Obligațiunile României sunt evaluate aproape de categoria „junk”. Ce semnale dau CDS-ul și randamentele

Obligațiunile României sunt evaluate de piață la niveluri apropiate de categoria „junk”, deși țara are în continuare ratingul minim din zona „investment grade”. Costul asigurării împotriva riscului de neplată pentru următorii cinci ani era marți de 144 de puncte de bază, cel mai ridicat dintre cele peste 60 de titluri de stat globale cu rating „investment grade” monitorizate, potrivit Profit.ro.

Dobânzile mari compensează, în ochii unor investitori, riscurile politice și fiscale. În același timp, piața urmărește criza politică, evitarea alegerilor anticipate și adoptarea unui buget riguros pentru 2027.

România plătește cea mai mare primă de risc dintre emitenții comparabili

Costul CDS-urilor, adică prețul asigurării împotriva neplății datoriei, a scăzut la 144 de puncte de bază, de la 167 de puncte de bază la sfârșitul lunii aprilie. Nivelul rămâne, de departe, cel mai ridicat dintre cele peste 60 de titluri de stat globale cu rating „investment grade” urmărite.

Pe piața locală, randamentul obligațiunilor românești în lei cu scadența la doi ani era de 6,52%, cea mai mare rată din Uniunea Europeană. Randamentul era cu aproximativ 180 de puncte de bază peste cel al obligațiunilor poloneze similare și cu aproximativ 235 de puncte de bază peste cel al obligațiunilor Republicii Cehe.

Datoria externă a României, care are rating „investment grade” din partea tuturor marilor agenții de evaluare, se tranzacționa la niveluri comparabile cu cele ale unor state cu rating „junk”, precum Africa de Sud, Columbia și Brazilia.

Dobânzile mari atrag investitori în ciuda riscurilor politice

Juan Orts, strateg la Societe Generale SA în Londra, consideră că nivelurile actuale încep să ofere o oportunitate de cumpărare. El a descris situația drept una tipică pentru piețele emergente, unde pesimismul ridicat poate crea un moment favorabil pentru achiziții.

Orts a spus că România „a evitat glonțul” după ce Fitch Ratings a menținut ratingul țării la BBB- în luna iulie. În dosar este menționată și o evaluare S&P Global programată pentru luna următoare.

Potrivit lui Sheraz Hussain, riscurile interne ale României au crescut după prăbușirea guvernului majoritar, însă spread-urile suverane au evoluat bine.

România se află în criză politică de la prăbușirea guvernului în luna mai, pe fondul măsurilor de austeritate. Instabilitatea a alimentat îngrijorări privind capacitatea autorităților de a limita cheltuielile conform planului, în timp ce economia încearcă să iasă din recesiune și să reducă cea mai ridicată rată a inflației din Uniunea Europeană.

Ratingul este la limita categoriei recomandate investițiilor

România are cel mai scăzut rating din categoria „investment grade” la toate cele trei mari agenții de evaluare financiară. Fitch Ratings a menținut în iulie calificativul la BBB-, iar Moody’s Investor Service evaluează țara la Baa3.

Fitch Ratings a precizat în iulie că deficitul bugetar s-a redus mai mult decât anticipase în acest an. Agenția a avertizat însă că divergențele profunde dintre principalele partide politice au redus vizibilitatea asupra strategiei fiscale pentru perioada de după 2026. Pentru stabilizarea datoriei și evitarea unei retrogradări sunt necesare măsuri suplimentare, potrivit agenției.

Investitorii urmăresc reducerea semnificativă a deficitului bugetar în acest an și perspectiva unei evoluții similare în bugetul pentru 2027.

Bugetul pentru 2027 poate influența evoluția obligațiunilor

Unii investitori se așteaptă ca titlurile de stat să evolueze pozitiv dacă politicienii de la București elaborează un buget riguros pentru 2027 și evită alegerile anticipate.

Viktor Szabo, director de investiții la Aberdeen Investments, consideră că obligațiunile în moneda locală ar putea avea o evoluție bună într-un context de rate de dobândă stabile și de performanță fiscală peste așteptări. El a avertizat că „o propunere de buget pentru 2027 slabă sau neconvingătoare ar putea împinge România peste pragul critic” și spre categoria „junk”.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

BravonetRaluca Dumitru, mărturie apăsătoare la priveghiul Mădălinei Apostol. Ce spune Bianca DrăgușanuLylaCe perie alegi pentru părul fin ca să nu tragă de fire. Cum o folosești corectRevista IoanaAlexandru Rafila nu vede o schimbare rapidă în vaccinarea copiilorNews2417 servicii de ambulanță au rămas fără bani pentru cheltuielile din septembrie, iar trimestrul patru depinde de o rectificareDolce SportJames Rodriguez s-a retras de la naționala Columbiei. „A sosit momentul”GetPonyVolvo XC60 și XC90 plug-in hybrid urcă la 78 și 73 de mile electrice și depășesc Mercedes GLC în SUA