea ambițiilor sale Global Britain, trebuie să crească și să devină reală (cuvintele mele, nu ale lui), în timp ce colegul meu Peter Foster în excelentul buletin informativ al FT, Britain After Brexit, spune că guvernul lui Rishi Sunak ignoră comerțul ca obiectiv politic.
Țările bogate își supraestimează din ce în ce mai mult asistența oficială pentru dezvoltare, socotind cheltuielile ca fiind ajutor care în realitate nu este, spun doi cercetători seniori de la Centrul pentru Dezvoltare Globală, care propun o evaluare independentă pentru a cere socoteală guvernelor.
Sursa – www.ft.com