SpaceX, compania fondată de Elon Musk (52 de ani), a închis prima zi de tranzacționare pe Nasdaq la 161,11 dolari pe acțiune, cu 19% peste prețul țintă din IPO, de 135 de dolari. Mișcarea a ridicat evaluarea companiei la peste 2 trilioane de dolari, suficient pentru a o plasa pe locul șase între cele mai valoroase companii din lume și pentru a-l transforma pe Musk în primul trilionar.

La acest nivel, avansul din prima zi a adăugat circa 26,11 dolari pe acțiune față de prețul ofertei. Iar luni, în prima zi completă de tranzacționare, titlurile au urcat aproape 20% suplimentar, semn că cererea a rămas puternică și după euforia debutului. Pentru piața de capital, acesta este testul relevant: nu doar o ofertă mare, ci o evaluare care a rezistat imediat și în piața secundară.

Pentru investitori, implicația imediată este dublă. Pe termen scurt, SpaceX ridică din nou apetitul pentru IPO-uri de foarte mari dimensiuni, într-un moment în care piața listărilor a fost selectivă. Pe termen mediu, evaluarea de peste 2 trilioane de dolari împinge în sus referințele de preț pentru companiile private din tehnologie, aerospațial și AI, dar crește și riscul ca orice încetinire de creștere să fie penalizată sever în multiplii bursieri.

Elon Musk a marcat momentul la Starbase, facilitatea SpaceX din sudul statului Texas, unde a fost alături de angajați vinerea trecută. Într-o postare pe X au apărut și frații săi, Kimball Musk și Tosca Musk, fotografiați la festivități.

Miza reală în structura acționariatului SpaceX

Din perspectiva structurii acționariatului, miza reală stă în pachetul lui Musk. El deține aproximativ 40% din SpaceX, dar cu o restricție de vânzare de un an. Asta limitează presiunea de ofertă în piață pe termen scurt, susține lichiditatea ordonată după listare și amână un posibil punct de inflexiune pentru cotație până la expirarea lock-up-ului. Numai că exact acel moment va fi urmărit atent de fondurile instituționale: o eventuală monetizare parțială ar putea schimba percepția privind evaluarea.

Baron Capital a pus 1 miliard de dolari în IPO și a ajuns la o expunere de 25 de miliarde

Printre investitorii mari menționați până acum se află Baron Capital. Firma a cumpărat acțiuni SpaceX de 1 miliard de dolari în IPO, iar expunerea totală a ajuns la 25 de miliarde de dolari. Pentru un administrator de active, diferența dintre cele două cifre spune clar că pariul pe SpaceX nu mai este unul oportunist, ci una dintre marile poziții de portofoliu, cu impact material asupra randamentului viitor.

Ron Baron, de la Baron Capital, mizează pe o evaluare a SpaceX de 20-40 de trilioane de dolari în 10 ani. Raportat la nivelul actual de peste 2 trilioane de dolari, asta înseamnă o multiplicare de 10-20 de ori. Este o teză de creștere excepțional de agresivă chiar și pentru standardele companiilor disruptive, iar pentru investitori acesta este reperul util: la aceste prețuri, piața nu mai plătește doar business-ul actual de lansări și internet prin satelit, ci și o parte relevantă din expansiunea viitoare.

Compania, fondată în 2002, proiectează rachete, nave spațiale și sisteme de internet prin satelit, cu obiectivul pe termen lung de a permite oamenilor să trăiască pe alte planete. Această promisiune strategică este cea care justifică interesul pentru un multiplu de evaluare ieșit din scara industriilor clasice. Dar, pentru administratori de portofoliu, întrebarea nu este doar cât de mare poate deveni compania, ci cât capital suplimentar va fi necesar pentru a susține această traiectorie.

Potrivit Pagesix, evaluarea SpaceX a fost influențată și de un acord cu Google pentru AI. Pentru piață, acest detaliu este relevant deoarece mută compania dintr-o categorie strict aerospațială într-una hibridă, unde sateliții, datele și AI-ul pot extinde marjele și universul de comparabile bursiere. Iar asta poate avea efect de contagiune și asupra altor active din ecosistemul Musk.

Un exemplu de creare de valoare la nivel intern vine din programele de acțiuni pentru angajați. Juan Hernandez, sudor angajat la SpaceX în 2015, a acumulat aproximativ 6.500 de acțiuni evaluate la peste 1 milion de dolari după listare. Pentru companiile private care recrutează competențe rare, acesta este un semnal de piață: stock-based compensation poate rămâne un instrument de retenție mai puternic decât salariul fix, mai ales în sectoare cu ciclu lung de dezvoltare tehnologică.

„Despre asta este vorba la SpaceX, este despre a scoate ficțiunea din science-fiction și a crea un viitor incitant, inspirator pentru toată lumea”, a spus Elon Musk după ce a sunat un clopot ceremonial la bursă, de la Starbase.

Și mesajul următor al lui Musk a fost direct legat de produsul investițional pe care piața tocmai l-a cumpărat: ambiția de expansiune. „SpaceX vrea să vă poată duce pe Lună, să vă ducă pe Marte și, în cele din urmă, mai departe”, a afirmat el. Pentru investitori, propoziția nu este retorică. Ea fixează așteptările de CAPEX, durata de execuție și toleranța cerută acționarilor pentru proiecte care pot consuma capital înainte să livreze cash flow matur.

Impactul pentru România este indirect, dar nu marginal. Pentru investitorii locali cu acces la piețele externe, listarea creează o nouă referință în sectorul spațial privat și poate influența alocările către tehnologie cu profil de creștere ridicată. Pentru fondurile de pensii și alți instituționali, subiectul nu este doar dacă pot cumpăra SpaceX, ci cum se schimbă benchmark-urile de evaluare pentru companiile nelistate și listate din portofoliu, mai ales cele expuse la AI și infrastructură digitală.

Dar evaluarea de peste 2 trilioane de dolari vine și cu un test de disciplină. SpaceX este deja a șasea cea mai valoroasă companie din lume, iar Musk rămâne cea mai bogată persoană la nivel global, înaintea cofondatorilor Google, Larry Page și Sergey Brin, a fondatorului Amazon, Jeff Bezos, și a CEO-ului Meta, Mark Zuckerberg. La acest nivel, orice nouă rundă de creștere trebuie să valideze un preț care a urcat 19% din prima zi și aproape 20% în următoarea sesiune completă, iar expirarea restricției de vânzare peste un an rămâne primul termen care poate reseta lichiditatea și evaluarea.

Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră
News24Comercianții care au încercat să oprească jafurile din Franța primesc sprijin publicDolce SportCSA Steaua caută finanțare privată pentru promovare. Miruță spune că legea trebuie modificatăGetPonyCum se verifică o mașină din import înainte de avans și ce poate ascunde un istoric fără daune înregistrateBravonetMichael Rosenbaum a plecat din „Smallville” după o ofertă pe trei ani fără mărire de salariuLylaCe este D-MER și cum recunoști tristețea bruscă de la începutul alăptării, care poate dura 30 de secundeRevista IoanaUn robinet termostatic costă 60-150 lei cu montaj. Cum reglezi căldura și ce rol are repartitorul
Baron Capital Elon Musk IPO nasdaq SpaceX
Facebook Twitter

Articole similare

Toate articolele →