Obligațiunile României sunt evaluate de investitori aproape de categoria „junk”. De ce contează bugetul pentru 2027

Obligațiunile României sunt evaluate de investitori la niveluri apropiate de categoria „junk”, deși țara păstrează ratingul „investment grade”, iar diferența se vede în costul finanțării statului. Randamentul titlurilor pe 10 ani a urcat miercuri la 7,35%, cel mai ridicat nivel din ultimele cinci luni.

Informațiile au fost relatate de Spotmedia, care citează Bloomberg. România are cel mai ridicat cost al protecției împotriva unui posibil default pe cinci ani dintre cele peste 60 de state cu rating „investment grade” monitorizate. Costul, măsurat prin contracte CDS, adică instrumente de protecție împotriva neplății datoriei, era marți de 144 de puncte de bază.

Nivelul a scăzut de la 167 de puncte de bază la sfârșitul lunii aprilie, când criza politică s-a intensificat, dar rămâne mult peste cel al Omanului și Indoneziei, următoarele state suverane din aceeași categorie de rating după costul CDS. Contractele pentru cele două state erau tranzacționate la aproximativ 85 de puncte de bază.

Randamentele în lei sunt cele mai ridicate din Uniunea Europeană

Pe piața obligațiunilor în monedă locală, randamentul titlurilor românești cu maturitatea la doi ani era de 6,52%, cel mai ridicat nivel din Uniunea Europeană.

Randamentul era cu aproximativ 180 de puncte de bază peste cel al obligațiunilor poloneze similare și cu aproximativ 235 de puncte de bază peste randamentul obligațiunilor Republicii Cehe.

Datoria externă a României se tranzacționează la niveluri comparabile cu cele ale unor state cu rating „junk”, precum Africa de Sud, Columbia și Brazilia, deși toate marile agenții de evaluare mențin România în categoria „investment grade”.

Randamentele ridicate atrag cumpărători

În pofida crizei politice începute după prăbușirea guvernului în luna mai, pe fondul măsurilor de austeritate, unii investitori consideră că randamentele actuale compensează riscul.

„La nivelurile actuale (ale dobânzilor), achiziția începe să devină atractivă. Este scenariul clasic pentru piețele emergente: când există un exces de pesimism și toată lumea este îngrijorată, atunci este momentul să cumperi”, a declarat Juan Orts, strateg la Société Générale SA în Londra, citat de Bloomberg.

Orts consideră că România a „evitat glonțul” după ce Fitch Ratings a menținut ratingul BBB- în iulie și estimează că țara ar putea evita o retrogradare la categoria „junk” la evaluarea programată de S&P Global pentru 2 octombrie.

Bugetul pentru 2027 este următorul test

Investitorii și analiștii citați de Bloomberg se așteaptă la o evoluție pozitivă a titlurilor de stat dacă guvernanții elaborează un buget riguros pentru 2027 și evită scenarii precum alegerile anticipate.

Viktor Szabo, director de investiții la Aberdeen Investments, consideră că obligațiunile României oferă valoare raportat la profilul de rating. El estimează că titlurile în monedă locală ar putea evolua bine într-un context de rate de dobândă stabile și de performanță fiscală peste așteptări.

Szabo a avertizat că „o propunere de buget pentru 2027 slabă sau neconvingătoare ar putea împinge România peste pragul critic” și spre categoria „junk”. Investitorii urmăresc acum evaluarea S&P Global programată pentru 2 octombrie și conținutul bugetului pentru 2027.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

News24Șapte polițiști din Sibiu și doi civili au fost reținuți într-o anchetă privind bani ceruți pentru promovarea examenului auto și grăbirea unor acteDolce SportGaël Monfils a fost omagiat la Paris după 22 de ani de tenis profesionist. Ultimul său meci a fost la US OpenGetPonyRenault Rafale E-Tech 4×4 300 a consumat 5,5 l/100 km pe circa 800 km, cu bateria încărcată o singură datăBravonetJohn Leeson, actorul care i-a dat voce lui K9 din „Doctor Who”, a murit la 83 de aniLylaCe simptome pot indica cancerul de colon și când mergi la medicRevista IoanaCât timp poți păstra 15 alimente în cămară și când trebuie să le arunci