Profiturile la Goldman Sachs, Morgan Stanley și la o serie de alte bănci occidentale din China au scăzut brusc anul trecut, deoarece blocajele Covid-19 și tensiunile geopolitice au zădărnicit speranțele că operațiunile lor în această țară ar putea începe în sfârșit să fie profitabile.
Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs și HSBC au raportat pierderi în unitățile lor cu sediul în China în 2022, iar profiturile Morgan Stanley au scăzut, arată cifrele publicate de creditori și văzute de Financial Times.
Dintre un grup de șapte grupuri de pe Wall Street și europene cu unități bancare de investiții în China continentală, JPMorgan și UBS au fost singurele bănci ale căror profituri au crescut, deși unitatea HSBC a pierdut mai puțini bani decât în anii precedenți.
Băncile occidentale au petrecut ani de zile investind în operațiuni mici și adesea generatoare de pierderi în China, în speranța că un punct de sprijin în cea de-a doua economie ca mărime din lume se va dovedi în cele din urmă profitabil. Dar, pe măsură ce relațiile dintre Washington și Beijing se deteriorează, cifrele arată cât de dificil a devenit acest pariu.
„Acești indivizi au înființat aceste (unități continentale) când China se axa pe creștere … și nu aveai geopolitica în fundal”, a declarat un finanțator veteran din Hong Kong. „Faptul este că multe dintre acestea s-au schimbat”.
Performanța mediocră marchează o inversare față de 2021, un an record pentru băncile de investiții la nivel global, când șase dintre cele șapte au obținut profit în operațiunile lor continentale după ce Beijingul le-a permis să înceapă să preia proprietatea deplină a unităților pentru prima dată în urma unui acord comercial cu SUA.
Creditorii au citat tensiunile dintre SUA și China, restricțiile Covid-19, criza imobiliară din China, reducerea tranzacțiilor cu acțiuni pe uscat, costurile de restructurare și concurența acerbă pentru pierderile și randamentele slabe, arată documentele corporative.
Progresul a stagnat chiar în momentul în care băncile globale evaluează cât de greu ar putea fi afectate afacerile lor din China de sancțiunile americane și de o mai mare supraveghere din partea Washingtonului. Băncile au primit, de asemenea, solicitări din partea autorităților de reglementare chineze de a limita salariile directorilor executivi și de a amâna bonusurile, în conformitate cu campania de „prosperitate comună” a președintelui Xi Jinping.
Unele au început să se abțină de la lucrări care altfel s-ar fi putut dovedi profitabile pentru a evita să se lovească de sancțiunile SUA.
„Inteligența artificială este următorul mare lucru și, în urmă cu cinci ani, am fi petrecut mult timp acoperind companiile chineze de inteligență artificială”, a declarat un director executiv de top la o bancă de investiții occidentală din Hong Kong. „Dar acum, nu. S-ar putea să ajungă pe o listă de entități din SUA”.
Cele șapte bănci au reprezentat în mod colectiv doar 0,1% din veniturile de 395 miliarde de Rmb (56 miliarde de dolari) realizate anul trecut de un total de 140 de bănci de investiții din China. Unitățile din China continentală nu reprezintă toți banii pe care băncile îi fac în China, deoarece profiturile din anumite linii de afaceri, inclusiv consilierea companiilor chinezești în vederea listării în SUA sau Hong Kong, sunt adesea înregistrate în altă parte.
„Atâta timp cât marile bănci americane își pot construi o imagine de marcă în rândul persoanelor cu valoare netă ridicată din China, ele pot crește potențial în mod substanțial afacerile lor în sectorul de gestionare a activelor de 10 miliarde de dolari din China”, a declarat Victor Shih, profesor de economie politică chineză la Universitatea California San Diego. „Va fi dificil pentru ei să navigheze în peisajul de reglementare atât în SUA, cât și în China”.
Directorul general al JPMorgan, Jamie Dimon, urmează să viziteze China în această lună pentru prima dată de când a fost forțat să își ceară scuze în 2021 pentru că a spus că banca va supraviețui partidului comunist chinez. El este așteptat să ajungă la Shanghai pe 30 mai pentru o serie de conferințe și apoi să călătorească la Hong Kong pentru întâlniri.
Băncile globale nu au câștigat o cantitate semnificativă de afaceri pe piața în plină expansiune a ofertelor publice inițiale pe bursele continentale în prima jumătate a anului trecut. Listările de acolo au sărit chiar și în timp ce bursele din New York, Londra și Hong Kong s-au luptat cu o scădere a ofertelor publice inițiale.
Directorii executivi de la două dintre bănci au declarat că instituțiile lor au ezitat să participe deoarece standardele de subscriere erau uneori mai scăzute decât pe alte piețe.
La bordul Star al Bursei de Valori din Shanghai, care se dezvoltă rapid și care a strâns 17,9 miliarde de Rmb din 11 IPO-uri în primul trimestru al acestui an, băncile sunt obligate să își investească proprii bani în ofertele publice la care oferă consultanță.
Listările la New York ale companiilor chineze, cândva o sursă profitabilă de comisioane pe care băncile occidentale o prezentau ca justificare pentru prezența lor în pierdere pe continent, s-au diminuat după o represiune de reglementare din partea Beijingului și controale de audit mai stricte din partea autorităților de reglementare din SUA.
Băncile globale încă domină piața pentru listările din Hong Kong, dar rivalii chinezi încep să conteste această poziție. Băncile chinezești „încearcă din ce în ce mai mult să se strecoare”, spunându-le clienților că ar trebui să angajeze o bancă continentală, precum și una internațională pentru o IPO la Hong Kong, a declarat un director executiv de rang înalt din cadrul activității continentale la una dintre băncile globale.
Unitățile din China sunt minuscule în contextul operațiunilor globale ale băncilor globale. Unitatea de titluri de valoare din China a JPMorgan a înregistrat un profit de 38 de milioane de dolari, în comparație cu profitul global de 38 de miliarde de dolari al băncii anul trecut. Pierderea netă a Goldman în China, de 58 de milioane de dolari, a venit în contextul unui profit de 11,3 miliarde de dolari la nivel global.
HSBC a declarat că este „pe deplin angajată” în unitatea sa de valori mobiliare din China continentală, care „arată un impuls bun”. Celelalte bănci au refuzat să comenteze.
Mai multe bănci străine se află în primele etape de înființare a operațiunilor pe continent. Citi a solicitat înființarea unei unități de valori mobiliare deținute integral în 2021, dar nu a primit aprobarea pentru aceasta. Standard Chartered a primit o licență pentru a înființa o unitate de valori mobiliare controlată integral în ianuarie.
În ciuda vânturilor din față, este puțin probabil ca creditorii occidentali să renunțe la unitățile lor continentale. „Au plantat sămânța”, a declarat un bancher senior. „Este scump să obții licențe și să angajezi oameni. Nu-i văd deloc ieșind de pe piață”.
Sursa – www.ft.com