Cei mai importanți factori de decizie politică economică din SUA păreau să vorbească cu o singură voce miercuri, când președintele Rezervei Federale Jay Powell și secretarul Trezoreriei Janet Yellen au asigurat separat deponenții că banii lor sunt în siguranță.
Dar câteva minute mai târziu a avut loc o vânzare a acțiunilor băncilor, reflectând confuzia investitorilor cu privire la cât de departe este dispus guvernul să meargă pentru a proteja acei deponenți.
Yellen fusese întrebată de Bill Hagerty, un senator republican din Tennessee, dacă administrația Biden avea în vedere o garanție unilaterală pentru toate depozitele bancare – chiar și pentru cele care depășesc limita actuală de 250.000 de dolari pentru economiile asigurate la nivel federal. Ea a răspuns că autoritățile americane nu vor merge atât de departe.
„Nu am luat în considerare și nu am discutat nimic care să aibă de-a face cu asigurări sau garanții generale”, a spus ea.
Vânzarea de pe piață în urma comentariilor lui Yellen evidențiază temerile continue cu privire la soarta depozitelor neasigurate la băncile mici și regionale, la două săptămâni după prăbușirea Silicon Valley Bank și Signature Bank. Investitorii și deponenții s-au agățat de fiecare cuvânt rostit de factorii de decizie politică pentru indicii privind măsura în care guvernul este dispus să intervină.
„Ceea ce Yellen și Powell încearcă să facă, ceea ce este greu, este să calibreze ceea ce spun astfel încât, dacă acest lucru se răsfrânge, să nu se angajeze să facă o mulțime de lucruri care nu erau necesare, recunoscând în același timp că, dacă se înrăutățește, evident că va trebui să facem mai mult”, a declarat David Wessel, cercetător senior în studii economice la Brookings Institution.
Trezoreria SUA și Fed au creat o presupunere implicită că autoritățile vor interveni pentru a proteja economiile americanilor și pentru a preveni o criză bancară mai amplă atunci când au înființat o facilitate de lichiditate pentru a ajuta la susținerea băncilor în dificultate în condiții generoase și pentru a salva deponenții neasigurați de la SVB și Signature.
Dar autoritățile de reglementare nu au susținut o garanție explicită pentru toate depozitele din țară, sau chiar o creștere a limitei pentru depozitele asigurate. Acești pași mai radicali ar necesita, probabil, procesul politic spinos de obținere a aprobării Congresului.
„Cu siguranță, modul în care ne gândim la asigurarea depozitelor în urma Dodd-Frank este că este nevoie de o acțiune a Congresului pentru ca (Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor) să ofere o garanție generală și universală pentru toate depozitele”, a declarat Sarah Binder, profesor la Universitatea George Washington, referindu-se la reglementările adoptate în urma crizei financiare din 2008. Deocamdată, administrația Biden este încă hotărâtă să abordeze problemele băncilor individuale, de la caz la caz.
Marți, la o adunare a Asociației Bancherilor Americani, Yellen a declarat că „acțiuni similare” cu cele luate cu SVB și Signature „ar putea fi justificate dacă instituțiile mai mici suferă de fugă de depozite care prezintă un risc de contagiune”, contribuind la o creștere a acțiunilor băncilor. Apoi au urmat comentariile sale din Senat, miercuri, și vânzarea de pe piață.
Joi, de data aceasta în fața Camerei Reprezentanților, Yellen și-a modificat mărturia pentru a oferi un răspuns comparabil cu remarcile sale de două zile mai devreme, liniștindu-i din nou pe investitori.
„Am folosit instrumente importante pentru a acționa rapid pentru a preveni contagiunea. Și sunt instrumente pe care le-am putea folosi din nou”, a spus ea, adăugând: „Cu siguranță, am fi pregătiți să luăm măsuri suplimentare dacă va fi necesar”.
Deși criticii au sugerat că comentariile lui Yellen s-au contrazis sau s-au ciocnit cu cele ale lui Powell, majoritatea experților în politică economică de la Washington au respins orice sugestie de prăpastie între ei în ceea ce privește răspunsul la criză. Declarațiile lui Powell privind siguranța depozitelor în general se bazează pe încrederea în puterea mecanismului Fed, în timp ce el nu a abordat direct chestiunea mai restrânsă a garanțiilor pentru conturile neasigurate.
„Nu cred că există o diferență între ceea ce au spus Powell și Yellen pe fond (dar) cred că nu și-au articulat încă pe deplin o politică”, spune Michael Strain, economist la American Enterprise Institute, un think-tank conservator.
Christina Skinner, expert în reglementare financiară și bănci centrale la Universitatea din Pennsylvania, a declarat: „După părerea mea, ambele au același obiectiv – să stingă panica și cursele”.
Cu toate acestea, unii au acuzat mesajele mixte de la Washington pentru alimentarea turbulențelor de pe piață.
„Cu cât mai mult timp continuă incertitudinea, cu atât pagubele sunt mai permanente pentru băncile mai mici și cu atât mai dificil va fi să le readucă clienții înapoi”, a declarat pe Twitter Bill Ackman, investitorul activist și director executiv al Pershing Square Capital.
Andrew Brenner, de la National Alliance Securities, a acuzat-o pe Yellen de „ezitare” în ceea ce privește problema depozitelor.
Wessel a adăugat: „Aș spune că nu a fost cea mai ingenioasă comunicare din partea Trezoreriei.”
Până vineri după-amiază, după o reuniune a Consiliului de supraveghere a stabilității financiare, autoritățile de reglementare și oficialii americani, inclusiv Yellen și Powell, au declarat că sistemul bancar a rămas „solid și rezistent” – pe fondul unui anumit confort că fluxurile de depozite s-au stabilizat și că criza a fost limitată la câteva instituții.
O persoană familiarizată cu modul de gândire al administrației Biden a declarat vineri că aceasta nu consideră că o extindere a asigurării depozitelor „este necesară”, deoarece are deja „instrumente” pentru a sprijini băncile comunitare.
Casa Albă a spus: „De când administrația noastră și autoritățile de reglementare au luat măsuri decisive la sfârșitul săptămânii trecute, am văzut că depozitele s-au stabilizat la băncile regionale din întreaga țară și, în unele cazuri, ieșirile s-au inversat modest”.
Dar dacă tensiunile din sectorul bancar continuă sau se agravează, ceața în jurul căror depozite neasigurate ar putea fi protejate ar putea deveni din ce în ce mai problematică.
„Cred că cea mai mare problemă este cea pe care factorii de decizie politică o au întotdeauna într-un moment ca acesta: Cum încerci să restabilești încrederea în sistemul bancar fără să exagerezi cât de mult știi sau să spui ceva ce vei regreta trei zile mai târziu când ceva va exploda? Cred că toți se luptă cu acest lucru”, a declarat Wessel.
Sursa – www.ft.com